Verlangsamung der Bitcoin-Zuflüsse: Erholung der Marktstimmung könnte Monate dauern

Der Gründer und CEO des On-Chain-Analyseunternehmens CryptoQuant hat aufgezeigt, wie die Kapitalzuflüsse bei Bitcoin in den letzten Monaten ins Stocken geraten sind.

Verlangsamung des Realized Cap bei Bitcoin

In einem neuen Beitrag hat Ki Young Ju, Gründer und CEO von CryptoQuant, darüber gesprochen, dass die On-Chain-Kapitalzuflüsse bei Bitcoin zuletzt schwächer geworden sind. „After about 2.5 years of growth, realized cap has stalled over the past month,“ bemerkte Young Ju. Das „Realized Cap“ ist ein On-Chain-Kapitalisierungsmodell für Bitcoin, das den Gesamtwert berechnet, indem der Wert jeder im Umlauf befindlichen Münze als gleich dem Preis angenommen wird, zu dem sie zuletzt auf der Blockchain gehandelt wurde.

Da die letzte Transaktion einer Münze wahrscheinlich den letzten Besitzerwechsel darstellt, kann der Preis zu diesem Zeitpunkt als aktuelle Kostenbasis betrachtet werden. Das Realized Cap ist somit die Summe der Kostenbasis des gesamten BTC-Angebots und verfolgt das Kapital, das Investoren für den Kauf ihrer Token verwendet haben.

Das Realized Cap hatte in den letzten Jahren ein Wachstum verzeichnet, doch wie der CryptoQuant-Gründer enthüllt hat, sind die Kapitalzuflüsse zurückgegangen. Dies deutet auf einen Rückgang der Marktstimmung gegenüber Bitcoin hin.

Der Stimmungsumschwung zeigt sich auch im PnL Index des Analyseunternehmens, der wichtige On-Chain-Indikatoren zu einer einzigen Bewertungsmetrik für BTC zusammenfasst. Zu den betrachteten Indikatoren gehören das MVRV Ratio, NUPL und STH/LTH SOPR. Die ersten beiden befassen sich mit dem unrealisierten Gewinn oder Verlust der Investoren insgesamt, während der letzte Einblick in die Gewinnmitnahmen der Investoren bietet.

Aus dem Verlauf des 365-Tage-Durchschnitts (MA) des Bitcoin PnL Index geht hervor, dass dieser zu Beginn des Jahres einen Höchststand erreicht hatte, was darauf hindeutet, dass die Kryptowährung möglicherweise überbewertet war. Seitdem hat der Indikator eine Umkehr nach unten erfahren. Aktuell ist sein Wert noch deutlich positiv, was darauf hindeutet, dass sich die Kryptowährung in einer bullischen Phase befindet, jedoch haben Rückgänge in der Vergangenheit oft zu Bärenmärkten geführt.

Es gab jedoch einige Fälle, in denen dieses Muster nicht zutraf, wie nach dem COVID-Absturz und dem Rückgang in den frühen Monaten des Jahres 2025.

Bisher zeigt der Indikator keine Anzeichen einer Umkehr nach oben, obwohl zu beachten ist, dass es sich um einen Durchschnitt des vergangenen Jahres handelt, was eine gewisse Verzögerung mit sich bringt. Basierend auf dem On-Chain-Trend sagte Young Ju: „Sentiment recovery might take a few months.“

BTC-Kurs

Bitcoin hat sich von dem Einbruch der letzten Woche erholt und notiert nun wieder bei $89,800.