Bitcoin-Rückgang löst Befürchtungen einer Markermüdung aus – Lange Abkühlung voraus?
Bitcoin's jüngster Rückgang ist eine klassische „buy the rumour, sell the news“-Reaktion. Aber Glassnode sagte, dass der breitere Kontext einen Markt zeigt, der Anzeichen von Ermüdung aufweist.
On-Chain-Daten zeigen einerseits, dass der derzeitige 12%-Rückgang im Vergleich zu historischen Zyklen moderat ist, aber er folgt auf massive Kapitalzuflüsse.
ETF-Verlangsamung + Erhebliche Gewinnmitnahmen
Seit November 2022 hat Glassnode festgestellt, dass drei große Investitionswellen Bitcoin’s Realized Cap auf 1,06 Billionen $ angehoben haben, was fast 678 Milliarden $ an Nettokapitalzuflüssen entspricht und nahezu 1,8 Mal größer ist als im vorherigen Zyklus.
Diese Wellen haben nicht nur die Preissteigerung angetrieben, sondern auch wiederholt zu Gewinnmitnahmen geführt, wobei das Realized Profit/Loss Ratio bei jedem Zyklus-Höhepunkt über 90% der veräußerten Coins in Gewinn zeigten.
Darüber hinaus haben langfristige Inhaber 3,4 Millionen BTC realisiert und damit frühere Zyklen übertroffen, was die „schwere Verteilung und Reife der Rally“ verdeutlicht.
ETFs und andere regulierte Handelsvehikel, die historisch gesehen das Angebot absorbierten und den Preis stabilisierten, haben sich angesichts makroökonomischer Ereignisse, einschließlich der FOMC, erheblich verlangsamt, was den Markt verwundbar gemacht hat.
Während dieser Periode stieg der Verkauf der langfristigen Inhaber auf 122.000 BTC pro Monat, während die ETF-Nettozuflüsse gegen Null sanken. Solche Bewegungen können leicht zugunsten von Abwärtstrends ausschlagen.
Spot-Märkte erlebten die unmittelbaren Auswirkungen, wie an den steigenden Volumina nach erzwungenen Liquidationen in dünnen Orderbüchern zu erkennen ist, während Futures starke Deleveraging und Optionen verstärktes Risikoempfinden durch Skew-Expansion erlebten. Diese Faktoren deuten darauf hin, dass kurzfristige Liquidität die Preisbewegungen dominiert, anstatt dass neues Kapital in den Markt fließt, um den Schwung zu unterstützen.
“Unless demand from institutions and holders aligns again, the risk of deeper cooling remains high, highlighting a macro structure that increasingly resembles exhaustion.”
Diese offensichtlichen Anzeichen einer Ermüdung haben bestimmte Gruppen von Walen nicht davon abgehalten, den Rückgang zu nutzen, um ihre Bestände zu erweitern.
Wal-Akkumulation inmitten von Markterschöpfung
In den vergangenen sieben Tagen haben Wale, also Wallets mit 100-1.000 BTC, etwa 30.000 BTC akkumuliert. On-Chain-Transfers stiegen im Rückgang von 440.000 auf über 770.000 BTC, während Exchange-Abflüsse auf strategische Lagerung statt Verkauf hindeuteten. Kurzfristige Inhaber befinden sich nun nahe dem Verlustterritorium, was darauf hindeuten könnte, dass sich lokale Tiefststände bilden könnten.
Bei etwa der 21-Wochen-EMA nahe 109.500 $ testet Bitcoin eine wichtige Unterstützung, was darauf hindeutet, dass die aktuelle walgetriebene Akkumulation das Fundament für eine potenzielle Umkehrung legen könnte.
Analysten bei Bitunix sagten, dass wichtige Liquiditätsunterstützung bei 108.000 $ liegt. Sie warnten jedoch, dass ein Zusammenbruch den Bereich von 106.000 $-107.000 $ testen könnte. Auf der Oberseite repräsentiert 110.000 $-112.000 $ einen „Stop-Loss-Cluster für Longs“, während 116.000 $ der Hauptwiderstand ist, der klare Kapitalzuflüsse erfordern würde, um gebrochen zu werden.
