US-Wohnungsbau am Abgrund: Kommt die Wende durch Zinssenkungen?
Die US-Bauwirtschaft befindet sich in einer handfesten Krise, sichtbar an den drastischen Einbrüchen im Wohnungsbau. Eine Vielzahl von Herausforderungen, darunter ein schwacher Arbeitsmarkt, steigende Materialkosten infolge von Zöllen und Arbeitskräftemangel durch Migrationsbeschränkungen, lasten auf der Branche. Doch insbesondere die hohen Kreditkosten gelten als größte Belastung.
Die jüngste Leitzinssenkung der Federal Reserve bringt Hoffnung, doch scheint mehr erforderlich, um die verfahrene Situation nachhaltig zu verbessern. Der Wohnungsbau hat in den vergangenen Jahren kontinuierlich gelitten und verzeichnete im August erneut einen Rückgang – 8,4 Prozent weniger Bauaktivität als im Vorjahr, so das US Census Bureau. Auch das Vertrauen der Bauherren blieb im September auf einem niedrigen Niveau. „Für den US-Wohnungsmarkt kann die Zinserleichterung und die Senkung der Hypothekenzinsen nicht schnell genug kommen“, kommentierte Sal Guatieri, leitender Ökonom bei BMO. Die Zinssenkung der Fed war die erste von möglicherweise mehreren weiteren, die Bauunternehmen und Käufer bald von den hohen Kreditkosten entlasten könnten. Fed-Vorsitzender Jerome Powell erkannte an, dass die Zinsniveaus der Notenbank erhebliche Auswirkungen auf den Wohnungssektor haben.
Der Wohnungsbau hat erheblichen Nachholbedarf. Der Stand der Bauaktivitäten deutet darauf hin, dass 2025 nur 1,3 Millionen neue Häuser gebaut werden, ein Rückgang von 6 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Heather Long, Chefökonomin bei der Navy Federal Credit Union, schätzt, dass die USA etwa 2 Millionen neue Häuser pro Jahr benötigen, um die Lücke im Wohnungsangebot zu schließen. Baugenehmigungen gingen im August im Jahresvergleich um 11 Prozent zurück, was keine kurzfristige Erholung der Baubranche erwarten lässt.
„Die USA benötigen dringend mehr Wohnungen, insbesondere solche im moderaten Preissegment, aber das geschieht nicht“, schrieb Long. Zwar könnten sinkende Hypothekenzinsen helfen, aber die Erschwinglichkeitskrise werde nicht enden, bis mehr Häuser gebaut werden. Potenzial sehen Experten dennoch: Niedrigere Zinssätze könnten potenziellen Käufern unter die Arme greifen und die Verkäufe ankurbeln. Während Hypothekenzinsen primär an die Renditen der 10-jährigen Staatsanleihen gekoppelt sind, könnte auch die Senkung des Leitzinses effektive Auswirkungen haben, sagte Powell.
„Unsere Änderungen des Leitzinssatzes wirken sich in der Regel auf die Hypothekenzinsen aus“, betonte Powell. Doch nicht immer verlaufen diese Effekte reibungslos: Nach der Zinssenkung Ende 2024 blieben die Hypothekenzinsen nahezu unverändert. Diese hartnäckig hohen Sätze sind für viele Interessenten ein Hindernis, sich den Eintritt in den Wohnungsmarkt zu leisten. Während die Hypothekenzinsen allmählich nachgeben, bedarf es weiterer Erleichterungen, um die Erschwinglichkeit in vielen Regionen signifikant zu verbessern und Baumeister zu inspirieren, meinte Guatieri.
