Bitcoin steuert auf zweite Phase des Bärenmarktes zu, warnt Analyst
Der erfahrene On-Chain-Analyst Willy Woo hat davor gewarnt, dass der Bitcoin-Markt (BTC) seinen Bärenmarkt-Trend verstärkt und sich der zweiten Phase eines mehrstufigen Abschwungs nähert.
Diese Prognose stellt die anhaltenden optimistischen Erzählungen in Frage und deutet darauf hin, dass das Schlimmste für die größte Kryptowährung der Welt noch bevorstehen könnte.
Phase 1 nähert sich dem Ende, während Volatilität Probleme bereitet
In einer Reihe von Beiträgen auf X am 18. Februar skizzierte Woo ein dreiphasiges Bärenmarkt-Modell und positionierte Bitcoin an einem entscheidenden Punkt. Laut ihm begann die erste Phase des aktuellen Bärenmarktes im dritten Quartal 2025, als die Liquidität erstmals zusammenbrach und der Preis zu fallen begann.
Er erklärte, dass das entscheidende Signal von Volatilitätsmetriken stammt, die von quantitativen Analysten verwendet werden. Bitcoin geriet in einen anhaltenden Rückgang, als die Volatilität nach oben schnellte. Diese Volatilität steigt weiterhin, was darauf hindeutet, dass der Bärentrend an Boden gewinnt.
“In this phase, perma bulls will blindly say it’s a correction inside a broader bull market but will not give you any hard evidence of capital flowing in,” Woo wrote.
Der Analyst fügte hinzu, dass seine internen Liquiditätsmodelle, die wöchentlich an Investoren veröffentlicht werden, derzeit mit den Volatilitätssignalen übereinstimmen. Seiner Meinung nach wird der zweite Teil des Bärenmarktes einsetzen, wenn die globalen Aktienmärkte zu schwächeln beginnen.
Er argumentierte, dass die größte Kryptowährung oft schneller als Aktienmärkte reagiert, wenn Kapital die Märkte verlässt, da sie kleiner ist und empfindlicher auf Liquiditätsverschiebungen reagiert.
“Under this bear market framework, BTC is presently in Phase 1 and close to Phase 2,” stated Woo.
Er charakterisierte die letzte Episode als „das Licht am Ende des Tunnels“ und prognostizierte eine Wende in der Liquidität, wobei die Kapitalabflüsse einen Höhepunkt erreichen, bevor sie sich stabilisieren. Er warnte jedoch, dass es möglicherweise noch eine Preis-Kapitulation geben könnte, kurz bevor oder unmittelbar nachdem die Abflüsse ihren Höhepunkt erreicht haben.
Zyklusindikatoren zeigen gemischte Signale für langfristige Aussichten
Nicht alle Analysten interpretieren die Daten als eindeutig bärisch. In einem kürzlich veröffentlichten Beitrag schrieb Axel Adler Jr., dass der Entity-Adjusted Liveliness-Indikator von Bitcoin im Dezember 2025 seinen Höhepunkt erreichte und zu sinken begann, ein Muster, das in vergangenen Akkumulationsperioden von 1,1 bis 2,5 Jahren zu beobachten war. Der Indikator verfolgt die BTC-Bewegung im Verhältnis zur Haltezeit und neigt dazu, nach dem Ende von Verteilungsperioden zu fallen.
Eine andere Perspektive von GugaOnChain konzentrierte sich auf die Bewertung. Mithilfe des MVRV Z-Score, entwickelt von Murad Mahmudov und David Puell, sagte der Analyst, dass der aktuelle Wert nahe 0,48 Bitcoin in der Nähe historischer Akkumulationszonen platziert, anstatt in überhitztem Gebiet. Das deutet darauf hin, dass einige Investoren die aktuellen Preise als vergünstigt im Vergleich zu den durchschnittlichen Erwerbskosten ansehen könnten.
