Die Ära des 'Total Return' hat ausgedient, erklärt Bond-Guru Bill Gross
Die Investmentwelt verzeichnet das Ende einer Ära: Der 'Total Return'-Ansatz, einstmals revolutionärer Dreh- und Angelpunkt im Anleihemarkt, ist laut Bill Gross, einem seiner prominentesten Pioniere, nicht mehr zeitgemäß. Gross, Mitbegründer von Pacific Investment Management, brachte in den 1980er Jahren frischen Wind in das damals konventionelle Bond-Geschäft. Mit der Etablierung des Total Return Funds im Jahr 1987 führte er aktive Positionierungen in Bezug auf Laufzeit, Kreditrisiko und Volatilität ein.
Es ging nicht mehr allein darum, sich auf stetige Zinszahlungen zu verlassen. Stattdessen sah die von Gross geförderte Strategie vor, dass Anleiheinvestoren zusätzlich durch Kursgewinne profitieren könnten, wenn Anleihenpreise steigen und im Gegenzug die Renditen fallen. Eine Idee, die lange Zeit als innovativ galt und Anleihemärkte nachhaltig beeinflusste.
Die sich wandelnden Zeiten und Märkte führen nun aber zu einem Paradigmenwechsel. Welche Auswirkungen dies auf aktuelle Investmentstrategien haben wird und wie sich Anleger nun neu positionieren müssen, bleibt abzuwarten. In jedem Fall markiert die Einschätzung des Bond-Experten Gross einen signifikanten Moment für das Verständnis langfristiger Anlagestrategien im Anleihesegment. (eulerpool-AFX)
