Bitcoin-Absturz: Binance Research macht Kapitalabflüsse in Richtung US-Aktien verantwortlich
Der Kryptomarkt hat eine der schwierigsten Wochen des Jahres hinter sich, mit Liquidationen in Höhe von $1,5 Milliarden allein seit Montag. Der Druck nahm zu, als Bitcoin (BTC) erstmals seit April unter die Marke von $67.000 fiel, was die Verkaufsängste verstärkte und die Marktstimmung belastete.
Trotz der hohen Liquidationszahlen argumentiert Binance Research, dass der Hauptgrund für den jüngsten Rückgang weniger mit kryptospezifischen Faktoren zu tun hat, sondern vielmehr mit Kapitalbewegungen in traditionelle Märkte.
BTC von einem 'Kapital-Schwarzen Loch' betroffen?
In einem Bericht, der auf X (ehemals Twitter) veröffentlicht wurde, weist Binance Research auf eine ungewöhnliche Belastung der Aktienmärkte hin: Der CBOE Dispersion Index (DSPX) erreichte einen Wert von 42, was als dritthöchster Wert aller Zeiten beschrieben wird.
Die Implikation ist, dass Investoren ihr Geld stark in eine kleine Gruppe von S&P 500 „heißen Themen“ konzentrierten, wodurch weniger Liquidität für andere Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin, verfügbar war.
Das Unternehmen beschreibt einen Rückkopplungseffekt, der sich in der Vergangenheit wiederholt hat. Wenn Aktienrenditen weit vor anderen Anlagen liegen, neigt das Kapital dazu, sich zu konzentrieren, und die Liquidität kann effektiv von BTC abgezogen werden. In der Formulierung des Berichts kann dies ein „Kapital-Schwarzes Loch“ schaffen, das Mittel abzieht, bis die Konzentration nachlässt.
Um die Bedeutung zu verdeutlichen, verweist Binance Research auf historische Perioden, in denen scharfe Rotationen in Aktien mit schmerzhaften Rückgängen für Bitcoin einhergingen.
Es wurden mehrere Beispiele genannt: 2015 rotierte Kapital in Richtung FAANG + Biotechnologie, wobei BTC um etwa 20% fiel; 2016 fiel BTC um etwa 18% bei einer defensiven Rotation; 2018 führte ein FAANG-Schub zusammen mit einem Zusammenbruch des Initial Coin Offerings (ICO) zu einem Rückgang von BTC um etwa 68%.
Bitcoin erholt sich normalerweise innerhalb von Wochen
Dieses Muster zeigte sich auch 2022, als Energiewerte Kapital anzogen und BTC um etwa 50% fiel. Die Forschung zitiert auch einen jüngeren Stresspunkt: Im vierten Quartal des letzten Jahres rotierte Kapital in Richtung künstliche Intelligenz (AI) und Halbleiter, wobei diese Themen Berichten zufolge um 200% zulegten, während BTC um etwa 39% fiel.
Für das zweite Quartal dieses Jahres verweist Binance Research auf eine „dreifache Rotation“ in AI, Verteidigung und Energie, wobei die Stärke der Energie und das Momentum der Themen hervorgehoben werden, während BTC um etwa 11% gefallen ist.
Trotzdem enthält der Bericht von Binance Research eine beruhigende historische Anmerkung. In vergangenen Episoden, in denen der DSPX seinen Höhepunkt erreichte, erholte sich Bitcoin schließlich.
In Fällen, die als „reine Konzentration“ ohne „krypto-native Krise“ beschrieben werden, sagte Binance Research, dass BTC typischerweise innerhalb von 0–20 Wochen seinen Tiefpunkt erreichte, mit einem Median von etwa 2 Wochen.
Es wird auch angedeutet, dass Kapitalumlenkungen tendenziell vorübergehend sind und dass – basierend auf der Sichtweise des Unternehmens – derzeit keine krypto-native Krise besteht, sodass die Märkte eine schnellere Erholung sehen könnten, sobald die Liquidität zurückkehrt.
