Yen unter Druck: Überraschende Inflationszahlen stärken die japanische Währung
Die asiatischen Märkte hatten nach dem Thanksgiving-Festtag eine ruhige Sitzung erwartet, doch die überraschend hohen Inflationszahlen in Tokio belebten den Handel plötzlich. Investoren ergriffen die Gelegenheit, um den Yen zu kaufen, der auf dem besten Weg ist, seine beste Woche seit vier Monaten abzuschließen. Der Yen stieg um beeindruckende 1,1% und erreichte den stärksten Kurs der letzten sechs Wochen, indem er die 150-Yen-Marke pro Dollar durchbrach. Dies befeuerte Spekulationen über eine mögliche Zinserhöhung der Bank of Japan im kommenden Monat. Derzeit implizieren Swaps eine 60-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung um einen viertel Prozentpunkt, was den höchsten Stand seit 2008 darstellen würde.
Das einmal weit verbreitete Schreckgespenst der Deflation scheint sich in Luft aufgelöst zu haben, stattdessen gibt es jetzt Besorgnis über den Wertverlust des Yen. Diese Entwicklungen eröffnen der Bank of Japan die Möglichkeit, die Zinsen weiter zu normalisieren. Auch wenn die letzte Zinserhöhung zu Marktverunsicherung führte, sind die Investoren diesmal besser vorbereitet.
An den Aktienmärkten legten die Nasdaq-Futures in Asien um 0,5% zu und die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen fielen auf ein Jahres-Tief bei 4,238%. In China verzeichneten die Aktienmärkte einen deutlichen Aufschwung. Blue-Chip-Aktien stiegen um 2% im Vorfeld der offiziellen Bekanntgabe von Konjunkturdaten für den Fertigungs- und Dienstleistungssektor am Samstag. Es wird erwartet, dass der große Industriesektor auch im November eine, wenn auch geringe, Expansion fortsetzen konnte.
In Europa wird ein ruhiger Handelsauftakt erwartet, obwohl die EUROSTOXX 50-Futures um 0,1% gestiegen sind. Im Fokus steht die Bekanntgabe der Inflationsrate der Eurozone am späteren Tag. Ökonomen rechnen mit einem Anstieg auf 2,3% gegenüber 2,0% im Oktober. Doch nach den unerwartet moderaten Inflationszahlen aus Deutschland scheinen die Risiken eher auf der Unterseite zu liegen. Händler kalkulieren bereits mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte durch die Europäische Zentralbank im Dezember, wobei ein positiver Inflationsbericht sogar die Wahrscheinlichkeit für eine drastischere Bewegung um 50 Basispunkte erhöhen könnte, die derzeit nur mit 19% angesehen wird.
Besondere Aufmerksamkeit verdienen die Entwicklungen rund um französische Staatsanleihen. Hier scheint die politische Lage durch eine drohende Vertrauensabstimmung gegen die Regierung weiter angespannt. Obwohl der französische Premierminister Michel Barnier die Pläne zur Erhöhung der Elektrizitätssteuer fallen ließ, argumentiert die rechtsextreme Partei Rassemblement National, dass diese Maßnahme nicht ausreiche, um ein Misstrauensvotum zu vermeiden, das bereits in der kommenden Woche stattfinden könnte.
Eine Ausweitung der Spreads französischer Anleihen auf ein Niveau nahe dem der griechischen Bonds unterstreicht das Unbehagen der Investoren angesichts der scheinbar unlösbaren Schuldenprobleme Frankreichs.
Der November verabschiedet sich damit als ein höchst ereignisreicher Monat, indem das unerwartete Wahlergebnis von Donald Trump die Märkte aufrüttelte. Auch für den Dezember zeichnen sich spannende Entwicklungen ab, da die Zentralbanken in den USA, Europa und Japan ihre nächsten Schritte diskutieren und der designierte Präsident Trump die sozialen Medien aktiv nutzt.
