VC-Hype-Blase platzt: Krypto-Projekte 2025 unter Erwartungen
Im Jahr 2025 investierten Krypto-Venture-Capital-Firmen Milliarden in frühe Token-Projekte, doch viele dieser Investitionen notieren nun weit unter ihren ursprünglichen Bewertungen. Diese Diskrepanz zwischen privaten Finanzierungsrunden und den aktuellen Marktkapitalisierungen zeigt eine Marktanpassung nach einer Phase des optimistischen Narrativs.
Diskrepanz zwischen VC-Bewertungen und Marktrealität
Eine Analyse von CryptoRank verdeutlicht die Unterschiede zwischen den VC-Bewertungen und den aktuellen Marktkapitalisierungen. Das Humanity Protocol, das einst mit $1 Milliarde bewertet wurde, liegt nun bei etwa $285 Millionen. Plasma und ICNT zeigen kleinere Differenzen, mit Plasma bei rund $224 Millionen gegenüber einer $500 Millionen Bewertung und ICNT bei etwa $247 Millionen im Vergleich zu $470 Millionen.
Die größten Verluste sind jedoch unübersehbar. Fuel Network, Double Zero und Bubblemaps, die kürzlich den amerikanischen Rapper Soulja Boy wegen seiner früheren Beteiligung an Krypto- und NFT-Promotions verspotteten, hatten Bewertungen von einer Milliarde oder nahe einer Milliarde Dollar, notieren jetzt jedoch bei etwa $11 Millionen, $373.000 und $6 Millionen.
Auch Camp Network und TreeHouse erlebten ähnliche Rückgänge, von $400 Millionen auf etwa $15 Millionen bzw. $16 Millionen. Privasea fiel von $180 Millionen auf etwa $1 Million.
Andere Projekte verzeichneten moderatere Rückgänge. Sosovalue hält sich relativ stabil bei etwa $152 Millionen im Vergleich zu einer $200 Millionen Bewertung, während Yieldbasis bei etwa $34 Millionen gegenüber einer anfänglichen Bewertung von $50 Millionen notiert.
Momentum und Bitlight liegen im Mittelfeld, mit Marktkapitalisierungen von etwa $43 Millionen und $34 Millionen nach Finanzierungsrunden, die sie bei $100 Millionen bzw. $170 Millionen bewerteten.
Finanzierungsaktivität erholt sich, Vorsicht ersetzt Euphorie
Trotz dieser Neubewertungen hat die VC-Aktivität im Jahr 2025 wieder zugenommen. Daten von CryptoRank zeigen, dass die vierteljährlichen Investitionen in Krypto-Venture auf etwa $10 Milliarden im zweiten Quartal 2025 gestiegen sind, das stärkste Niveau seit Anfang 2022. In den Quartalen drei und vier blieben die Investitionen bei fast $8 Milliarden.
Im Gegensatz dazu sanken die Investitionen während der Bärenmarktjahre stetig und erreichten im dritten Quartal 2023 mit etwa $689 Millionen ihren Tiefpunkt, bevor sie sich 2024 zwischen $1 Milliarde und $2,5 Milliarden stabilisierten. Die Erholung 2025 folgte eng dem Anstieg des Bitcoin-Preises über $126.000 Mitte des Jahres, bevor er sich gegen Jahresende im Bereich von $80.000 bis $100.000 einpendelte.
Bemerkenswert ist nicht nur die Größe der Erholung, sondern auch ihr Timing. Der größte Kapitaleinsatz erfolgte im zweiten Quartal 2025, als die Stimmung am stärksten war und die Token-Preise schnell stiegen. Viele der Projekte, die jetzt weit unter den VC-Bewertungen gehandelt werden, wurden in diesem Zeitraum finanziert, wie Daten von CryptoRank zeigen.
Für viele Investoren ist die Erkenntnis nicht, dass das Risikokapital zurückgekehrt ist, sondern dass die öffentlichen Märkte weniger bereit sind, die Narrative der privaten Runden ungeprüft zu akzeptieren. Wie mehrere Analysten auf X anmerkten, ist die Kluft zwischen VC-Bewertungen und Live-Handelsdaten eher ein Risikosignal als ein Vertrauensbeweis, was die Notwendigkeit nüchterner Erwartungen unterstreicht, während Kapital wieder in den Kryptomarkt fließt.
