Rakuten setzt auf den heimischen Markt: Anleihen-Offensive geplant
Hiroshi Mikitani, der milliardenschwere Gründer der Rakuten Group, zeigt sich entschlossen, den japanischen Markt mit neuen Anleiheangeboten zu erobern, um die Finanzierungsbasis zu diversifizieren, die bisher stark auf ausländische Schuldmärkte ausgerichtet war. Diese Initiative folgt der gestiegenen Zuversicht der Investoren in das Geschäftsmodell des E-Commerce-Konglomerats, wie Mikitani in einem Interview betont. Trotz einer herausfordernden Vergangenheit mit verlustreichen Jahren und einer angespannten Bilanz sieht Rakuten nun einen verbesserten Marktausblick.
Der jüngste Rückgang der Renditen, die Investoren beim Kauf von Rakuten-Schuldtiteln fordern, spiegelt das wachsende Vertrauen wider. Während große Herausforderungen bestehen bleiben, könnte eine erfolgreiche Erschließung des heimischen Anleihemarkts zusätzlichen Schwung bringen. Allerdings liegt die Kreditwürdigkeit Rakutens noch unter dem für viele japanische Investoren erforderlichen „A“-Niveau.
Obwohl das Unternehmen bereits im Februar 2023 eine inländische Anleiheemission an Privatkunden durchführte, ist noch keine Entscheidung über den Zeitplan oder das Volumen zukünftiger Anleiheverkäufe getroffen. Doch die Marktdaten sprechen eine klare Sprache: Der Abstand, den Rakutens Anleihen gegenüber japanischen Staatsanleihen aufweisen, hat sich erheblich verringert. Dies unterstreicht das gestiegene Vertrauen der Anleger, da der Spread für bis Dezember 2026 fällige Rakuten-Yen-Anleihen auf etwa 180 Basispunkte gesunken ist.
Zusätzlich stiegen die Umsätze im Mobilfunksegment im dritten Quartal um 20% im Vergleich zum Vorjahr. Mikitani zeigt sich optimistisch: „Mit der Verbesserung unserer Performance werden wir in der Lage sein, unsere Zinsbelastungen zu senken“, sagte er und setzt hohe Ziele für die Profitabilität des Unternehmens, sowohl national als auch international.
Die Kreditbewertungen von Rakuten zeigen ein gemischtes Bild: Während S&P Global Ratings die Bewertung auf BB setzt, vergibt die Rating and Investment Information Inc. ein BBB+, und die Japan Credit Rating Agency sieht Rakuten bei A-. Trotz leichter Erholung bleibt es eine Herausforderung, Anleihen in Japan zu platzieren, wie Taketoshi Tsuchiya von Tsuchiya Asset Management hervorhebt. Eine überzeugende Investitionslogik, wie etwa die Profitabilität im Mobilfunkgeschäft, könnte jedoch den Ausschlag geben.
