Gerüchte über XRP-Verkäufe entstehen nach Fragen zu Ripples Finanzreserven
Der CEO von CoinRoutes, Dave Weisberger, löste am Montag eine neue Runde von Unruhe auf dem XRP-Markt aus, als er im Podcast von Scott Melker fragte, ob Ripple Labs eine Übernahme von Circle „für 10 bis 20 Milliarden $“ finanzieren könnte, ohne etwa 10 Milliarden $ in XRP zu verkaufen. „Wer wird die 10 Milliarden $ in XRP kaufen, die sie aus ihrer Schatzkammer verkaufen müssten?“ Weisberger sagte, und warnte davor, dass ein plötzlicher Angebotsanstieg die Orderbücher überfordern und den Preis „hämmern“ könnte.
Ist ein XRP-Verkauf vorstellbar?
Innerhalb weniger Stunden konterte der Pro-XRP-Anwalt Fred Rispoli auf X. „I love Dave Weisberger1, but on this point he is mcgloning so hard,“ schrieb er und bezog sich auf den Ruf des Bloomberg-Strategen Mike McGlone für bearish Hyperbole. „Just based on what I'm getting offered for my Ripple shares on the secondary market, I don't think Ripple would even have to sell one XRP to buy Circle.“ Rispoli stimmte zu, dass Ripple keine 10 Milliarden $ in reinem Bargeld aufbringen kann, bestand jedoch darauf, dass das Unternehmen die Übernahme „leicht mit einer Mischung aus Bargeld und Schulden“ und einem großzügigen Aktientausch finanzieren könnte.
Als Weisberger antwortete, dass der Vorstand von Circle wahrscheinlich harte Dollar verlangen würde, es sei denn, er akzeptierte Ripple-Wertpapiere oder XRP „ohne einen Abschlag“, beharrte Rispoli. „No way to get 10B in cash—and 10B is too high anyway,“ schrieb er und verwies auf Bewertungen aus privaten Recherchen von Ende 2024, die Ripple auf 15 Milliarden taxierten, ohne die ~36 Milliarden in Verwahrung gehaltenen XRP. Wenn der Preis von Circle auf 7–9 Milliarden fallen würde, sagte er, könnte Ripple mit „1–3 Milliarden $ in bar, einem großzügigen Aktientausch und Schulden“ abschließen, besonders mit „all dem GCC-Geld, das gerade in der Krypto-Welt herumschwappt“. Rispoli räumte ein, dass es „anspruchsvoll“ wäre, aber „machbar, ohne signifikant XRP zu verkaufen“.
Weisberger erkannte die Berechnung an—„That's a reasonable analysis,“ schrieb er—warnte jedoch, dass jeder Preis am oberen Ende von Rispolis Bandbreite „einige kurzfristige Schmerzen für uns XRP-Inhaber“ bedeuten könnte.
Ripples Rückkaufangebot im Januar 2024 bewertete das Unternehmen auf 11,3 Milliarden $, mit der Angabe von mehr als 1 Milliarde $ in bar und etwa 25 Milliarden $ in digitalen Vermögenswerten—meistens XRP—auf seinen Büchern. Das Unternehmen kontrolliert immer noch etwa 52 Milliarden XRP (etwa 40 Prozent des Angebots), obwohl 36 Milliarden in zeitlich abgestimmten Verwahrungsausgaben liegen, was den sofortigen Zugang einschränkt. Bei einem heutigen Spotpreis von 2,20 $ ist der verfügbare Teil etwas unter 35 Milliarden $ wert, aber selbst ein kleinerer Anteil, der schnell bewegt wird, würde auf eine geringe Markttiefe stoßen—ein Punkt, den Weisberger stark betonte.
Ripples Barreserve schrumpfte auch nach dem 1,25 Milliarden $ Kauf des Prime Brokers Hidden Road im April, ein Deal, der mit einer Mischung aus Bargeld, Aktien und RLUSD-Stablecoins abgewickelt wurde. Diese Übernahme deutet darauf hin, dass das Unternehmen hybride Strukturen bevorzugt und untermauert Rispolis Behauptung, dass Treasury-XRP nicht den Markt überfluten muss.
Ist Circle überhaupt zu verkaufen?
Die Debatte könnte theoretisch sein. Circle, der Emittent von USDC, hat wiederholt erklärt, dass es „nicht zum Verkauf“ stehe, während es sich auf eine Notierung an der New Yorker Börse vorbereitet, die jetzt auf eine Bewertung von 7,2 Milliarden $ abzielt. Ripples angeblicher Ansatz im Frühjahr dieses Jahres soll über 5 Milliarden $ betragen haben, was unter Weisbergers Stressszenario und innerhalb von Rispolis „machbarem“ Bereich liegt, aber Circle lehnte die Gespräche ab und aktualisierte seinen S-1 zwei Wochen später, um die Aktien anzupassen, anstatt einen Käufer zu suchen.
Strategisch bietet Ripple bereits seinen eigenen Dollar-Token RLUSD an, der im Januar eingeführt wurde und von Präsidentin Monica Long als „komplementär zu XRP, nicht als Konkurrent“ positioniert wurde. Die Absorption des USDC-Emittenten würde Ripple sofort in die Größe von Tether katapultieren.
Sogar unter Rispolis optimistischer Struktur könnte Ripple immer noch mehrere hundert Millionen Dollar an XRP liquidieren müssen, um Arbeitskapital und Abschlusskosten abzudecken. Bei den aktuellen Volumina würde das Entladen von nur 500 Millionen XRP (≈ 1.1 Milliarden $) die Hälfte einer Woche des weltweiten Umsatzes ausmachen—genug, um den Preis zu verzerren, es sei denn, es wird in privaten Blöcken ausgeführt.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde XRP bei 2,19 $ gehandelt.
