KI-Gigant unter Strom: Amazon erwägt Milliarden-Einstieg bei OpenAI – und das Risiko wächst mit

Bis zu 100 Milliarden Dollar frisches Kapital

Wie das Wall Street Journal und das Portal The Information berichten, prüfen mehrere Konzerne eine Beteiligung an einer neuen Finanzierungsrunde von OpenAI. Im Raum stehen Investitionen von insgesamt bis zu 60 Milliarden Dollar, die zusammen mit weiteren Geldgebern eine Bewertung von rund 100 Milliarden Dollar rechtfertigen sollen.

Besonders brisant ist die Rolle von Amazon. Laut WSJ wird intern über ein Investment von bis zu 50 Milliarden Dollar diskutiert. The Information nennt niedrigere Beträge von zehn bis 20 Milliarden Dollar – doch selbst das wäre einer der größten Einzelinvestments der Tech-Geschichte.

Bekannte Geldgeber wollen nachlegen

Auch bestehende Partner sollen erneut zur Kasse gebeten werden. Nvidia verhandelt demnach über eine Beteiligung von bis zu 30 Milliarden Dollar. Microsoft, bislang der wichtigste strategische Investor von OpenAI, könnte weitere Milliarden beisteuern, wenn auch in deutlich geringerem Umfang.

Offiziell äußerte sich bislang keiner der Beteiligten. OpenAI ließ Anfragen unbeantwortet – was angesichts laufender Verhandlungen nicht ungewöhnlich ist.

Explodierende Kosten, schmelzende Reserven

Der Hintergrund der Gespräche ist klar: OpenAI verbrennt enorme Summen. Der Betrieb von ChatGPT, GPT-5-Nachfolgern, multimodalen Modellen und neuen Agentensystemen erfordert immer größere Rechenkapazitäten. Milliarden fließen in Hochleistungs-Chips, Rechenzentren und Energieversorgung.

Zwar wächst der Umsatz rasant, doch die Kosten wachsen schneller. Ohne frisches Kapital droht eine spürbare Einschränkung der Entwicklung – ein Szenario, das sich OpenAI im Wettbewerb mit Google, Anthropic und Meta kaum leisten kann.

Zirkelgeschäfte und Blasenwarnungen

Kritisch sehen Analysten vor allem die Struktur der Finanzierung. Schon heute sind viele Geldflüsse eng miteinander verflochten. OpenAI kauft Chips von Nvidia, nutzt Cloudkapazitäten von Microsoft – und ein Großteil der investierten Mittel landet damit indirekt wieder bei den Geldgebern selbst.

Ähnlich könnte es bei Amazon laufen. The Information zufolge hängt die Höhe eines möglichen Investments davon ab, ob OpenAI im Gegenzug verstärkt auf Cloud-Dienste von Amazon Web Services oder auf Amazons eigene KI-Chips setzt. Kapitalbeteiligung und operative Abhängigkeit würden damit weiter verschmelzen.

An den Märkten mehren sich daher Warnungen vor einer Überhitzung. Der Vorwurf: Teile des KI-Booms seien weniger echte Wertschöpfung als ein geschlossener Finanzierungskreislauf.

IPO-Fantasie: Eine Billion Dollar?

Trotz aller Zweifel treiben Insider die nächste Eskalationsstufe bereits voran. Laut WSJ bereitet OpenAI parallel einen Börsengang vor. Das Management soll das vierte Quartal ins Auge fassen – mit dem Ziel, eine Bewertung von über einer Billion Dollar zu erreichen. Damit würde OpenAI in eine Liga mit Apple, Microsoft und Saudi Aramco aufsteigen.

Der Zeitplan hat strategische Gründe. OpenAI wolle dem Konkurrenten Anthropic zuvorkommen und sich als unumstrittener Platzhirsch der KI-Industrie positionieren, heißt es aus dem Umfeld.

Wette mit Systemrisiko

Ein Einstieg von Amazon in dieser Größenordnung wäre mehr als ein Finanzinvestment. Er würde die Machtverhältnisse im KI-Ökosystem neu ordnen – und OpenAI noch stärker in die Abhängigkeit weniger Tech-Giganten bringen.

Für Investoren ist die Lage ambivalent. Einerseits spricht der enorme Kapitalbedarf für die technologische Relevanz von OpenAI. Andererseits wächst mit jeder Finanzierungsrunde das Risiko, dass Erwartungen und Bewertungen der realen Monetarisierung weit vorauslaufen.

Bis zu 50 Milliarden Dollar für einen Minderheitsanteil – das ist keine gewöhnliche Wette. Es ist ein Bekenntnis dazu, dass Künstliche Intelligenz nicht nur die nächste Plattform ist, sondern die teuerste Industrie, die das Silicon Valley je hervorgebracht hat.