Chinas Industrie treibt Deflation weiter voran: Einblicke in die wirtschaftlichen Herausforderungen
Die anhaltende Deflation in Chinas Industrie unterstreicht die bestehenden Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage, die das Potenzial haben, internationale Handelsspannungen zu verschärfen. Der Industriesektor, der hauptsächlich aus der Fertigungsindustrie besteht, verzeichnete im vergangenen Jahr einen Rückgang der Preise um 2,3 Prozent, was den stärksten Rückgang unter allen Sektoren markiert. In nachfolgender Position befinden sich die Immobilien- und Transportsektoren.
Die Deflation in China, der zweitgrößten Wirtschaftsnation der Welt, spiegelt eine chronisch schwache Inlandsnachfrage wider, die im krassen Gegensatz zu einer robusten Produktionsleistung steht. Der Bruttoinlandsprodukt-Deflator, der als umfassendstes Preismaß gilt, fiel im vergangenen Jahr um 0,8 Prozent. Prognosen zufolge wird dieser Trend auch im Jahr 2025 fortbestehen und damit die längste Serie seit Jahrzehnten markieren.
Die intensive Konkurrenz zwischen den Fabriken, die 80 Prozent des Industriesektors ausmachen, hat die Exportpreise gesenkt und die Gewinnspannen der Unternehmen geschmälert. Dies führte zu Rekordausfuhren und einem beeindruckenden Handelsbilanzüberschuss von nahezu einer Billion US-Dollar, was eine Welle protektionistischer Gegenmaßnahmen weltweit auslöste.
Nach der Industrie trug der Immobiliensektor 2024 am stärksten zur Deflation bei, da ein lang anhaltender Abschwung im Immobilienmarkt erst durch Beijings Konjunkturmaßnahmen im späten September stabilisierte. Offizielle Daten verzeichneten im vierten Quartal die erste Expansion nach sieben Quartalen, was vermutlich auf ein Wiederaufleben des Wohnungsverkaufs in den letzten Monaten des Jahres zurückzuführen ist. Andere immobilienbezogene Aktivitäten wie Investitionen gingen weiterhin zurück und belasteten das Wachstum des Baugewerbes und anderer Sektoren.
Ding Shuang, Chefökonom für Greater China und Nordasien bei Standard Chartered, erklärte jedoch, dass es noch verfrüht sei, von einem Wendepunkt im Wohnungssektor zu sprechen.
Chinas Statistikbehörde revisionierte das BIP 2023 um 2,7 Prozent nach oben, was auf eine methodische Anpassung nach einer Wirtschaftszählung im Dezember zurückzuführen ist. Diese neue Methode bewertet den Wert von Wohnungsdienstleistungen selbstgenutzter Häuser auf Basis der Mieten für vergleichbare Immobilien und passt sich so den Praktiken großer Volkswirtschaften an.
Real betrachtet, also inflationsbereinigt, erreichte Chinas Wirtschaft dank politischer Weichenstellungen und einem Exportboom das offizielle Wachstumsziel von etwa 5 Prozent im letzten Jahr. Nominal hingegen, das Preisänderungen widerspiegelt, wuchs das BIP nur um 4,2 Prozent – die niedrigste Rate seit der wirtschaftlichen Öffnung in den späten 1970ern mit Ausnahme des pandemiebedingten Einbruchs im Jahr 2020.
In den kommenden Monaten wird erwartet, dass Peking seine fiskalischen Mittel mobilisieren wird, um den Handelshindernissen durch den designierten Präsidenten Donald Trump entgegenzuwirken.
