Bitcoin auf 130.000 $ im September? Smart Money setzt auf Calls
130.000 $ Bitcoin-Wetten heizen sich auf
Das in Singapur ansässige Trading-Desk QCP Capital erklärt, dass der Optionsmarkt ein unmissverständliches Signal aussendet: Große Marktteilnehmer positionieren sich still und leise für einen Durchbruch auf 130.000 $ bis zum Ende des 3. Quartals, während der Spot-Bitcoin-Kurs bei etwa 105.000 $ verharrt.
Am Mittwoch hob das Unternehmen in einem Hinweis an seine Kunden hervor, dass eine Überraschung bei der Zahl der offenen Stellen das Risikoappetit bei Aktien gesteigert hat und den S&P 500 in Richtung der psychologisch wichtigen Marke von 6.000 getrieben hat. „A steady NFP would cement the Fed's narrative of a resilient labour market, reinforcing expectations that rates will remain on hold,“ schrieb QCP und fügte hinzu, dass die kurzfristige Bitcoin-Volatilität bereits unter 40 Vol gesunken ist, da Trader vor dem Payroll-Bericht am Freitag an der Seitenlinie parken.
Trotz der ruhigen Oberfläche erzählen die Optionsflüsse eine lebendigere Geschichte. „September $130K calls were lifted at 47 vol,“ merkte QCP an und wies auf „pockets of topside interest heading into Q3“ hin. Da die einmonatige Volatilitätstermstruktur nun flacher ist als zu jedem anderen Zeitpunkt seit Mai, haben opportunistische Fonds es für günstig gehalten, langlaufende Vega zu kaufen, während sie kurzfristige Gamma verkaufen. Diese Dynamik spiegelt einen breiteren Rückgang der Aktienschwankungen wider—der VIX erreicht seinen eigenen Dreimonatstiefstand—und hat die implizierte Bitcoin-Kurve „wholly normalised“ hinterlassen, wobei das Skew darauf hindeutet, dass es „little directional conviction“ auf kurze Sicht gibt.
Dieser gutartige Hintergrund könnte nicht von Dauer sein. Das Desk warnte, dass Zollkonflikte und Washingtons sogenanntes „Big Beautiful Bill“ die Makrodaten dämpfen könnten, wenn die US-Schuldengrenzen-Saga wieder in die Schlagzeilen gerät. „In the absence of a clear catalyst, BTC is unlikely to break materially out of its current range,“ sagte der Hinweis, aber Q3 „could prove more challenging“, da fiskalische Risiken und Handelskonflikte „introduce potential headline volatility“.
China hat bereits frühe Zeichen von Stress gezeigt: Die Futures-Volumina auf chinesische Staatsanleihen mit 10 und 30 Jahren Laufzeit sind auf den niedrigsten Stand seit Februar gefallen, was QCP auf eine „broader risk aversion and sidelined positioning“ zurückführt. Inzwischen warten die Märkte auf Fortschritte bei einem erwarteten Xi-Trump-Dialog—ein Ereignis, das die Stimmung zu Zöllen verändern könnte.
Vorerst bleibt Bitcoin jedoch fest verankert. Der Spot-Kurs hat fünf aufeinanderfolgende Sitzungen lang die Marke von 105.000 $ gehalten, das offene Interesse ist gering und die realisierte Volatilität hat sich in einem mittleren einstelligen jährlichen Band komprimiert—Bedingungen, die historisch gesehen eine scharfe Expansion vorwegnehmen. Ob diese Expansion nach oben oder unten verläuft, hängt von genau den Auslösern ab, auf die Trader vorbereitet sind: Daten zu den Arbeitsplätzen, die Rhetorik der Zentralbank und die Zollerklärungen, die früher im Jahr die Schlagzeilen beherrschten.
Dennoch ist die Bereitschaft von erfahrenen Desks, für September auf steigende Kurse zu setzen, schwer zu ignorieren. Ein Cluster von großen Ausführungen auf dem 130.000 $-Strike, der zu impliziten Volatiliten etwa sieben Punkte über der aktuellen Curve ausgeführt wurde, deutet darauf hin, dass zumindest einige Investoren erwarten, dass Bitcoin vor Ende September neue Höchststände testet. QCP verzichtet darauf, den Handel direkt zu empfehlen, hebt jedoch die Asymmetrie hervor: „With vols crushed and skew flat, the cost of owning topside gamma has rarely looked this attractive,“ schreibt das Unternehmen.
Diese Kalkulation—günstige Optionalität gegen einen potenziell volatilen makroökonomischen Hintergrund—erklärt die zunehmende Kluft zwischen der Trägheit der Spotpreise und dem Optimismus der Optionen. Wenn der Payroll-Bericht schwach ausfällt, könnte das Fed pivot“ narrative wieder aufleben lassen; wenn die Zollverhandlungen scheitern, könnte Bitcoins Attraktivität als digitales Gold erneut aufleben. Jeder dieser Pfade fördert Volatilität, und genau darauf setzen die Long-Vega-Käufer.
Aktuell notiert BTC bei 104.648 $.
