Übernahmespektakel: Mars liebäugelt mit Kellanova
Die Aktien von Kellanova schossen am Montag in die Höhe, nachdem bekannt wurde, dass Mars den Kauf des Snackherstellers in Erwägung zieht – ein potenziell einer der größten Deals des Jahres.
Laut Insidern, die nicht autorisiert sind, öffentlich zu sprechen, sind die Verhandlungen noch im Gange und endgültige Entscheidungen stehen aus. Die Aktien von Kellanova sprangen im vorbörslichen Handel um 22 Prozent und haben in diesem Jahr bereits 13 Prozent zugelegt, was dem Unternehmen eine Bewertung von 21,6 Milliarden Dollar einbringt. Ein Deal könnte Kellanova mit rund 30 Dollar pro Aktie bewerten, so das Wall Street Journal.
Eine Übernahme von Kellanova, das sich letztes Jahr von Kellogg Co. abgespalten hat, würde dem privat geführten Mars eine größere Markenvielfalt bescheren, darunter Pringles, Cheez-It und Pop-Tarts. Dies könnte auch Mars helfen, auf den internationalen Märkten Fuß zu fassen.
Der mögliche Zusammenschluss könnte dem Unternehmen helfen, gegen sinkende Volumina, verlangsamtes Wachstum und einen schwächelnden globalen Konsum anzukämpfen. Da die Inflation nachlässt, suchen Unternehmen, die während der Pandemie die Preise angehoben haben, nach Möglichkeiten, Kosten zu senken, da höhere Preise die rückläufigen Käufe nicht mehr ausgleichen können.
"Die Fusion könnte eine weitere Konsolidierungsrunde im Bereich der verpackten Lebensmittel einläuten, ähnlich wie 1999-2001, und damit die Bewertungen ankurbeln", schrieb TD Cowen Analyst Robert Moskow in einer Notiz am Montag. "In Zeiten wie diesen, wenn das Wachstum verlangsamt, die Bilanzen relativ sauber sind und die Bewertungen sinken, tendieren die Marktführer in der Lebensmittelbranche dazu, größere Kombinationen genauer zu betrachten, um Kostensynergien zu erzielen."
Kellanova lehnte eine Stellungnahme ab, während Mars auf Anfragen zunächst nicht reagierte.
Kellogg trennte letztes Jahr seine Snack-Sparte von den nordamerikanischen Getreideaktivitäten, die Marken wie Special K und Corn Flakes umfassen. Seitdem verzeichnete Kellanova eine Reihe starker Gewinne und erhöhte kürzlich die Prognosen für das Gesamtjahr. Das Unternehmen übertraf auch die Erwartungen der Wall Street für den Umsatz im zweiten Quartal, teils aufgrund der starken Performance in Nordamerika.
Während Analysten andere potenzielle Käufer wie Mondelez International ins Spiel brachten, sehen sie bei einem Kauf durch Mars weniger kartellrechtliche Bedenken. Dies liegt daran, dass Mars weniger Überschneidungen mit Kellanova hat, da es sich auf Tierpflege-Marken wie Pedigree und Whiskas sowie Süßwaren-Marken wie Snickers, M&M's und Skittles konzentriert.
"Wir glauben nicht, dass das Kartellrecht ein großes Problem darstellen würde, da Euromonitor-Daten darauf hindeuten, dass die beiden Unternehmen auf Länderebene und in den Kategorien nur wenige Überschneidungen haben", so die Analysten von BNP Paribas in einer Notiz am Montag.
Die BNP-Analysten, die die Aktie auf „Outperform“ von „Neutral“ hochstufen, betonten auch, dass Mars genügend liquide Mittel habe, um den Deal zu stemmen. Mars weist einen Umsatz von 50 Milliarden Dollar aus, viermal so hoch wie der von Kellanova, und hat seit der 9 Milliarden Dollar schweren Übernahme des Veterinärkrankenhausbetreibers VCA im Jahr 2017 kein großes Geschäft mehr getätigt. Kürzlich erwarb Mars zudem die Premium-Schokoladenmarke Hotel Chocolat.
