Steht der Bullenzyklus kurz vor seinem Höhepunkt? Das sagt die Bitcoin NUPL-Metrik
Der aktuelle Bullenzyklus unterscheidet sich in vielerlei Hinsicht von vergangenen Zyklen. Zum einen hat Bitcoin (BTC) immer wieder neue Allzeithochs (ATH) erreicht. Dies hat Spekulationen darüber ausgelöst, wann der Markt seinen Höhepunkt erreichen und einen Bärenlauf beginnen wird.
Ein Analyst der Marktforschungsfirma CryptoQuant hat vorausgesagt, dass der Bullenlauf länger dauern könnte, jedoch mit einem Vorbehalt. Diese Prognose basiert auf Daten, die aus der Bitcoin Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)-Metrik abgeleitet wurden, welche den Gesamtgewinn oder -verluststatus von BTC-Investoren misst.
Ist der Markt nahe einem Höhepunkt?
Laut Yonsei Dent deutet ein NUPL-Wert über 0 darauf hin, dass mehr Bitcoins im Gewinn als im Verlust sind. Je höher der Wert steigt, desto größer ist der Anreiz für Investoren, Gewinne mitzunehmen, was zu einem erhöhten Verkaufsdruck führen kann.
Vergangene Bullenzyklus-Höchststände fielen mit Spitzenwerten im NUPL zusammen. CryptoQuant fand heraus, dass die Metrik im Laufe des Bullenlaufs 2017 einen Höhepunkt erreichte; diese Zahl verdoppelte sich im Zyklus 2021. Der aktuelle Zyklus ist jedoch noch nicht zu Ende, aber der NUPL hat bereits zwei Höchststände erreicht. Yonsei sagte, der Indikator versucht einen dritten Höchststand zu erreichen, bei einem BTC-Preis von $120.000.
Der Analyst stellte fest, dass sich dieser Bullenmarkt im Vergleich zu früheren Zyklen in „stufenweisen Wellen“ bewegt. Diese Verschiebung im Momentum kann auf den zunehmenden Zufluss institutionellen Kapitals durch Unternehmens-BTC-Ankäufe und US-amerikanische Spotbörsengehandelte Fonds (ETFs) zurückgeführt werden.
Obwohl die steigende institutionelle Beteiligung die Marktgröße und Liquidität erhöht und die Stabilität verbessert hat, nimmt der prozentuale Gewinn während jeder Rallye allmählich ab. Daher könnte der Bullenmarkt länger als in früheren Zyklen andauern, jedoch mit geringeren Gewinnen für Investoren.
Yonsei betont, dass die Chancen für scharfe, kurzfristig überhitzte Rallyes im restlichen Zyklus geringer sein könnten.
NUPL bleibt über 0
Derzeit bleibt der NUPL über 0, was darauf hindeutet, dass der Marktpreis von Bitcoin höher ist als der durchschnittliche Preis, zu dem Investoren, insbesondere kurzfristige Inhaber, ihre Vermögenswerte gekauft haben. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit eines erhöhten Verkaufsdrucks, wenn die Preise weiter steigen.
Inzwischen hat die Gewinnmitnahme unter langfristigen Bitcoin-Inhabern von einem hohen Trend, der vor einigen Wochen zu beobachten war, abgenommen. Das On-Chain-Analyseunternehmen Glassnode berichtete kürzlich, dass der gleitende 7-Tage-Durchschnitt der realisierten Gewinne langfristiger Inhaber von den $1 Milliarde pro Tag im Juli gesunken ist.
