Inflation bestärkt Powells Kurs auf hohe Zinsen

Die neuesten Inflationsdaten, die am Freitag veröffentlicht wurden, untermauerten die Botschaft von Federal Reserve Chair Jerome Powell letzte Woche, dass hohe Zinssätze vorerst bestehen bleiben.

Der bevorzugte Indikator der Fed für die zugrunde liegende Inflation stieg im März um 0,3% und lag damit um 2,8% höher als im Vorjahr, genau wie im Vormonat. Die Zahlen aus dem früheren Jahr wurden ebenfalls leicht nach oben korrigiert, zeigten Regierungsdaten.

Die drei aufeinanderfolgenden Monate besorgniserregender Inflationsdaten deuten darauf hin, dass sich der Fortschritt bei dem von der Zentralbank angestrebten 2%-Ziel verlangsamt hat und dass die erste Zinssenkung weiter hinausgeschoben wird. Investoren erwarten in diesem Jahr eine bis zwei Zinssenkungen, die im November beginnen sollen, doch es gibt Bedenken, dass die Fed die Leitzinsen im Jahr 2024 überhaupt nicht senken könnte.

"Die hohen Inflationszahlen bis März dürften jede Zinssenkung in der ersten Hälfte des Jahres 2024 ausschließen", sagte der leitende Volkswirt von Nationwide, Ben Ayers. "Es besteht auch das Risiko, dass die weitere wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit jede Zinsrückgänge bis 2025 aufschiebt, was ein wesentliches Abwärtsrisiko für das Wachstum im nächsten Jahr darstellt."

Die Regierungsdaten am Freitag unterstrichen auch die Stärke der US-Wirtschaft. Die inflationsbereinigten privaten Konsumausgaben stiegen im März zum zweiten Mal in Folge um 0,5%, was dem stärksten Anstieg seit Anfang 2023 entspricht.

Die am Vortag veröffentlichten Quartalszahlen für den Kernpreisindex für die persönlichen Konsumausgaben, der Lebensmittel und Energie ausschließt, übertrafen die Prognosen und lösten Bedenken aus, dass der Märzanstieg noch stärker ausfallen könnte.

"Sie sind im Moment bereit, abzuwarten, weil sie die Politik bereits als restriktiv betrachten", sagte Kathy Jones, Chefstrategin für festverzinsliche Wertpapiere bei Charles Schwab. Aber nach dem Bericht vom Donnerstag "denke ich, dass sie erleichtert sind, dass er nicht höher ausgefallen ist."

Es wird allgemein erwartet, dass die Fed-Beamten die Zinssätze bei ihrem Treffen nächste Woche auf einem mehr als zwei Jahrzehnte hohen Stand halten werden. Die Entscheidungsträger werden ihre aktualisierten Prognosen erst bei ihrem Treffen im Juni veröffentlichen. Aber es ist klar, dass der Medianoffizielle möglicherweise nicht mehr mit drei Zinssenkungen in diesem Jahr rechnet, wie es in ihren Zinsprognosen vom März, dem sogenannten "Punkteplot", der Fall war.

"Die Risiken haben sich klar zugunsten der Inflation verschoben", sagte Derek Tang, Ökonom bei LH Meyer/Monetary Policy Analytics. "Verglichen mit den März-Projektionen erwarten die Beamten wahrscheinlich mindestens eine Zinssenkung weniger in diesem Jahr, was bedeutet, dass sie später beginnen."

Powell sagte letzte Woche, die Fed sei bereit, die Politik "so lange wie nötig" restriktiv zu halten, wenn die Preisdrücke anhalten.

"Die Fed wird nächste Woche zwangsläufig hoffnungsvoller klingen als im März", und Powell könnte seine Kommentare wiederholen, sagte James Knightley, Chefvolkswirt bei ING. "Sie werden weiterhin von einer erwarteten Mäßigung sprechen, aber zugeben, dass sie das über mehrere Monate hinweg sehen müssen, bevor sie sich entspannen können."