Tom Lee prognostiziert $30.000 für Ethereum, während sich das Treasury-Fieber entfaltet
Tom Lee widmete gestern auf X eine sechs Posts umfassende Serie einer einzigen These: Wenn Unternehmen Ethereum (ETH) so behandeln, wie MicroStrategy Bitcoin behandelt, muss der Token-Preis nur der Mathematik der Bilanz-Absorption folgen, um etwa $30.000 zu erreichen. Lees Argument stützt sich auf die Mechanismen, die er als Hauptgrund für die spektakuläre Neubewertung von MicroStrategy sieht. Vom 11. August 2020 bis heute stiegen die Aktien des Softwareunternehmens von 13 $ auf etwa 455 $, ein 35-facher Anstieg. Nur elf dieser 35 Umdrehungen resultierten aus dem Anstieg von Bitcoin selbst – von etwa 11.000 $ auf 118.000 $ im gleichen Zeitraum –, während 25 Umdrehungen durch die „Treasury-Strategie“ entstanden, so Lee, was bedeutet, dass wiederholte Finanzierungen BTC je Aktie schneller erhöhten als der Spotpreis der Münze.
Ethereum auf $30,000?
Lee listet drei Schritte auf, die die Vorlage funktionieren ließen und seiner Meinung nach für ETH noch effektiver sein werden: Ausgabe neuer Aktien über dem Nettovermögenswert zur Akquirierung von mehr Tokens, Ausnutzung der Token-Volatilität zur Senkung der Finanzierungskosten und Verlass auf Wandelanleihen oder Vorzugsaktien zur Begrenzung der Verwässerung. Da die realisierte Volatilität von Ether immer noch die von Bitcoin übersteigt, argumentiert Lee, dass die Kosten von Schulden- und Optionsstrukturen, die genutzt werden, um die Treasury zu hebeln, noch weiter gesenkt werden können, was die Tokenakkumulation beschleunigt.
In derselben Serie postete er eine Grafik, die zeigte, dass sein eigenes Unternehmen, BitMine Immersion Technologies, in der ersten Woche seiner Aktivität viermal mehr nominalen Wert in ETH kaufte (1 Milliarde $ in ETH), als MicroStrategy in seiner ersten Woche Bitcoin im Jahr 2020 kaufte.
Die Zahlen von BitMine verdeutlichen das Ausmaß. Eine regulatorische Einreichung und eine nachfolgende Pressemitteilung am 17. Juli bestätigten, dass das Unternehmen nun 300.657 ETH hält – etwas über 1 Milliarde $ zum Zeitpunkt der Veröffentlichung – nach Abschluss einer 250 Millionen $ Privatplatzierung am 8. Juli. Lee, der den Vorsitz des BitMine-Vorstands führt, sagte, das Unternehmen sei „gut auf dem Weg, fünf Prozent des gesamten ETH-Angebots zu erwerben und zu staken.“
Der zweitgrößte Kassenwart ist SharpLink Gaming, dessen Vorsitzender der Ethereum-Mitbegründer Joseph Lubin ist. Am 17. Juli aktualisierte das Unternehmen sein SEC-Prospekt, um den Vorrat an Aktien, die es verkaufen kann, von 1 Milliarde $ auf 6 Milliarden $ zu erhöhen, und sagte, die Einnahmen würden für zusätzliche ETH-Käufe verwendet. SharpLink hatte zwischen dem 7. und 11. Juli bereits 413 Millionen $ aufgebracht und 280.706 ETH in seinen Büchern per 13. Juli ausgewiesen, von denen alle bis auf einige Hundert für Erträge gestakt sind.
Bit Digital rundet das Trio ab. Nach einem börsengestützten Aktienverkauf über 172 Millionen $ am 7. Juli und der Liquidation von 280 Bitcoin meldete der an der Nasdaq notierte Miner eine Treasury von 100.603 ETH und erklärte seine Absicht, „das führende ETH-Halte-Unternehmen der Welt zu werden“, so der CEO Sam Tabar.
Zusammengenommen kontrollieren die drei Unternehmen nun etwa 682.000 ETH oder etwa ein halbes Prozent des Umlaufangebots, und jedes hat aktive Genehmigungen zur Ausgabe weiterer Aktien oder Schulden, die ausdrücklich für die Ansammlung von Ether vorgesehen sind. Lee besteht darauf, dass die reflexive Schleife, die dies schafft – höhere Aktienkurse, die immer günstigeren Kapitalzugang bieten, der noch mehr Token pro Aktie kauft – die Zeit komprimieren kann, die es dauert, bis der Preis die Knappheit erfasst.
Kryptoanalyst DCInvestor, der auf Lees Serie antwortete, destillierte die Mathematik in einen Bereich: „Tom Lee basically calling for like $30-80K ETH. And some of you think we are gonna stop $1-2K after last cycle’s all-time high.“
Ether wechselt heute nahe $3,600 den Besitzer. Eine Verachtfachung auf $30,000 würde lediglich das Vielfache replizieren, das Bitcoin zwischen MicroStrategys erstem Treasury-Kauf und seinem Höchststand 2021 erzielte. Der Unterschied, argumentiert Lee, liegt darin, dass MicroStrategy vier Jahre brauchte, um das Modell zu beweisen, während Ethereum-Treasuries weniger als zwei Monate benötigt haben, um ihre ersten paar Milliarden Dollar zu sammeln.
