Neue Ära für Bitcoin? Die Halving-Narrative entwickelt sich über fixe Zeitpläne hinaus
Die Vorstellung, dass das Bitcoin-Halving auf einem festen Vier-Jahres-Zeitplan basiert, hat sich zu einer der am meisten vereinfachten Erzählungen auf den Kryptomärkten entwickelt. Auch wenn das Halving weiterhin das neue Angebot reduziert, ist sein Einfluss nicht mehr auf vorhersehbare Zeitpläne oder einheitliche Ergebnisse beschränkt. Da BTC zu einem weltweit gehandelten Asset herangereift ist, haben sich die Kräfte, die sein Marktverhalten beeinflussen, über das Ereignis hinaus erweitert.
Wie die Zyklus-Narrative vereinfacht wurde
In einem Beitrag enthüllte ein Analyst, bekannt als Deg_ape, dass der Bitcoin-Halving-Zyklus nie eine starre Vier-Jahres-Uhr war. Der BTC-Zyklus bezog sich immer auf Phasenübergänge, sich ändernde Liquiditätsbedingungen und Marktverhalten, aber nie darauf, alle vier Jahre zu kaufen und vier Jahre später zu verkaufen. Dieser Zyklus kartiert tatsächlich makroökonomische Bärenphasen, die sich basierend auf makroökonomischen Flüssen und Positionierungen ausdehnen, kontrahieren, überlappen und strecken.
Der Vier-Jahres-Zyklus existiert zwar immer noch, aber er ist kein linearer Prozess. Deg_ape erklärt, dass BTC-Halvings als struktureller Anker fungieren, keine Preisgarantie. Deshalb kommen Markthöchststände normalerweise später als erwartet und Bärenmärkte dauern länger, als die Leute ertragen können. Zu versuchen, den BTC-Marktzyklus ohne Verständnis dieser Phasendynamik zu timen, kann zu teuren Fehlern führen.
Kyle Chassé hat darauf hingewiesen, dass Bitcoin gefallen ist und Händler aufgehört haben, auf die Drucker zu achten, was ein großer Fehler ist. Dies ist die gefährlichste Divergenz im Markt, da der Preis sinkt, aber die Liquidität vertikal verläuft. Während Händler in Panik geraten und ihre Anteile verkaufen, haben das US-Finanzministerium und die Fed stillschweigend rund 130 Milliarden $ frische Liquidität in das System gepumpt.
Dies zeigt, dass Liquidität den Preis führen würde, dies jedoch nicht sofort tut. Es gibt eine große Verzögerung, da die Liquidität zuerst den Markt flutet und dann die Vermögenswerte neu bewertet werden. Eine rote Kerze auf einem grünen Liquiditätsdiagramm ist kein Crash, sondern eine Fehlbewertung. Während der Drucker nach oben schreit, flüstert das Preischart nach unten.
Warum Privatanleger in einem historischen Ausmaß kapitulieren
Ein Analyst, bekannt als OnChainCollege, stellte fest, dass Privatanleger unter Druck stehen. On-Chain-Daten zeigen den stärksten 30-Tage-Bilanzrückgang unter Retail-Wallets seit 2018, ein Niveau, das typischerweise mit Perioden extremer Angst und Kapitulation verbunden ist. Während die Privatbilanzen stark fallen, absorbieren größere Inhaberkohorten stillschweigend die Differenz.
Das Marktsentiment hat sich in zwei Gruppen mit gegensätzlichen Perspektiven aufgeteilt: Privatpersonen, die auf Preisbewegungen reagieren, und größere Inhaber, die auf Struktur, Liquidität und langfristige Positionierung reagieren. In der Zwischenzeit haben die ursprünglichen Wale während dieses Bullenmarkts weiterhin verteilt, aber Mega-Wale und institutionelle Teilnehmer treten als marginale Käufer auf.
