Kaiko-Bericht hebt Haupttreiber des Kryptomarkt-Rückgangs im ersten Quartal hervor und Ausblick für das zweite Quartal
Bitcoin und andere Krypto-Assets standen im ersten Quartal 2025 unter Druck, da die globalen wirtschaftlichen Spannungen zunahmen. Nach einem starken Jahresbeginn, der durch Optimismus über die Rückkehr von Präsident Donald Trump und unterstützende makroökonomische Erwartungen angetrieben wurde, hatte der Kryptomarkt mit einem starken Rückgang der Handelsvolumina zu kämpfen.
Laut einem neuen Bericht von Kaiko trugen die vom Trump-Administration eingeführten Handelsmaßnahmen zu erhöhter Volatilität und riskanterem Verhalten unter den Marktteilnehmern bei.
Leistung von Volumen und Liquidität im ersten Quartal
Bitcoin, das im Januar neue Höchststände erreicht hatte, ist mittlerweile um über 25% von seinem Höchststand gesunken und beendete das Quartal mit einem Minus von etwa 12%. Ethereum und die Top-Altcoins verzeichneten ebenfalls Rückgänge, wobei AI- und Memecoins durchschnittliche Verluste von über 50% verzeichneten.
Die wöchentlichen Volumina für BTC, ETH und andere wichtige Tokens lagen im Durchschnitt bei $266 Milliarden, was einen Rückgang von 30% im Vergleich zu den Ende 2024 erreichten Leveln darstellt. Kaiko führte einen großen Teil des Rückgangs auf eine Abnahme der Aktivität auf Offshore-Börsen und die Zurückhaltung der Trader aufgrund schneller Marktschwankungen und Unsicherheiten zurück.
Börsen in den USA verzeichneten trotz breiterer Verkaufswellen eine starke Markttiefe, was die Auswirkungen auf die Liquidität von Bitcoin abfederte. Plattformen wie Coinbase, Kraken und CEX.IO trugen im ersten Quartal zusammen 60% zur Markttiefe von BTC bei.
Dies ermöglichte es BTC, viele Altcoins zu übertreffen, die sowohl unter nachlassender Nachfrage als auch dünnerer Liquidität litten. Kaiko stellte fest, dass dieses Umfeld größeren Assets zugutekam und die Widerstandsfähigkeit von BTC im Vergleich zu anderen risikoreicheren Assets im Kryptobereich betonte. Der Bericht vermerkte:
Altcoin volatility surged in early 2025, reaching multi-year or all-time highs for certain tokens, notably Cardano’s ADA. Bitcoin’s volatility also rose, from 34% in February to 51% in March, though it stayed below the peaks observed during last August’s carry trade unwinding. The growing volatility gap between Bitcoin and altcoins may discourage risk-averse traders from entering the market in the near future.
Der Weg nach vorne: Ausblick für das zweite Quartal
In die Zukunft blickend, glauben Kaiko-Analysten, dass das zweite Quartal erneute Chancen bieten könnte. Die kürzlich erfolgte Entscheidung des Weißen Hauses, die Umsetzung der Handelsmaßnahmen um 90 Tage zu verzögern, hat bereits eine kurzfristige Rally ausgelöst, was darauf hindeutet, dass die Sensibilität für makroökonomische Entwicklungen weiterhin hoch bleibt.
Wichtiger sind jedoch strukturelle Rückenwinde, die sich aufbauen: die Expansion des Stablecoin-Marktes, ausstehende ETF-Genehmigungen für Altcoins und die Ernennung des pro-crypto SEC-Vorsitzenden Paul Atkins könnten alle eine Erholung unterstützen
Darüber hinaus ist der Stablecoin-Sektor, angeführt von USDT und USDC, seit Ende 2024 um 33% gewachsen und beträgt jetzt über $230 Milliarden im Umlauf. Historische Daten von Kaiko legen nahe, dass Ausweitungen des Stablecoin-Angebots oft breiteren Kryptorallys vorausgehen.
Mit über 40 kryptowährungsbezogenen ETF-Anträgen, die auf Überprüfung warten, und zwei Stablecoin-Gesetzentwürfen, die im Kongress an Dynamik gewinnen, steigt das Potenzial für eine erneute Beteiligung institutioneller Marktteilnehmer.
Der Kaiko-Bericht schloss, dass wenn die Marktvolatilität nachlässt und die regulatorische Klarheit sich verbessert, das zweite Quartal eine Stimmungsänderung markieren könnte. Während Risiken durch geopolitische Spannungen und Wirtschaftspolitiken bestehen bleiben, könnte die Kombination aus makroökonomischen Katalysatoren und reifender Infrastruktur den Weg für erneutes Wachstum ebnen, insbesondere für Bitcoin.
