BBVA drängt auf Sabadell-Übernahme trotz Blockade aus Madrid
BBVA will in der kommenden Woche sein 15-Milliarden-Euro-Angebot für Sabadell offiziell den Aktionären vorlegen. Das Institut rechnet langfristig mit Synergieeffekten von bis zu 900 Mio. Euro, auch wenn die spanische Regierung einen Zusammenschluss vorerst untersagt.
Die Offerte kommt 16 Monate nach der ersten Ankündigung der feindlichen Übernahme, die sich zu einem der härtesten Bankkämpfe Spaniens seit Jahren entwickelt hat. BBVA bietet je 5,5483 Sabadell-Aktien eine eigene Aktie plus 0,70 Euro in bar. Aktionäre haben ab Montag 30 Tage Zeit zur Entscheidung.
Ein Zusammenschluss würde die Gruppe nach CaixaBank zum zweitgrößten Institut Spaniens machen – noch vor Santander. BBVA-Chef Carlos Torres hat seine Glaubwürdigkeit an die Übernahme geknüpft, die von Sabadell-Führung und Madrider Regierung scharf abgelehnt wird. Ministerpräsident Pedro Sánchez’ Kabinett hat BBVA untersagt, Sabadell mindestens drei Jahre mit dem Mutterkonzern zu verschmelzen.
BBVA versucht dennoch, frühzeitig Synergien zu heben: 175 Mio. Euro bereits 2027, 235 Mio. Euro 2028. Mit einem Zusammenschluss ab Ende 2028 oder 2029 erwartet das Management 900 Mio. Euro jährlich, davon 510 Mio. aus niedrigeren Betriebskosten, 325 Mio. aus Stellenstreichungen und 65 Mio. aus Finanzierungsvorteilen.
Sabadell-Chef César González-Bueno bezeichnete das Angebot dagegen als „inadäquat“ und „unrealistisch“. Auch Vorsitzender Josep Oliu kritisierte die Offerte als schlechter als die 2024 abgelehnte Erstversion.
Die politische Unsicherheit bleibt erheblich: Madrid könnte das Fusionsverbot um bis zu fünf Jahre verlängern, gleichzeitig steht 2027 eine Wahl an. Analysten fragen daher, ob BBVA nicht besser mit einem Aktienrückkauf warten sollte, bis klarere Rahmenbedingungen herrschen.
BBVA-Chef Onur Genç hält dagegen: Beide Banken geben jährlich mehr als 1 Mrd. Euro für Technologie aus. „Warum bedienen wir denselben Markt mit zwei Systemen, zwei Marken, zwei Strukturen? Das Synergiepotenzial ist riesig.“
