Sinkende Prämien setzen Krypto-Treasuries auf riskante Wege, laut NYDIG
Das Interesse der Wall Street an Unternehmen, die Bitcoin in ihren Bilanzen halten, nimmt ab, und laut der New York Digital Investment Group zeigen Investoren dies mittlerweile.
Greg Cipolaro, Leiter der globalen Forschung der Firma, sagte, dass die Diskrepanz zwischen Aktienkursen und Nettoinventarwert (NAV) für große Käufer kleiner wird, auch wenn Bitcoin Anfang des Jahres Höchststände erreicht hat.
Er verwies auf mehrere Kräfte, die diese Prämien nach unten drücken, von drohenden Entsperrungen des Angebots bis hin zu erhöhter Aktienausgabe.
Sinkende Prämien
Investorenangst über zukünftige Token-Entsperrungen lastet auf den Preisen. Cipolaro nannte weitere Treiber: Verschiebung der Unternehmensziele unter digitalen Vermögens-Treasuries, neue Aktienverkäufe, Gewinnmitnahmen der Investoren und ein Mangel an klaren Unterschieden zwischen Unternehmen, die einfach nur Bitcoin halten.
Unternehmen, die oft als Stellvertreter für Bitcoin-Gewinne verwendet werden — Namen wie Metaplanet und Strategy — haben gesehen, dass diese Lücke sich schließt. Einfach gesagt, Aktien, die einst zu einem gesunden Premium im Vergleich zu den Münzen gehandelt wurden, die sie besitzen, sind jetzt viel näher an ihren NAVs.
Kaufaktivität sinkt deutlich
Berichte haben offengelegt, dass die kombinierten Bestände von öffentlich bekannten Bitcoin-kaufenden Unternehmen in diesem Jahr einen Höhepunkt von 840.000 BTC erreicht haben.
Strategy macht ein Drittel dieser Gesamtmenge aus, oder etwa 637.000 BTC, während der Rest auf 30 andere Einheiten verteilt ist.
Daten zeigen eine klare Verlangsamung der Kaufgrößen. Der durchschnittliche Kauf von Strategy im August fiel auf 1.200 BTC von einem Höchststand von 14.000 BTC im Jahr 2025. Andere Unternehmen kauften 86% weniger als ihr Höchststand von 2.400 BTC pro Transaktion im März 2025.
Auch das monatliche Wachstum hat nachgelassen: Der monatliche Anstieg von Strategy fiel letzten Monat auf 5% von 40% Ende 2024, und andere Firmen gingen von 160% im März auf 7% im August zurück.
Aktienkurse und Fundraising-Werte stehen unter Druck
Eine Anzahl von Treasury-Unternehmen handelt zu oder unter den Preisen jüngster Fundraises. Diese Lücke schafft Risiken. Sollten neu ausgegebene Aktien frei handelbar werden und Eigentümer sich entschließen auszusteigen, könnte eine Welle von Verkäufen folgen.
Cipolaro warnte, dass eine schwierige Phase bevorstehen könnte, und riet Unternehmen, Maßnahmen zu ergreifen, die ihren Aktienkurs unterstützen.
Aktien könnten turbulenten Zeiten entgegensehen
Ein einfacher Schritt wäre der Aktienrückkauf. Laut Cipolaro sollten crypto-fokussierte Unternehmen einen Teil des eingesammelten Kapitals beiseitelegen, um bei Bedarf Aktien zurückzukaufen. Dieser Ansatz kann die Preise erhöhen, indem die Anzahl der ausstehenden Aktien reduziert wird.
Der Bitcoin selbst blieb nicht immun gegen Schwankungen. Basierend auf CoinMarketCap-Quoten handelte BTC bei etwa $111.550, was einem Rückgang von etwa 7% gegenüber einem Höchststand im Mitte August von über $124.000 entspricht.
Die Preisbewegung verengt den Spielraum für Fehler für Treasury-Firmen: Ihr Schicksal ist mit der Münze verbunden, aber ihre Aktienkurse können unabhängig und manchmal härter schwanken.
