Bitcoins (BTC) Spätphasen-Rallye ist eine Falle für neue Käufer, da Experte vor Zyklus-Erschöpfung warnt
Bitcoins jüngster Rückgang führte zu erheblichen Liquidationen unter den aktuellen Long-Positionen. Bestimmte Metriken deuten nun darauf hin, dass das Vertrauen der Käufer nachlässt.
Tatsächlich glaubt Joao Wedson, Gründer und CEO von Alphractal, dass Bitcoin unmissverständliche Zeichen einer Zyklus-Erschöpfung zeigt. Er warnte, dass dies von den meisten Marktteilnehmern nicht erkannt wird.
Rentabilität trocknet aus
In seiner jüngsten Analyse auf X, wies Wedson auf das SOPR Trend Signal hin, einen zuverlässigen Indikator für die Rentabilität der Blockchain, der nun darauf hindeutet, dass die Gewinne der Investoren austrocknen. Er betonte, dass es in der Geschichte von Bitcoin noch nie vorgekommen sei, dass Investoren BTC so spät und zu solch hohen Preisen akkumuliert haben.
Der realisierte Preis der Kurzzeithalter (Short-Term Holder, STH) liegt derzeit bei etwa 111.400 $ und dient als kritische Benchmark für Institutionen, die idealerweise zu viel niedrigeren Niveaus Positionen hätte aufbauen sollen. Darüber hinaus ist das Sharpe Ratio von Bitcoin deutlich schwächer als im Jahr 2024, was auf ein sich verschlechterndes Risiko-Rendite-Verhältnis und begrenztes Gewinnpotenzial hinweist. Diese Faktoren könnten das institutionelle Interesse trotz der Verlockung neuer Allzeithochs dämpfen.
Das soziale Interesse ist unterdessen stark gesunken, und der Krypto-Analyst prognostizierte, dass die Aufmerksamkeit sich nur aufgrund von Altcoins erholen wird, nicht wegen Bitcoin. Ihm zufolge rotieren Marktteilnehmer bereits Kapital, indem sie teilweise BTC verkaufen und stabile Coin-Reserven nach einer anhaltenden Akkumulationsphase in Altcoins umleiten.
Obwohl Bitcoin möglicherweise noch neue Rekorde erreichen kann, argumentiert Wedson, dass seine Rentabilität im Vergleich zu den sich abzeichnenden attraktiven Chancen im Altcoin-Markt mangelhaft bleiben wird. Er merkte an, dass Käufer aus frühem 2022 600 % Gewinne erzielen, aber diejenigen, die jetzt akkumulieren, mit einer drastisch anderen Landschaft konfrontiert sind.
Wedson erklärte 2025 zum aktiven Altcoin-Saison und forderte Investoren auf, den Fokus zu verlagern und betonte, dass viele Altcoins derzeit weit attraktivere On-Chain-Metriken und Risiko-Rendite-Profile als Bitcoin aufweisen.
Börsenzuflüsse steigen an
Während der Rallye vom 7. bis 15. September stellte CryptoQuant fest, dass Abflüsse die Zuflüsse überstiegen, was die damalige bullische Stimmung unterstützte. Große BTC-Abflüsse, wie fast 65K, die Ende August und Anfang September die Börsen verließen, deuten typischerweise auf Akkumulation in persönlichen Wallets hin und verringern den sofortigen Verkaufsdruck, was häufig mit Preiserholungen einhergeht.
Zwischen dem 17. und 19. September wurde jedoch eine verstärkte Verkaufstätigkeit beobachtet, als die Zuflüsse auf fast 40K BTC anstiegen, was BTC von 117K $ auf 112K $ drückte. Nach dem 20. September schwächten sich die Abflüsse weiter ab, was bedeutete, dass mehr Coins an den Börsen blieben und der Verkaufsdruck dominierte.
Derzeit bleiben die Zuflüsse hoch, während die Abflüsse schwach sind, was bedeutet, dass kurzfristige Abwärtsrisiken bestehen bleiben. Sollten die Abflüsse wieder aufgenommen werden, könnte eine Akkumulation einen starken Rückgang vom aktuellen Niveau anregen; andernfalls sind weitere Rückgänge möglich.
