Nestlé Aktienanalyse: Das strategische Nahrungsmittel-Imperium mit allen Zutaten für Wachstum
Fast jeder liebt die Produkte (KitKat, Smarties, Maggi, Nesquick, ...) dieses umstrittenen Weltkonzerns aus Vevey, Schweiz. Die Rede ist von Nestlé. Im Zentrum des Finanzgeschehens offenbart AlleAktien die Facetten von Nestlés Aktien. Unsere scharfsinnige Analyse deckt auf, wie Nestlés Diversifikation und starke Marken es meistern, in volatilen Märkten zu bestehen — auch in einer möglicherweise aufkommenden Rezession. Wir hinterfragen, ob Nestlés solides Portfolio und sein Engagement für Nachhaltigkeit wirklich die süßen Dividenden versprechen, die Anleger suchen, oder ob unerwartete Risiken im Verborgenen lauern. Ein kritischer, doch verständlicher Blick auf eines der größten Nahrungsmittelunternehmen der Welt – prägnant und auf den Punkt gebracht. Abschließend geben wir wie gewohnt eine realistischen Renditeerwartung zur Aktie ab.
| ISIN | CH0038863350 |
| WKN | A0Q4DC |
| Symbol | NESN.SW |
| Sektor | Nahrungsmittel |
| Branche | Nahrungs- und Genussmittel |
| Kurs | 100,00 CHF |
| Hauptsitz | Vevey, Schweiz |
| Marktkapitalisierung | 256 Mrd. CHF |
| Umsatzwachstum 5Y | 0,64 % p.a. |
| KGVe | 19,32 |
| Bruttomarge | 45,20 % |
| Datum | 11.11.2023 |
Bloomberg Terminal, FactSet, Eulerpool Research Systems
Nachhaltigkeitsführer in der Lebensmittelbranche: Nestlé hat sich zum Ziel gesetzt, bis 2050 klimaneutral zu werden. Mit Initiativen wie der Reduzierung von Plastikabfall und Investitionen in regenerative Landwirtschaft zeigt das Unternehmen seine Ambitionen, nicht nur ein Lebensmittelgigant, sondern auch ein Vorreiter in Sachen Umweltschutz zu sein. Diese Nachhaltigkeitsbemühungen könnten langfristig zu einer stärkeren Kundentreue und zu einer positiven öffentlichen Wahrnehmung führen.
Beständige Rendite mit Süßigkeiten: Trotz der Volatilität der globalen Märkte bietet Nestlé mit seiner breiten Produktpalette, zu der beliebte Marken wie KitKat und Nescafé gehören, eine beeindruckende Dividendenhistorie. Die Fähigkeit des Unternehmens, auch in wirtschaftlich unsicheren Zeiten konstante Einnahmen zu erzielen, macht seine Aktie zu einer verlockenden Option für einkommensorientierte Anleger.
Strategische Anpassungen für zukünftiges Wachstum: Nestlé beweist strategische Weitsicht, indem es sich zunehmend auf Gesundheits- und Wellnessprodukte konzentriert. Durch den Verkauf von Geschäftsteilen, die nicht zu diesem Fokus passen, wie zuletzt die US-Süßwarensparte, und durch Investitionen in zukunftsträchtige Bereiche wie pflanzliche Lebensmittel, positioniert sich Nestlé geschickt für zukünftige Markttrends.
Innovatives Geschäftsmodell in der Nahrungsmitteltechnologie: Nestlé investiert in Technologien wie künstliche Intelligenz und Big Data, um die Produktentwicklung und das Kundenverständnis zu verbessern. So arbeitet das Unternehmen etwa an personalisierten Ernährungsprogrammen, die auf individuellen Gesundheitsdaten basieren, was potenziell neue Marktsegmente eröffnet. Für ein Konsumgüterunternehmen ist das erfrischend positiv.
Krisenfestigkeit durch Diversifizierung: Die Covid-19-Pandemie hat vielen Unternehmen wirtschaftliche Schäden zugefügt, doch Nestlés umfangreiches Portfolio aus Alltagsprodukten hat sich als widerstandsfähig erwiesen. So auch die 150 Jahre zuvor. Diese Diversifizierung, gepaart mit einem starken Vertriebsnetz und einer effizienten Lieferkette, hat es Nestlé ermöglicht, in schwierigen Zeiten solide Ergebnisse zu liefern und seine Marktposition zu stärken. Für uns ein weiteres Pro.
Investoren-Magnet mit Dividenden-Tradition: Nestlé steht bei Investoren hoch im Kurs, da sie mit seiner robusten Dividendenhistorie, einem vielfältigen Produktportfolio und starken Marken besticht. Als Synonym für Zuverlässigkeit und Anpassungsfähigkeit trotzt es wirtschaftlichen Schwankungen und untermauert sein Engagement für Nachhaltigkeit. Die Marken und das Konsumverhalten sind so stetig, dass sie sehr vorhersehbare Cashflows beinahe garantieren. Mit strategischen Innovationen richtet sich Nestlé konsequent auf zukünftiges Wachstum aus, was sie zu einem bevorzugten Anlagehafen in stürmischen Börsenzeiten macht.
Bei AlleAktien steht die fundierte Aktienanalyse im Fokus unseres Anspruchs auf Qualität und Tiefgang. Dieses Mal richten wir unser Analystenauge auf Nestlé, den lebensmittelverarbeitenden Riesen, dessen Geschäftsmodell ebenso vielschichtig ist wie sein Produktportfolio. In der Vorschau auf unsere umfassende Analyse beleuchten wir, wie sich Nestlés Engagement für Nachhaltigkeit, die ausgewogene Rendite, strategische Unternehmensentscheidungen und ein solides Geschäftsmodell zu einem Rezept für Erfolg zusammenfügen.
Siehe vollständiges Diagramm in https://www.alleaktien.de/aktienanalysen/nestlé-aktienanalyse-das-strategische-nahrungsmittel-imperium-mit-allen-zutaten-für-wachstum-2
Geschäftsmodell
Unternehmensgeschichte
Wer verstehen will, wohin die Zukunft eilt, muss auch die Vergangenheit studieren. Wir werfen in bester AlleAktien Manier zunächst wie gewohnt einen Blick auf die Historie des Unternehmens.
- 1866
Gründung durch Henri Nestlé. Henri Nestlé, ein Apotheker deutscher Herkunft, gründet das Unternehmen in Vevey, Schweiz. Sein Durchbruch gelingt mit der Entwicklung von "Farine Lactée", einem revolutionären Milchpulver für Säuglinge, das Leben rettet. Diese Innovation basiert auf seiner Expertise in der Nahrungsmitteltechnologie und seinem Bestreben, die hohe Säuglingssterblichkeit zu bekämpfen. Die Produktion beginnt in einer kleinen Fabrik, legt aber den Grundstein für das, was zu einem globalen Lebensmittelkonzern wird.
- 1905
Fusion mit Anglo-Swiss Condensed Milk Company. Diese Fusion erweiterte das Produktportfolio deutlich und markierte den Beginn der globalen Expansion von Nestlé. Für Investoren ist dies ein frühes Beispiel für Nestlés Fähigkeit, durch strategische Fusionen und Übernahmen zu wachsen.
- 1929
1929 - Einführung von Nescafé. Die Entwicklung und Einführung von Nescafé, einem löslichen Kaffeeprodukt, während der Weltwirtschaftskrise zeigt Nestlés Innovationskraft. Dieses Produkt erwies sich als äußerst erfolgreich und ist bis heute ein wichtiger Umsatzträger.
- 1947
Übernahme von Maggi. Mit dieser Akquisition diversifizierte Nestlé sein Angebot um Suppen und Würzmittel. Diese Strategie der Diversifikation ist für Investoren attraktiv, da sie das Risiko verteilt und neue Wachstumsmöglichkeiten schafft.
- 1974
Einstieg in den Kosmetikmarkt mit Alcon. Diese strategische Entscheidung verdeutlicht Nestlés Bestreben, in neue Branchen zu diversifizieren. Für Investoren ist dies ein Zeichen für die Anpassungsfähigkeit und das Bestreben des Unternehmens, neue Wachstumsmärkte zu erschließen.
- 1985
Übernahme von Carnation. Eine der größten Akquisitionen in der Firmengeschichte. Carnation erweiterte Nestlés Portfolio um Milchprodukte und Tierfutter, was die Marktposition des Unternehmens stärkte.
- 1992
Kauf von Perrier: Diese Akquisition verstärkte Nestlés Präsenz im Getränkemarkt. Für Investoren ist dies ein Beispiel dafür, wie Nestlé seine Marktposition in verschiedenen Segmenten ausbaut.
- 2010
Nestlé Cocoa Plan: Mit diesem Programm demonstrierte Nestlé sein Engagement für Nachhaltigkeit in der Kakaoerzeugung. Für Investoren ist dies ein wichtiger Aspekt, da Nachhaltigkeit zunehmend als wichtiger Faktor für langfristiges Wachstum und Risikomanagement gesehen wird.
- 2017
Akquisition von Atrium Innovations: Nestlé erweitert sein Portfolio um gesundheitsorientierte Ernährungsprodukte. Diese Akquisition zeigt Nestlés Fokus auf den wachsenden Markt für gesundheitsbewusste Verbraucher und dessen Potenzial.
- 2020
Verkauf des US-Eiscremegeschäfts: Dieser Schritt zeigt Nestlés Bereitschaft, sich von weniger rentablen Geschäftsbereichen zu trennen und sich auf Kernsegmente zu konzentrieren. Für Investoren ist dies ein positives Zeichen für effizientes Kapitalmanagement.
Nestlé heute steht als globaler Gigant im Lebensmittel- und Getränkesektor und zeichnet sich durch eine beeindruckende Markenvielfalt und weltweite Präsenz aus. Hier sind einige Schlüsselaspekte, die Nestlé heute für Investoren besonders interessant machen:
- Umfassendes Produktportfolio: Nestlé bietet eine breite Palette an Produkten – von Babynahrung über Kaffee, Milchprodukte, Schokolade, bis hin zu Gesundheitsprodukten und Tierfutter. Diese Diversifikation hilft dem Unternehmen, Schwankungen in einzelnen Marktsegmenten auszugleichen.
- Globale Präsenz: Mit Standorten in über 180 Ländern ist Nestlé wahrhaft global aufgestellt. Diese geografische Diversifikation ermöglicht es Nestlé, lokale Markttrends zu nutzen und gleichzeitig globale Risiken zu minimieren.
- Innovation und Nachhaltigkeit: Nestlé investiert kontinuierlich in Forschung und Entwicklung, um innovative Produkte zu schaffen, die auf die sich ändernden Bedürfnisse und Präferenzen der Verbraucher eingehen. Zudem setzt sich das Unternehmen verstärkt für Nachhaltigkeit ein, was in der heutigen Zeit immer wichtiger wird, sowohl für Verbraucher als auch für Investoren.
Mission von Nestlé
Good food, good life.
Die Mission von Nestlé ist es, die Lebensqualität zu verbessern und zu einer gesünderen Zukunft beizutragen. Das will dem Unternehmen mit guter Ernährung gelingen. Einfacher gesagt: good food, good life. Dieses Leitbild spiegelt sich in verschiedenen Aspekten ihrer Geschäftstätigkeit wider:
- Fokus auf Ernährung und Gesundheit: Nestlé zielt darauf ab, durch seine Produkte die Ernährung und Gesundheit der Menschen zu verbessern. Das Unternehmen setzt sich für die Bereitstellung hochwertiger, ernährungsphysiologisch ausgewogener Lebensmittel und Getränke ein, die den unterschiedlichen Bedürfnissen und Vorlieben der Verbraucher weltweit entsprechen.
- Nachhaltige Praktiken: Ein zentrales Element der Mission ist das Engagement für Nachhaltigkeit. Nestlé arbeitet daran, seine Umweltauswirkungen in allen Bereichen zu reduzieren, von der Rohstoffgewinnung bis hin zur Produktion und Distribution. Dies beinhaltet Initiativen zur Schonung natürlicher Ressourcen, zur Reduzierung von CO2-Emissionen und zur Förderung nachhaltiger Verpackungen.
- Soziale Verantwortung: Nestlé betont die Wichtigkeit sozialer Verantwortung und engagiert sich in verschiedenen gemeinnützigen Projekten. Dies beinhaltet die Unterstützung von Gemeinden in den Bereichen Bildung, Wasserzugang, ländliche Entwicklung und Katastrophenhilfe.
- Stetige Innovation: Ein weiterer Aspekt der Mission ist die kontinuierliche Innovation. Nestlé investiert in Forschung und Entwicklung, um neue Produkte zu schaffen, die den sich ändernden Verbraucherbedürfnissen und globalen Herausforderungen gerecht werden.
Die offene Frage an uns alle als Investoren ist sicher: was bedeutet "good food" überhaupt? Sind KitKats, Smarties und Maggi-Sauce die "gute" Ernährung die wir für ein gutes Leben brauchen? Wir beantworten die Frage so: Sicherlich ist es nicht die gesündeste Ernährung. Aber eine Ernährung, die definitiv Spaß macht: Wir alle lieben Zucker, uns gerade bei Kindern und Jugendlichen ist das besonders stark ausgeprägt. Sie konsumieren unvoreingenommen das, was ihnen schmeckt. Nestlé hat perfektioniert, was Menschen schmeckt.
Wenn sie das nun noch mit dem neuen Trend (so neu ist das eigentlich nicht) "Gesundheit" und "Nachhaltigkeit" kombinieren, kann Nestlé einen großartigen positiven Beitrag leisten.
In guter Nahrung liegt die Kraft zu einem besseren Leben für alle. Wir setzen diese Kraft frei – heute und für zukünftige Generationen. (https://www.nestle.de/unterneh...)
Management: Dr. Mark Schneider seit 2017
Seit 2017 wird Nestle vom CEO Dr. Mark Schneider geführt. Mark Schneider ist ein äußerst talentierter und erfolgreicher Manager. Von 2003 bis 2016 leitete er das DAX-Unternehmen Fresenius. In seiner Zeit als Vorstandsvorsitzender legte der Aktienkurs um jährlich 20% zu. Schneider führte zahlreiche Akquisitionen durch und beschleunigte so das Wachstum von Fresenius.
Als bei Nestle 2017 die Stelle des CEO frei wurde, suchte der Verwaltungsrat von Nestle bewusst nach einem erfahrenen Manager mit erfolgreichem Track-Record. Die Wahl von Mark Schneider ist aus mehreren Gründen eine exzellente Entscheidung:
- Der Track-Record bei Fresenius ist beeindruckend
- Schneider bringt viel Erfahrung bei der Übernahme von Unternehmen mit
- Der Manager kennt sich im Gesundheitsbereich bestens aus
Er hat in mehreren Konferenzen und Interviews seine Strategie klar erklärt:
- Der Wachstumsfokus wird auf die vier Segmente Kaffee, Tiernahrung, Wasser und Babyfutter gelegt. In diesen Segmenten soll verstärkt zugekauft werden. Dort erwartet Nestle die größten Wachstumschancen.
- Alle Produkte sollen gesünder werden. Die Zutaten werden optimiert. Weniger Zucker, weniger Salze, weniger Fette. Mehr natürliche Zutaten.
- Gleichzeitig arbeitet Nestle an der Optimierung des Geschmacks und einer noch bequemeren Zubereitungsweise.
- Die Bürokratie soll abgebaut werden. Lokale Einheiten dürften mehr Entscheidungen selbst treffen und so ihr Angebot auf lokale Bedürfnisse optimieren.
- Das Portfolio soll leicht angepasst werden. Segmente, die keine Wachstumsperspektiven haben, werden verkauft. So wurde bspw. bereits das Geschäft mit US-Süßwaren an Ferrero verkauft. Nestle musste in den letzten Jahren immer wieder rückläufige Umsätze verbuchen. Dennoch wurde ein sehr attraktiver Verkaufspreis erzielt. In den vier Wachstumssegmenten wird das Portfolio hingegen um chancenreiche und wachstumsstarke Marken ergänzt. Der bisher größte Deal wurde Mitte 2018 verkündet: Die Übernahme der Vermarktungsrechte an Starbucks-Kaffee außerhalb der Starbucks-Läden.
- Preise sollen stark erhöht werden. Mit "stark" ist 8 bis 12 % pro Jahr gemeint. Darin kann sich die Macht von Marken zeigen: Wer KitKat und Co. liebt, der wird diese auch weiter kaufen.
Performance seit Amtsantritt von CEO Mark Schneider: +40 %
Aktionärsstruktur der Nestlé Aktie
Die Aktionärsstruktur von Nestlé ist breit diversifiziert. Die großen Vermögensverwalter wie BlackRock und Vanguard sind die top zwei Shareholder. Danach folgt der Norwegische Staatsfonds (Norges Bank Investment Management). Geht man davon aus, dass ETF-Anleger ebenfalls langfristig denken und investieren, so kann man sagen: Hier dominieren vor allem ultra-langfristig denkende Anleger.
Die vollständige Aktionärsstruktur findet man auf https://eulerpool.com/aktie/Ne...
Aktionärsstruktur von Nestlé
Branchenanalyse: Nahrungsmittel
Nestlé ist ein multinationaler Lebensmittelkonzern und gehört zur Branche der Nahrungsmittel- und Getränkeindustrie. Da das Unternehmen eine so diverse Palette an Produkten aufweist, ist die Branchenanalyse in mehrere Fokuspunkte aufgeteilt. Nestlé ist eines der größten Unternehmen in diesem Sektor und hat seinen Schwerpunkt auf der Herstellung und dem Vertrieb von Snacks, Süßigkeiten, Keksen, Schokolade und anderen Lebensmittelprodukten. Diese lassen sich als schnelllebige Konsumgüter zusammenfassen.
In Zeiten der hohen Inflation ist ein kleiner Snack ein großer Luxus. Konsumenten weltweit leiden aufgrund der hohen Inflation und nur schleppend steigender Löhne unter Kaufkraftverlust. Es muss gespart werden. Fallen Kino- oder Restaurantbesuche weg, ist der Snack zu Hause auf der Couch die beste Alternative. Da man zuerst an anderen Stellen beginnt, Ausgaben zu kürzen, ist die Branche aktuell recht sicher.
Die Produzenten der FMCG-Branche müssen sich auf neue Vertriebswege einstellen. Der Online-Handel gewinnt zunehmend an Bedeutung und wird von neuen Playern wie Amazon dominiert. Besonders das Marketing muss hier angepasst werden, um weiter große Mengen an Kunden anzuziehen.
Die Verwaltung von Eingangskosten, wie zum Beispiel Schokolade für Kakao, ist für FMCG-Marken (Fast Moving Consumer Goods) aus mehreren Gründen äußerst wichtig.
Erstens beeinflussen Eingangskosten direkt die Rentabilität dieser Marken, da höhere Kosten Margen erodieren und die Rentabilität verringern können.
Zweitens trägt die Verwaltung von Eingangskosten zur Preisstabilität für Verbraucher bei, da Preisschwankungen bei Rohstoffen zu volatilen Preisen für FMCG-Produkte führen können.
Drittens ermöglicht eine effektive Kostenverwaltung FMCG-Marken, wettbewerbsfähig zu bleiben, indem sie Produkte zu wettbewerbsfähigen Preisen anbieten.
Viertens ermöglicht die Verwaltung von Eingangskosten die Aufrechterhaltung von Produktqualität und Konsistenz, da Schwankungen bei den Rohstoffkosten die Qualität des Endprodukts beeinflussen können. Schließlich trägt die Verwaltung von Eingangskosten zur Nachhaltigkeit der Lieferkette bei und sorgt langfristig für eine stabile und zuverlässige Rohstoffquelle für FMCG-Marken.
Geschäftsmodell von Nestlé in der Detailanalyse
Das Geschäftsmodell von Nestlé, einem der weltweit größten Lebensmittel- und Getränkehersteller, basiert auf einigen Kernprinzipien und Strategien:
1. Breites Produktportfolio: Nestlé bietet eine umfangreiche Palette an Produkten, die verschiedene Segmente des Lebensmittelmarktes abdecken, darunter Babynahrung, Milchprodukte, Kaffee, Wasser, Snacks, gefrorene Lebensmittel und Tierfutter. Diese Vielfalt ermöglicht es dem Unternehmen, sich gegen Marktschwankungen in bestimmten Segmenten zu schützen und verschiedene Verbraucherbedürfnisse anzusprechen.
2. Globale Präsenz mit lokaler Anpassung: Nestlé ist in über 180 Ländern tätig, nutzt jedoch eine Strategie der lokalen Anpassung, um sicherzustellen, dass die Produkte den spezifischen Geschmäckern und Vorlieben in verschiedenen Regionen entsprechen. Dies bedeutet, dass Nestlé global agiert, während es gleichzeitig lokale Marktbedingungen und Verbrauchertrends berücksichtigt.
3. Fokus auf Forschung und Innovation: Nestlé investiert stark in Forschung und Entwicklung, um neue Produkte zu entwickeln und bestehende zu verbessern. Dies beinhaltet die Anpassung an gesundheitliche Trends, die Entwicklung nachhaltigerer Verpackungslösungen und die Verbesserung der Produktqualität.
4. Nachhaltigkeit und ethische Beschaffung: Angesichts des wachsenden Bewusstseins für Umwelt- und Sozialfragen legt Nestlé großen Wert auf nachhaltige Geschäftspraktiken. Dies umfasst nachhaltige Beschaffung von Rohstoffen, Verringerung des ökologischen Fußabdrucks und soziale Verantwortung in den Lieferketten.
5. Starke Marken und Marketing: Nestlé verfügt über eine Reihe starker Marken, die weltweit bekannt sind. Das Unternehmen investiert in effektives Marketing, um diese Marken zu fördern und die Kundenbindung zu stärken.
6. Diversifizierung und Akquisitionen: Nestlé hat sein Portfolio durch strategische Akquisitionen erweitert, um in neue Märkte einzutreten und neue Kunden zu erreichen. Dies ermöglicht dem Unternehmen, sich schnell an veränderte Marktbedingungen anzupassen und neue Wachstumsmöglichkeiten zu erschließen.
7. Kundenorientierung: Das Unternehmen legt großen Wert auf Kundenfeedback und Marktforschung, um Verbraucherbedürfnisse zu verstehen und darauf zu reagieren. Die Kundenorientierung hilft Nestlé dabei, die Produktentwicklung und das Marketing zu optimieren.
Produkte von Nestlé
Nestlé hat viele der bekanntesten und beliebtesten Marken der Welt vereint. Wir haben einen kleinen Auszug erstellt:
| Produktsegment | Marken | Beispiele für Produkte |
|---|---|---|
| Babynahrung und Kinderernährung | Gerber, NAN, S-26, Illuma | Babynahrung, Säuglingsmilchformel, Kleinkindsnacks |
| Milchprodukte und Eiscreme | Nestlé, Drumstick, Häagen-Dazs, Nido | Milch und Milchprodukte, Eiscreme, Joghurt |
| Schokolade und Süßwaren | KitKat, Nestlé Les Recettes de l'Atelier, Smarties, Milkybar | Schokoladentafeln, Pralinen, Bonbons, Schokoriegel |
| Kaffee | Nescafé, Nespresso, Starbucks (Lizenzprodukte), Dolce Gusto | Instantkaffee, Kaffeekapseln, ganze Bohnen, gemahlener Kaffee |
| Kulinarische Produkte | Maggi, Buitoni, Thomy, Stouffer's | Fertiggerichte, Suppen, Saucen, Nudelprodukte |
| Getränke | Nestea, San Pellegrino, Perrier | Wasser, Erfrischungsgetränke, Tees |
| Gesundheitswissenschaft | Boost, Nutren, Peptamen, Resource | Medizinische Nahrungsmittel, Nahrungsergänzungsmittel |
| Tierpflege | Purina, Friskies, Fancy Feast | Tiernahrung und Pflegeprodukte für Haustiere |
| Cerealien | Cheerios, Fitness, Chocapic, Nesquik Cereal | Frühstückscerealien |
| Performance- und Gesundheitsgetränke | Nesquik, Milo | Milchbasierte Getränke, Energiedrinks |
Diese Tabelle verdeutlicht die breite Palette und Vielfalt von Nestlés Produktangebot in verschiedenen Kategorien, was dem Unternehmen eine starke Position auf dem globalen Lebensmittel- und Getränkemarkt sichert. Und dadurch auch gigantische Cashflows und das nötige Geld, auch ständig am Zahn der Zeit zu bleiben.
Strategie von Nestlé
Die größte Vorteil und gleichzeitig der größte Nachteil in Nestlés Position ist die hohe Sättigung und Fragmentierung des Marktes. Einerseits ist beides sehr gut, wenn man bereits Marktführer ist (neue Anbieter haben es unglaublich schwierig, einzutreten). Andererseits bedeutet es auch: Es ist sehr schwierig, neue Marktanteile von anderen Mitbewerbern zu gewinnen. Die Nahrungsmittelbranche ist bereits voll entwickelt.
Nestlé müsste Millionen von Menschen dazu bringen, statt 3 in Zukunft eben 6 oder 10 Mahlzeiten pro Tag zu konsumieren. Das wird schwierig. Alternativ profitiert Nestlé direkt von jeder zusätzlichen Person auf dem Planeten Erde, doch auch die globale Bevölkerung stagniert in den hoch profitablen entwickelten Ländern und kommt auch in den Schwellenländern immer langsamer voran.
Die Lösung: Premiumisierung. Die inhaltlich (fast) gleichen Produkte verkaufen, aber in hochwertigerer Verpackung, mit hochwertigerer Vermarktung, und hohen Preisen. Das ist teilweise keine "freie Wahl". Nestlé wird in diese Richtung gezwungen, wenn sie den Gewinnen folgen.
Bei den existierenden Produkten soll es massive Preissteigerungen von bis zu 12 % pro Jahr geben. Wir zeigen und kommentieren im folgenden einige Auszüge.
Preiserhöhung is all there is
Preiserhöhung is all there is II
Global gut diversifiziert
Nestlé präsentiert acht Hebel, mit denen die Zukunft gestaltet werden soll. Alle unter der Strategie "Growth by Choice".
- Accelerate in key markets: Fokus auf Indien, Philippinen, Mittlerer Osten und Afrika. In diesen Ländern sieht Nestle 5 bis 9 % Umsatzwachstum pro Jahr, auch ohne drastische Preiserhöhungen.
- Lead in coffee and pet care: Die am schnellsten wachsenden Segmente sind Kaffeeprodukte (etwa der Starbucks-Produktvertrieb in Supermärkten und Nescafé) sowie Tiernahrung. Hier wächst man mit 10-15% pro Jahr.
- Capture value-up opportunities: Value-Up bezeichnet Nestlé die Strategie, bisherige Produkte in neue Verpackung und neues Marketing zu stecken und dann zu einem 5-20-fachen Preis zu verkaufen. Beispiel: Statt Maggi-Fertigsuppe für 15 Cent kostet die "Maggi-Premiumsumme" 55 Cent. Statt Nescafé Kaffeepulver für 25 Cent pro Portion verkauft man die Ready-To-Drink Kaffeeflasche im Kühlregal, beklebt mit Starbucks-Logo für 2,50 Euro. Da Nestlé die Starbucks Markenrechte für den Systemvertrieb rechtlich lizenziert, dürfen die das so mit bestimmten Vorgaben umsetzen.
- Leverage innovation across all life-stages: Nestlé will Kunden über das ganze Leben hin binden. Gute Idee, nur ist uns die Umsetzung nicht schlüssig geworden, da Nestlé alle Produkte separat brandet und vermarktet. Grundsätzlich hat Nestlé jedoch Produkte für Babies (Babynahrung), Jugendliche (Milo und Kaba), Erwachsene (KitKat, Nespresso) und "gesundes Altern" (Collagen-Pulver für Muskel- und Gliedergesundheit, Hautgesundheit).
- Optimize portfolio rigorously: Unprofitable Sparten sollen weiter verkauft werden. Wachstumssegmente hinzugekauft werden.
- Evolve channel strategies to unlock growth: Nestlé will mehr Produkte per E-Commerce und Take-Away anbieten.
- Paralleler Hebel 1: Good for you, good for the planet: Nestlé will deutlich nachhaltiger agieren und sieht darin eine Chance, das eigene Image zu verbessern und so noch mehr Akzeptanz in der breiten Masse zu gewinnen.
- Paralleler Hebel 2: local talent & agile teams, technology, category ecosystems: Mit dem Talent, Technologie (KI) und mehr Offline-Angeboten (z.B., Kostenlose Produkte in Malls zum Testen anbieten) will Nestlé noch mehr Kunden überzeugen und Kosten reduzieren.
Kennzahlen der Nestlé Aktie
AAQS: Nestlé erreicht im AlleAktien Qualitätsscore 5 / 10 Punkte
Nestlé erreicht 5 von 10 Punkten im AlleAktien Qualitätsscore (AAQS), womit die Aktie klar kein Qualitätsunternehmen im Sinne des Scores ist. Zwei Punkte fehlen je bei Umsatz- und Gewinnwachstum. Der fünfte Punkte fehlt bei der Renditeerwartung für das kommende Jahr, die laut Analysten unter 10 % liegen soll.
Umsatz- und Gewinnentwicklung: Wachstum durch Preiserhöhungen
Umsatzwachstum
Was sofort ins Auge fällt: der Umsatz stagniert. Nicht erst seit ein paar Tagen, sondern seit mindestens einem Jahrzehnt. Rechnet man das geometrische Wachstum aus, so kommt man auf ca. 1,5 bis 2,0 % Umsatzwachstum pro Jahr. Das ist geringer als die globale Inflation von etwa 3 % pro Jahr.
Nestlé setzt von Jahr zu Jahr weniger Produkte um, kann das aber durch Preissteigerungen zu einem großen Teil ausgleichen.
Margin Expansion: Margensteigerung dank Premiumisierung
Operative Gewinnmarge
Die stark gestiegenen Margen sind auf drei Maßnahmen zurück zu führen:
- Steigende Preise erhöhen die Margen überproportional
- Premiumisierung des Produktportfolios. Nestlé bietet fast identische Produkte zu deutlich höheren Preisen an. Hypothetisches Beispiel: Neben KitKat gibt's ein neues KitKat BLACK, welches das dreifache kostet und in deutlich wertigerer Verpackung kommt.
- Massive Kostenreduktion und Entbürokratisierung
Wir denken jedoch, dass das Unternehmen zügig wieder die Margen vor 2021 erreichen kann. Die Preise der Produkte werden weiter erhöht. Die Produktionskosten gehen hingegen wieder auf normale Niveaus zurück, bzw. sind dies schon zum größten Teil.
2,82 % Dividendenrendite seit 21 Jahren
Nestlé Dividende
Nestlé im Branchenvergleich
| Unternehmen / Aktie | Nestlé | Unilever | General Mills | Danone |
|---|---|---|---|---|
| ISIN | CH0038863350 | GB00B10RZP78 | US3703341046 | US3703341046 |
| Marktkapitalisierung in EUR | 272 Mrd. | 115 Mrd. | 36 Mrd. | 37 Mrd. |
| Umsatzwachstum Ø 5J, pro Jahr | 0,64 % | 3,34 % | 3,57 % | 2,33 % |
| EBIT-Wachstum Ø 5J, pro Jahr | 0,34 % | 0,46 % | 0,81 % | -1,10 % |
| EBIT-Marge | 17,0 % | 16,5 % | 15,2 % | 12,2 % |
| KGVe | 19,21* | 14,36 | 14,90 | 15,39 |
* Nestlé ist als Marktführer deutlich teurer bewertet als die Mitarbeiter, die je bei KGVs von 14-15 notieren. Laut dem CEO ist dies einzig auf die hohen Produktionskosten und Lieferprobleme zurückzuführen (sog. "Nachwehen" der Coronapandemie, die bis 2022 wirkten). Anzumerken ist unsererseits, dass sich dies auch mit unseren Gesprächen mit anderen Unternehmern deckt und wir erwarten, dass 2024 die Margen bei Nestlé deutlich steigen. Die massiven Preissteigerungen von durchschnittlich 9,5 % über alle Produkte hinweg werden weiter bestand haben, die Lieferantenkosten sind jedoch seit Anfang 2023 schon enorm zurück gegangen. Gleichzeitig merken wir an, dass Nestlé auch in den letzten 20 Jahren einen deutlichen Premium gegenüber Mitbewerbern in der Bewertung hat. Der 10-Jahren-Durchschnitt liegt bei einem KGV von 24,50.
Quellen: Bloomberg Terminal, Eulerpool, FactSet.
Bewertung der Nestlé Aktie
Historische Bewertung im Vergleich
Mit einem aktuellen KGV von 20,4 bzw. einem KGVe von 19,2 ist die Nestlé Aktie im historischen Vergleich günstig bewertet. Der Durchschnitt der letzten 10 Jahre liegt bei 24,3.
AlleAktien-Lynch Einschätzung
Nestlé hat bereits viele Stadien der klassischen Unternehmensentwicklung durchlaufen und ist jetzt eindeutig ein Slow Grower. Im Sektor nichtzyklischen Konsum ist dies normal und durch die hohe Sättigung des Marktes bereits vorgegeben. Die erfolgsversprechende Strategie bei AlleAktien-Lynch Slow Growern ist es, die Aktien zu kaufen, wenn die Dividende über dem eigenen Durchschnitt liegt. Bei Nestlé ist das der Fall, da die Dividende auch dieses Jahr erhöht wurde.
Nestlé im AlleAktien DCF Modell
Um den fairen Wert einer Aktie zu ermitteln, eignet sich das DCF-Modell. Es hat eine simple Annahme: Ein Unternehmen hat den Wert sämtlicher zukünftiger Gewinne, die es einem Anleger beschert. Dabei werden zukünftige Gewinne diskontiert, das bedeutet zukünftige Gewinne sind weniger wertvoll als Gewinne in diesem Jahr.
Die Idee dahinter ist, wie ein Unternehmer zu denken, dem eine Firma bis in die Ewigkeit gehört. Allerdings muss man bei dem DCF-Modell immer bedenken, dass wir die Zukunftsgewinne nur abschätzen können und dass 1 Mio. US-Dollar für uns heute einen viel höheren Nutzen haben als in 10 Jahren. Deshalb wird das DCF-Modell mit einem Diskontierungsfaktor berechnet, der diese Einflüsse bereinigt.
Gemäß unserer Annahmen entsteht beim DCF-Modell eine Renditeerwartung von 13,1 % pro Jahr. Diese Renditeerwartung ist als Durchschnitt der kommenden 10 Jahre zu verstehen. In einigen Jahren wird die Rendite höher, in anderen niedriger ausfallen.
Renditeerwartung in Abhängigkeit vom Einstiegskurs
| Nestlé Einstiegskurs | Nestlé Renditeerwartung |
| 40 CHF | 24,2 % |
| 60 CHF | 19,0 % |
| 80 CHF | 15,7 % |
| 90 CHF | 14,4 % |
| 100 CHF | 13,1 % p.a. |
| 110 CHF | 12,0 % |
| 120 CHF | 11,1 % |
| 140 CHF | 9,4 % |
| 160 CHF | 7,9 % |
| 180 CHF | 6,6 % |
Chancen der Nestlé Aktie
1. Wachsender Markt für Gesundheits- und Wellnessprodukte:
Nestlé kann von der steigenden Nachfrage nach gesunden und funktionalen Lebensmitteln profitieren. Mit seiner starken Präsenz in der Gesundheits- und Wellnessbranche und Investitionen in Forschung und Entwicklung hat das Unternehmen die Möglichkeit, seine Position in diesem wachsenden Segment weiter auszubauen.
2. Expansion in Schwellenmärkten
Expansion in Schwellenmärkten
Schwellenmärkte bieten erhebliches Wachstumspotenzial. Nestlés Fähigkeit, Produkte an lokale Geschmäcker anzupassen und seine starke globale Vertriebsinfrastruktur, bieten Chancen, in diesen Märkten Fuß zu fassen und den Umsatz zu steigern.
3. Technologische Innovationen
Investitionen in Technologie, wie z.B. in fortgeschrittene Fertigungsverfahren, Automatisierung und digitale Marketingstrategien, können die Effizienz steigern und neue Vertriebskanäle erschließen. Nestlé kann auch von der Entwicklung neuer Produkte durch innovative Technologien profitieren.
Risiken der Nestlé Aktie
Wettbewerbsdruck und Marktsättigung
In vielen der Märkte, in denen Nestlé tätig ist, herrscht intensiver Wettbewerb. Die Marktsättigung, insbesondere in entwickelten Ländern, kann das Wachstum begrenzen und Druck auf die Preise und Margen ausüben.
Globale Lieferketten und politische Instabilität
Als global agierendes Unternehmen ist Nestlé anfällig für Störungen in den Lieferketten, die durch politische Instabilitäten, Handelskonflikte oder globale Krisen wie Pandemien verursacht werden können. Solche Ereignisse können die Kosten erhöhen und die Geschäftstätigkeit beeinträchtigen.
Öffentliche Wahrnehmung und regulatorische Risiken
Nestlé steht wegen verschiedener Aspekte seines Geschäftsmodells, wie Umweltauswirkungen und Gesundheitsfragen, unter öffentlicher Beobachtung. Verschärfte regulatorische Anforderungen und negative öffentliche Wahrnehmung, besonders in Bezug auf Nachhaltigkeit und Gesundheit, könnten das Unternehmensimage schädigen und zu finanziellen Einbußen führen.
AlleAktien Ewigkeitsfaktor
Wir schätzen die Wahrscheinlichkeit, dass es dem Unternehmen in 10 Jahren besser als heute geht, auf 90 %.
Unser Fazit zur Nestlé Aktie und Aktienanalyse
Allgemeine Bewertung
Nestlé, als einer der führenden Akteure in der globalen Lebensmittel- und Getränkeindustrie, zeigt eine beeindruckende Konstanz und ein starkes Wachstumspotenzial. Mit einer aktuellen Renditeerwartung von 13,1 % pro Jahr, erscheint die Aktie für Investoren besonders attraktiv.
Diversifikation und Stabilität
Die Stärke von Nestlé liegt in seinem diversifizierten Produktportfolio und der breiten globalen Präsenz. Diese Diversifikation bietet eine solide Basis für Stabilität und Risikostreuung, was in unsicheren Marktphasen besonders wertvoll ist.
Marktposition und Wachstumspotenzial
Nestlés dominante Position in verschiedenen Segmenten, kombiniert mit seinem Engagement für Innovation und Anpassung an Markttrends, positioniert das Unternehmen gut für nachhaltiges Wachstum. Besonders die Expansion in Schwellenmärkten bietet zusätzliche Wachstumschancen.
Nachhaltigkeit und zukünftige Trends
Das Engagement für Nachhaltigkeit und die Orientierung an Gesundheits- und Wellness-Trends sind weitere Pluspunkte. Diese Ausrichtung trifft auf eine zunehmend umwelt- und gesundheitsbewusste Konsumentenschaft, was das langfristige Wachstumspotenzial weiter erhöht.
Wettbewerbsfähigkeit
Trotz des intensiven Wettbewerbs in der Lebensmittelbranche hat Nestlé seine Marktführerschaft erfolgreich verteidigt und ausgebaut. Durch strategische Akquisitionen und Innovationen bleibt das Unternehmen wettbewerbsfähig und reaktionsfähig gegenüber Marktveränderungen.
Risiken
Es ist jedoch wichtig, potenzielle Risiken zu beachten. Dazu gehören Schwankungen in den globalen Lieferketten, regulatorische Herausforderungen und der intensive Wettbewerb. Diese Faktoren erfordern eine kontinuierliche Überwachung und strategische Anpassungen.
Investmentperspektive
Zusammenfassend betrachtet, mit der aktuellen Renditeerwartung von 13,1 % und der starken Marktstellung, stufen wir die Nestlé-Aktie als kaufenswert ein. Für langfristig orientierte Anleger bietet sie eine attraktive Kombination aus Stabilität, Wachstumspotenzial und einer soliden Dividendenrendite.
