Warum fühlt sich dieser Bitcoin-Zyklus so langweilig an?
In einem größeren zeitlichen Rahmen betrachtet befindet sich Bitcoin offenbar immer noch in einem Bärenmarkt, wobei der Wert des Vermögenswertes um 21,7% von seinem Allzeithoch (ATH) im Januar über 109.000 $ zurückgegangen ist.
Bei einer genaueren Betrachtung ist jedoch zu erkennen, dass der Vermögenswert eine allmähliche und stetige Erholung erfährt, die in der vergangenen Woche um 6,8% gestiegen ist, um den Wert des Vermögenswertes näher an die psychologische Marke von 90.000 $ zu bringen, wobei der aktuelle Handelspreis über 85.000 $ liegt.
Die jüngste Analyse des CryptoQuant-Analysten Crypto Dan bietet Kontext für diesen vorsichtigen Optimismus. In einem Beitrag mit dem Titel “Why does this cycle feel so boring?”, erklärte Dan, dass, im Gegensatz zu früheren Aufwärtstrends mit schnellen Kursanstiegen und wachsendem Interesse von kurzfristigen Teilnehmern, der aktuelle Zyklus verhalten wirkt.
Warum der aktuelle Zyklus anders ist
Ein wichtiges Indiz, das Dans Beobachtung unterstützt, ist der deutlich geringere Prozentsatz an Bitcoin, der für kurze Zeiträume (1 Woche bis 1 Monat) gehalten wird, was auf ein minimales Engagement neuer Marktteilnehmer hinweist. Dan führt diesen Verhaltenswandel auf zwei primäre strukturelle Veränderungen zurück. Erstens die makroökonomische Umgebung.
Im Gegensatz zu den aggressiven Liquiditätszuführungen und nahezu Nullzinssätzen des Zeitraums 2020–2021 sieht sich der aktuelle Markt mit enger Liquidität und hohen Zinssätzen konfrontiert, was die Geschwindigkeit und Umfang der Kapitalzuflüsse reduziert. Zweitens der Übergang in der Marktführung von Einzelhändlern zu institutionellen Investoren.
Die Genehmigung und zunehmende Akzeptanz von Bitcoin-ETFs hat die Art der Kapitalbewegung in diesen Bereich verändert, wodurch Kursbewegungen gemessener und schrittweise verlaufen.
Infolgedessen gestaltet sich die Entwicklung des Marktes vorsichtiger und es fehlt die Euphorie, die typischerweise in früheren Zyklen zu beobachten war. Dan betonte, dass, obwohl einige On-Chain-Metriken einen Zyklusgipfel andeuten könnten, die aktuelle Struktur stattdessen auf eine längere und schrittweise Marktentwicklung hindeuten könnte.
Er schlug vor, dass langfristige Geduld anstelle von kurzfristiger Spekulation unter diesen Bedingungen zu besseren Ergebnissen führen könnte, indem er bemerkte:
In times like this, what matters most isn’t chasing quick pumps— It’s understanding the slower structure and having the patience to stay with it.
Bitcoin On-Chain-Metriken signalisieren Stärke trotz ungewöhnlichem Zyklus
Unterstützt wird diese langfristige Perspektive von einem weiteren CryptoQuant-Analysten, elcryptotavo, der bemerkte, dass eine wichtige On-Chain-Metrik stark bleibt. Laut seiner Analyse sind über 70% des Bitcoin-Angebots gewinnbringend—ein Niveau, das historisch in Verbindung mit Preisstabilität steht.
Diese Metrik verfolgt den Prozentsatz des zirkulierenden BTC mit einer Kostengrundlage unter dem aktuellen Marktpreis. Ein Verhältnis des Angebots im Plus, das besonders über der Marke von 70% bleibt, hat oft als Grundlage für weiteren Aufwärtsmomentum gedient.
Elcryptotavo fügte hinzu, dass das nächste Ziel darin besteht, diese Metrik wieder in Richtung der 80%-Marke zu drücken, was den Aufwärtsmomentum verstärken und möglicherweise den aktuellen Aufwärtstrend aufrechterhalten könnte.
Wenn dieses Ziel erreicht wird, zusammen mit verbesserten makroökonomischen Bedingungen und fortgesetzten ETF-Zuflüssen, könnte Bitcoin an Stärke gewinnen, selbst in Abwesenheit spekulativer Begeisterung.
