Schwächelnder Arbeitsmarkt trotz positiver Jobzahlen: Experten warnen vor trügerischer Stabilität

Die kürzlich veröffentlichten US-Arbeitsmarktdaten vermitteln ein rosiges Bild: Im Mai wurden 139.000 neue Stellen geschaffen, was die Prognosen von 125.000 übertrifft. Doch US-Chefvolkswirt Samuel Tombs von Pantheon Macroeconomics bleibt skeptisch. Die schon jetzt korrigierten Zahlen der Vormonate deuten auf eine weniger optimistische Realität hin, da die Zahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze im März von ursprünglich gemeldeten 224.000 auf 120.000 gesenkt wurde.

Tombs erwartet, dass auch die optimistischen Zahlen für Mai in den kommenden Schätzungen nach unten korrigiert werden, möglicherweise auf bis zu 100.000. Seit Jahresbeginn liegt der durchschnittliche Unterschied zwischen anfänglichen und dritten Schätzungen bei etwa 30.000. Ein wesentlicher Grund für die häufigen Korrekturen könnte die verzögerte Berichterstattung kleiner Unternehmen sein, die unter hohen Zinssätzen und Tarifen besonders leiden.

Die Entwicklungen betreffen insbesondere die Sektoren Einzelhandel, Großhandel sowie Transport und Logistik, die bis Jahresende einen Rückgang der Beschäftigung um 50.000 erleben könnten. Zudem hat der NFIB-Hiring-Intentions-Index, ein wichtiger Indikator für das Beschäftigungswachstum, seinen niedrigsten Stand seit Mai 2020 erreicht. Die Umfragen regionaler Fed-Verbände unterstützen die Annahmen eines drohenden Rückgangs in Bereichen außerhalb des Gesundheits- und Bildungswesens.

Auch der Staat muss sich auf einen Stellenabbau einstellen, da Bundesangestellte, die einen freiwilligen Aufhebungsvertrag akzeptiert haben, von den Lohnlisten gestrichen werden. In diesem Jahr verzeichneten die Regierungsjobs bereits einen Verlust von 59.000 Stellen, allein im Mai waren es 22.000. Unter diesen Bedingungen prognostiziert Tombs einen Anstieg der Arbeitslosenquote auf 4,8 Prozent bis Dezember.

Während die Fed bisher bei Zinssenkungen abwartend bleibt, priorisiert sie offenbar den Kampf gegen die Inflation. Doch laut Tombs müssen die Zinsen im September gesenkt werden, um Unternehmen Entlastung zu verschaffen und den drohenden Höhepunkt der Inflation zu mildern.