Jerome Powell: Schlusskapitel seiner Ära bei der Federal Reserve

Die Federal Reserve steht kurz vor dem Abschluss ihrer letzten Sitzung im Jahr 2024, und es wird erwartet, dass 2025 das letzte volle Jahr von Jerome Powell als Vorsitzender dieser einflussreichen Institution wird. Powells Amtszeit, die bereits über sechs Jahre andauert, war geprägt von bedeutsamen Entscheidungen. Die kommenden Monate könnten für ihn jedoch sowohl Herausforderungen als auch die Chance bieten, offene Themen abzuschließen.

Eine der Hauptaufgaben Powells besteht darin, die berüchtigte "sanfte Landung" zu vollenden. Dies bedeutet, die Inflation auf einem stabilen Niveau von zwei Prozent zu halten und die Vollbeschäftigung zu sichern. Dies dürfte sich als herausfordernd erweisen, insbesondere angesichts der neuen steuerlichen, tariflichen und einwanderungspolitischen Rahmenbedingungen, die das wirtschaftliche Umfeld unberechenbar machen könnten.

Donald Kohn, ehemals Vizevorsitzender der Fed und nun Senior Fellow bei der Brookings Institution, hebt diesen Punkt hervor. Obwohl die Zentralbank unter Powells Führung für ihre zögerliche Reaktion auf steigende Inflationsraten im Jahr 2021 Kritik einstecken musste, haben die entschlossenen Zinserhöhungen und die Rückkehr des globalen Marktes in eine normalere Lage nach der COVID-19-Pandemie die Inflation nahe an das Zwei-Prozent-Ziel gebracht. Dennoch bleibt das Gesamtgleichgewicht labil.

In den nächsten Monaten muss Powell die Debatte unter den Entscheidungsträgern der Fed darüber leiten, wann es an der Zeit ist, die Zinssenkungen zu stoppen, ohne einen erneuten Anstieg der Inflation zu riskieren. Unter der neuen Regierung von Präsident Donald Trump besteht für Powell die zusätzliche Herausforderung, sich an weitreichende steuerliche, handelspolitische und einwanderungsrechtliche Veränderungen anzupassen.

Steuersenkungen oder eine Deregulierung könnten den Nachfrage- und Wachstumsdruck weiter erhöhen und somit die Inflation anheizen. Die weitreichende Ausweisung von Einwanderern könnte das Arbeitsangebot schmälern, während Zölle die Preise importierter Waren in die Höhe treiben könnten. Doch die Auswirkungen all dieser Maßnahme sind oft komplex und zweischneidig.

Höhere Importpreise könnten auch die Nachfrage dämpfen oder Konsumverlagerungen bewirken. Das verständliche Durchdringen dieser Wirkungen auf Inflation und Arbeitsmarkt stellt eine der größten Herausforderungen für Powell dar, um in der abschließenden Phase seiner Führungsrolle die Balance zu wahren.