Hyperliquid (HYPE): Wachstum trifft auf nachlassende Aktivität
Der HYPE-Token von Hyperliquid verzeichnete in den letzten 90 Tagen einen Anstieg von 80 % und übertraf damit Bitcoin, das im gleichen Zeitraum um 10 % zulegte. Diese Kursentwicklung findet vor dem Hintergrund geopolitischer Turbulenzen statt.
Allerdings zeigen Daten, dass die fundamentalen Kennzahlen im Vergleich zur Bewertung von HYPE nachgelassen haben.
Abkühlung im Derivate-Markt
Der Kryptoanalyst Michael Nadeau berichtete, dass Investoren zunehmend bereit sind, mehr für jeden Dollar Umsatz zu zahlen, da das vollständig verwässerte Kurs-Umsatz-Verhältnis des Tokens auf 47,3 gestiegen ist – ein Anstieg von 67 % im Quartalsvergleich und nahe an Rekordwerten. Dies ist ein ungewöhnlicher Trend in Zeiten, in denen Bewertungen typischerweise schrumpfen.
In den letzten 90 Tagen generierte die dezentrale Börse (DEX) von Hyperliquid Gebühren in Höhe von $153,8 Millionen, was einem Rückgang von 13 % gegenüber dem Vorquartal entspricht, aber einem Anstieg von 12,3 % im Jahresvergleich. 99 % dieser Gebühren wurden für HYPE-Rückkäufe verwendet. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen lag bei $7,07 Milliarden, nachdem es im Quartalsvergleich um 6 % gestiegen war, während das offene Interesse auf $7,6 Milliarden sank, was einem Rückgang von 51 % gegenüber dem Höchststand und etwa 15 % im gleichen Zeitraum entspricht.
Das Protokoll führt weiterhin unter den dezentralen Perpetual-Börsen mit einem Marktanteil von 72 %, obwohl es nur etwa 5 % des Gesamtvolumens ausmacht, wenn zentralisierte Plattformen einbezogen werden. In Bezug auf Kapitalflüsse sind derzeit $3,36 Milliarden in Hyperliquid gebunden, was einem Rückgang von 44 % gegenüber dem Höchststand entspricht. Darüber hinaus haben in den letzten 90 Tagen $730 Millionen das Netzwerk verlassen, darunter $500 Millionen seit Anfang April.
Gemischte Signale
Die Aktivitätsmetriken zeigten gemischte Trends. Die aktiven Adressen lagen im Durchschnitt bei 46.000 pro Tag, was einem Anstieg von 6,6 % im Quartalsvergleich entspricht, neben einem starken Wachstum in HIP-3, einem Rahmenwerk, das es Dritten ermöglicht, eigene Perpetual DEXs zu starten.
Die HIP-3-Volumina lagen im Durchschnitt bei $2,58 Milliarden pro Tag, was einem Anstieg von 973 % im Quartalsvergleich entspricht und 36 % des Gesamtvolumens ausmacht. Gleichzeitig verzeichnete das HyperEVM-Ökosystem Einnahmen in Höhe von $1,84 Millionen im betrachteten Zeitraum, was einem Rückgang von 33 % im Quartalsvergleich entspricht, wobei auch die aktiven Adressen zurückgingen.
Das Stablecoin-Angebot auf HyperEVM stieg auf $1,83 Milliarden, hauptsächlich getrieben durch USDC.
In Bezug auf die Token-Dynamik überstiegen die Rückkäufe die Ausgabe in den letzten 90 Tagen, was zu einer Nettodeflation führte, während die Freigabe von Token für Kernmitarbeiter bis 2027 andauert. Der Bericht stellte auch fest, dass die Rückkauf-Rendite auf 2,55 % auf vollständig verwässerter Basis gesunken ist.
Einige Bereiche zeigen starkes Wachstum, während andere eine Abkühlung der Aktivität widerspiegeln. Infolgedessen ist der Preis des Tokens schneller gestiegen als das tatsächliche Wachstum der Nutzung und Einnahmen des Projekts, während verschiedene Teile des Systems mit unterschiedlichen Geschwindigkeiten wachsen.
