Krypto-Markt zeigt Schwäche im vierten Quartal, ähnlich wie vor Erholung 2023

Bitwise hat die letzten Monate des Jahres 2025 analysiert und sieht darin eine vorsichtige Hoffnung, anstatt einer lauten Marktprognose. Die Aktivität auf den Blockchains nahm zu, obwohl die Preise stagnierten, was unter Händlern für Gesprächsstoff sorgt. Einige sehen darin einen möglichen Boden, während andere noch abwarten.

Steigende On-Chain-Aktivität im Kryptomarkt

Laut Bitwise erreichten die Aktivitäten auf Ethereum und bei Layer-Two-Transaktionen neue Höchststände, und der dezentrale Handel nahm deutlich zu. Auch das Angebot an Stablecoins wuchs, wobei die gesamte Marktkapitalisierung im vierten Quartal die $300 Milliarden-Marke überschritt.

Berichte zeigen, dass die Handelsvolumina dezentraler Börsen zeitweise mit denen großer zentralisierter Plattformen mithalten konnten oder diese sogar übertrafen. Diese Zahlen deuten darauf hin, dass die tatsächliche Nutzung und Liquidität im Hintergrund zunehmen.

Gründe für die Preisstagnation

Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, vergleicht die aktuelle Situation mit Anfang 2023, als die Preise hinter den steigenden Fundamentaldaten zurückblieben, bevor es in den folgenden zwei Jahren zu einer signifikanten Erholung kam.

Dieser Vergleich erscheint sinnvoll. Die Preisentwicklung kann träge sein, da die Marktpsychologie oft hinter den On-Chain-Realitäten zurückbleibt und Händler manchmal auf eine klarere makroökonomische Geschichte warten, bevor sie Kapital investieren.

Tom Lee von Fundstrat bietet einen Gegenpunkt und prognostiziert ein holpriges Jahr bis zum Spätherbst, da Zölle und politische Spannungen die Risikobereitschaft belasten könnten. Diese Sichtweise hält viele Investoren vorsichtig.

Krypto, Stablecoins und DeFi im Fokus

Marktdaten zeigen, dass die Zuflüsse in Stablecoins beschleunigt wurden und die Mittelzuflüsse in Krypto-Unternehmen mehrere andere Sektoren am Aktienmarkt übertrafen. Die Nutzung von DeFi war kein Nischenindikator mehr, sondern zentral für die Erzählung des vierten Quartals.

Einige Infrastrukturunternehmen berichteten von steigenden Einnahmen. Gleichzeitig blieben die Handelsvolumina im Vergleich zu den früheren Höchstständen gedämpft, was die Diskrepanz zwischen der Stärke der On-Chain-Aktivitäten und der seitwärts gerichteten Preisentwicklung erklärt.

Ausblick auf 2026

Bitwise hob zehn breite Indikatoren hervor, die als Gesundheitszeichen für den Markt angesehen werden, von Transaktionszahlen bis hin zu Verwahrungs- und Gebührentrends. Auch Fortschritte bei der regulatorischen Klarheit wurden hervorgehoben.

Berichten zufolge könnte der Clarity Act die Behandlung von Stablecoins in den USA verändern, und ein neuer Vorsitzender der US-Notenbank könnte die Politik in einer Weise ändern, die für Risikoanlagen von Bedeutung ist.

Bitwise sieht das vierte Quartal als eine ruhige Phase, in der sich die Dinge im Hintergrund verbesserten, auch wenn die Preise dies nicht widerspiegelten. Das Unternehmen sagt, dass diese Art von Lücke zwischen Preis und Aktivität bereits vor großen Erholungen aufgetreten ist. Das bedeutet nicht, dass eine Rallye sofort bevorsteht, aber der Markt könnte sich auf ein stärkeres Jahr vorbereiten.