Vergiss Inflation: Bitcoin steigt, wenn der Dollar fällt, Studie zeigt
Laut Forschung von NYDIG wird der Bitcoin-Preis mehr durch die Stärke des US-Dollars und die gesamtwirtschaftlichen Liquiditätsbedingungen beeinflusst als durch direkte Verbindungen zur Inflation.
Greg Cipolaro, globaler Forschungsleiter von NYDIG, sagte, die Daten zeigten schwache und inkonsistente Verknüpfungen zwischen Inflationsmessungen und Bitcoin. Diese Ansicht lenkt die Aufmerksamkeit weg von der alten Erzählung, dass Bitcoin hauptsächlich ein Inflationsschutz ist.
Schwache Inflationsverbindung
Cipolaro argumentierte, dass Erwartungen für Inflation ein etwas besseres Signal als die allgemeinen Inflationszahlen sind, aber immer noch kein präziser Indikator für den Bitcoin-Preis.
Stattdessen neigen Bitcoin und Gold beide dazu, zu steigen, wenn der US-Dollar schwächer wird. Während die inverse Beziehung von Gold zum Dollar seit Langem etabliert ist, ist die entgegengesetzte Bewegung von Bitcoin zum Dollar neuer, aber erkennbar.
Gold und Bitcoin reagieren auf Dollarbewegungen
Berichten zufolge ist Gold historisch gestiegen, wenn der Dollar fällt. Bitcoin folgt diesem Muster, obwohl seine Korrelation weniger stabil als die von Gold ist.
Da Bitcoin immer mehr mit dem Mainstream-Finanzwesen verbunden wird, erwartet NYDIG, dass seine inverse Beziehung zum Dollar wahrscheinlich stärker wird.
Das ergibt Sinn für Händler, die alles in Dollar bewerten und Alternativen suchen, wenn der Greenback an Kaufkraft verliert.
Zinsen und Geldmenge
Cipolaro hob Zinsen und Geldmenge als die beiden Hauptfaktoren hervor, die sowohl Gold als auch Bitcoin bewegen.
Niedrigere Zinssätze und eine lockerere Geldpolitik tendieren dazu, höhere Preise für diese Vermögenswerte zu unterstützen.
In einfachen Worten: Wenn die Kreditkosten sinken und die Liquidität steigt, profitiert Bitcoin oft. Der Bericht stellt Gold als eher einen Schutz gegen reale Zinsen dar, während Bitcoin als Indikator für die Marktliquidität beschrieben wird — eine subtile, aber wichtige Unterscheidung für Investoren.
Illiquide Versorgung fällt, Verkaufsdruck kehrt zurück
On-Chain-Daten zeigen Anzeichen für erneuten Verkauf. Berichten zufolge fiel illiquider Bitcoin — Münzen, die in lang ruhenden Wallets gehalten werden — von 14,38 Millionen Anfang Oktober auf 14,300 Millionen am 23. Oktober.
Diese Änderung bedeutet, dass ungefähr 62.000 BTC, mit einem Wert von etwa $6,8 Milliarden zu den aktuellen Preisen, wieder in den Umlauf kamen. In der Vergangenheit übten große Zuflüsse Preisdruck aus. Im Januar 2024 wurde eine beträchtliche Anzahl von Münzen verfügbar, was die Preisdynamik abschwächte.
Gemäß Glassnode-Daten gab es einen konstanten Abverkauf aus Wallets, die 0,1 bis 100 BTC halten, und das Angebot der Erstkäufer ist auf etwa 213.000 BTC zurückgegangen.
Die Gesamtbewertung aus einer makroökonomischen Perspektive und den On-Chain-Metriken ist nicht günstig. Die Nachfrage von neuen Käufern scheint geringer, Momentum-Trader scheinen sich zurückgezogen zu haben, und mehr Münzen sind jetzt verfügbar zum Handel. Diese Kombination kann Rallyes abschwächen oder Rückschläge vertiefen, bis sich die Liquiditätsbedingungen verbessern oder der Dollar schwächer wird.
