Strategys Bitcoin-Bestand unter Wasser, aber Ergebnisse 2025 beeindrucken
Strategy, der weltweit größte Unternehmenshalter von Bitcoin, meldete einen Bestand von 713.502 BTC, die am 1. Februar etwa $59,75 Milliarden wert waren. Die Gesamtkostenbasis für diese Bestände beträgt $54,26 Milliarden, was einem durchschnittlichen Kaufpreis von $76.052 pro Bitcoin entspricht.
Da der Bitcoin-Kurs auf fast $60.000 gefallen ist, liegt der aktuelle Wert von Strategys umfangreichem BTC-Bestand unter dem durchschnittlichen Kaufpreis.
Belastung des Bitcoin-Bestands
Im Jahr 2025 erzielte Strategy eine jährliche BTC-Rendite von 22,8% und verzeichnete Gewinne von 101.873 BTC. Das Unternehmen erweiterte seinen BTC-Bestand im Januar 2026 weiter und erwarb zusätzliche 41.002 BTC.
Strategy begann 1989 als traditionelles Softwareunternehmen mit Schwerpunkt auf Datenanalyse. Im Jahr 2020 vollzog Mitbegründer Michael Saylor einen bedeutenden Schwenk zu Bitcoin, da er es als sicherere Alternative zu Bargeld in Zeiten von pandemiebedingten Stimuli und niedrigen Zinssätzen ansah. Das Unternehmen begann, BTC als langfristiges Treasury-Asset zu nutzen.
Bis 2025 hatte sich das Unternehmen in Strategy umbenannt und seine Rolle als BTC-orientiertes Unternehmen vollständig angenommen. Dieser Schwenk zog die Aufmerksamkeit von Regulierungsbehörden und Indexanbietern auf sich, die in Frage stellten, ob ein von Krypto dominiertes Unternehmen in großen Indizes verbleiben sollte. MSCI schlug vor, dass Unternehmen, die mehr als die Hälfte ihrer Vermögenswerte in Bitcoin halten, als nicht operativ angesehen werden könnten. Strategy argumentierte jedoch, dass es Bitcoin aktiv zur Kapitalbeschaffung und zur Steigerung des Shareholder-Value einsetzt. Versuche, im September und Dezember 2025 in den S&P 500 aufgenommen zu werden, scheiterten ebenfalls.
Trotzdem bleiben die Bitcoin-Bestände von Strategy zentral für seine Finanzstruktur und sind eng mit seinen digitalen Kreditinstrumenten, insbesondere STRC, verbunden, das als ergänzendes Werkzeug für Risikomanagement und Kapitalverstärkung dient. Das Wachstum von STRC auf $3,4 Milliarden wurde durch höhere Liquidität und geringere Volatilität auf den Kryptomärkten unterstützt.
Das Unternehmen beschaffte 2025 $25,3 Milliarden zur Unterstützung seines BTC-Bestands und seiner Vorzugsaktienangebote, was es zum größten US-Aktienemittenten im zweiten Jahr in Folge machte. Es unterhält auch eine USD-Reserve von $2,25 Milliarden, die über 2,5 Jahre Dividenden und Zinsverpflichtungen für Vorzugsaktien abdeckt und zusätzliche Stabilität bei Marktschwankungen bietet.
Der jüngste Rückgang des führenden Krypto-Assets hat Bedenken hinsichtlich der Unternehmens-BTC-Exponierung erneuert. Der bekannte Investor Michael Burry warnte kürzlich, dass das Verhalten von Bitcoin als spekulatives Asset, anstatt als Absicherung, erhebliche Risiken für Unternehmen darstellen könnte, die große BTC-Bestände halten. Er beobachtete, dass weitere Kursrückgänge große Halter, einschließlich Strategy, tief ins Minus bringen und den Zugang zu den Kapitalmärkten einschränken könnten, was den finanziellen Stress verstärken würde.
Verluste steigen im vierten Quartal
Unterdessen beliefen sich die operativen Verluste von Strategy im Quartal auf $17,4 Milliarden, was vollständig auf nicht realisierte Verluste bei digitalen Vermögenswerten zurückzuführen ist, verglichen mit einem operativen Verlust von $1,0 Milliarde im vierten Quartal 2024 nach dem vorherigen Rechnungslegungsmodell.
Der Nettoverlust für das Quartal betrug $12,4 Milliarden, gegenüber $670,8 Millionen im gleichen Zeitraum 2024. Die liquiden Mittel stiegen auf $2,3 Milliarden von $38,1 Millionen, was hauptsächlich auf die Einrichtung der USD-Reserve zurückzuführen ist.
