Wall Street am Scheideweg: Rally gerät ins Stocken trotz robuster Halbjahresbilanz
Die Dynamik an den US-Aktienmärkten flacht ab: Nach einer imposanten Erholungsrally seit April zeigen die wichtigsten Indizes zum Quartalsende Ermüdungserscheinungen. Der S&P 500, zuletzt nur knapp unter seinem Allzeithoch, pendelte am Mittwoch richtungslos. Im Gegenzug legten kurzfristige US-Staatsanleihen zu – ein Indiz für steigende Markterwartungen an baldige Zinssenkungen der Federal Reserve.
Zwei-jährige Treasury-Yields fielen auf den niedrigsten Stand seit Anfang Mai. Fed-Chef Jerome Powell ließ bei seiner zweiten Kongressanhörung in dieser Woche offen, inwiefern neue Importzölle die Inflation treiben könnten. „Wer genau zahlt für die Zölle und wie sehr sie die Verbraucherpreise beeinflussen, lässt sich im Vorfeld schwer abschätzen“, sagte Powell vor dem Bankenausschuss des Senats.
Die vorsichtige Haltung der US-Notenbank wird durch geopolitische Unsicherheiten flankiert: Präsident Donald Trump kündigte Gespräche mit dem Iran an, relativierte aber gleichzeitig deren Bedeutung mit Verweis auf die Zerstörung iranischer Nuklearanlagen durch US-Luftschläge. Der jüngste Waffenstillstand zwischen Israel und Iran beruhigte die Rohstoffmärkte – Ölpreise erholten sich nur moderat von ihrem stärksten Zweitagesverlust seit 2022.
Inmitten dieses Spannungsfelds bleibt die Bewertungslage angespannt. „Kein Markt steigt linear“, bemerkte Matt Maley von Miller Tabak. Trotzdem warnte Louis Miller von Goldman Sachs vor einem technischen Überhang in spekulativen Marktsegmenten: Kursgewinne würden dort zunehmend durch sogenannte Short Squeezes getrieben – Leerverkäufer müssten ihre Positionen auflösen, obwohl fundamentale Argumente fehlen.
Die Zahlen untermauern die Skepsis. Trotz eines Umfelds aus steigender Verschuldung, verschärfter Handelspolitik und anhaltender Unsicherheit über die US-Zinsentwicklung hat der Markt bislang bemerkenswerte Resilienz gezeigt. Doch je höher der Index steigt, desto kritischer wird die Bewertung hinterfragt. Für Anleger rückt das Risiko einer kurzfristigen Korrektur in den Vordergrund.
Craig Johnson von Piper Sandler sprach dennoch von einem „konstruktiven technischen Setup“ für das zweite Halbjahr. „Das Glas ist eher halb voll als halb leer“, so Johnson – auch wenn der Gegenwind für Investoren nicht nachlässt.
