Bericht: Machtkampf bei Aave führt zu Verlust von $500 Millionen an Marktkapitalisierung
Der Governance-Token von Aave hat Mitte Dezember 2025 Berichten zufolge eine halbe Milliarde Dollar an Marktwert verloren. Grund dafür war ein öffentlicher Konflikt zwischen der dezentralen autonomen Organisation (DAO) und dem Kernentwicklungsteam Aave Labs, der Investoren verunsicherte.
Der Streit, der in einem Bericht vom 14. Januar von Santiment beschrieben wird, drehte sich um die Kontrolle über wichtige Einnahmequellen und Markenwerte und stellt eine kritische Prüfung für die dezentrale Governance dar. On-Chain-Daten zeigen jedoch, dass große Investoren die Panik als Kaufgelegenheit nutzten.
Governance-Konflikt erschüttert Vertrauen, stabilisiert sich jedoch
Laut Santiment begann die Spannung Anfang Dezember, als DAO-Mitglieder bemerkten, dass Swap-Gebühren, die mit einer neuen CoW Swap-Integration auf Aave verbunden sind, an eine von Aave Labs kontrollierte Adresse statt an die DAO-Kasse geleitet wurden.
Zuvor waren ähnliche Gebühren an Token-Inhaber geflossen, was Erwartungen an einen gemeinsamen Vorteil weckte. Aave Labs verteidigte die Änderung als Einnahmequelle aus einem Produkt, das sie unabhängig finanziert hatten, was die Meinungsverschiedenheit schnell zu einer breiteren Debatte über Governance-Rechte, Wertabschöpfung und Kontrolle der Aave-Marke eskalieren ließ.
Die Diskussion erreichte ihren Höhepunkt zwischen dem 11. und 22. Dezember 2025, als Vorschläge auftauchten, Aaves geistiges Eigentum und Markenwerte unter die Kontrolle der DAO zu stellen. Die Abstimmung, die während der Feiertage auf Snapshot verschoben wurde, wurde wegen des Timings und des Prozesses kritisiert. Große Marktteilnehmer, darunter Wintermute, lehnten den Plan öffentlich ab. Der CEO von Wintermute, Evgeny Gaevoy, schrieb am 26. Dezember, dass der Vorschlag unklar sei und das Risiko bestehe, politische Streitigkeiten zu vertiefen, anstatt langfristige Anreize zu lösen.
Mit der Verbreitung der Unsicherheit fiel der AAVE-Kurs um etwa 15 % auf seinen Tiefpunkt, was zu einem Rückgang der Marktkapitalisierung um rund $500 Millionen beitrug. Dennoch stellte Santiment fest, dass die Fundamentaldaten stabil blieben, mit Einlagen auf dem Protokoll, die im Jahresvergleich um etwa 60 % stiegen, und wöchentlichen Einnahmen, die Ende 2025 Rekordwerte erreichten.
Ansammlung von Großinvestoren und Kursentwicklung deuten auf vorsichtigen Optimismus hin
Während das Interesse der Kleinanleger während des Streits abkühlte, bewegten sich große Inhaber in die entgegengesetzte Richtung. Daten von Santiment zeigen, dass die Top 100 AAVE-Adressen ihren Anteil am Angebot von etwa 72 % auf 80 % im Dezember erhöhten. Auch die Bestände an Börsen gingen zurück, ein Zeichen dafür, dass Tokens langfristig gelagert und nicht zum Verkauf vorbereitet wurden.
Unterdessen blieben die Transaktionszahlen der Großinvestoren gedämpft, was auf eine stetige Ansammlung statt hektischem Handel hindeutet. Diese Verschiebung fiel mit einem Stimmungswechsel Anfang Januar zusammen, nachdem Aave Labs angekündigt hatte, die Möglichkeit zu prüfen, Einnahmen, die außerhalb des Kernprotokolls generiert werden, mit Token-Inhabern zu teilen.
Die von der Analyseplattform verfolgten Stimmungsmetriken wurden bis zum 13. Januar 2026 positiver und erreichten das stärkste Verhältnis von bullisch zu bärisch seit dem Streit.
Auch die Kursentwicklung spiegelt diese stabilisierende Stimmung wider. Zum Zeitpunkt des Schreibens wurde AAVE bei etwa $178 gehandelt, was einem Anstieg von fast 5 % in den letzten 24 Stunden und etwas über 4 % in der Woche entspricht, obwohl er im letzten Monat um mehr als 9 % und im Jahresvergleich um 38 % gefallen ist.
Für viele langfristige Inhaber hat sich die Saga eher als Stresstest denn als Bruchpunkt erwiesen. Mit Aave Labs, die einen ehrgeizigen Fahrplan für 2026 skizzieren und die Governance-Gespräche noch im Gange sind, werden die kommenden Monate zeigen, ob dieser unsichere Waffenstillstand zu einem klareren Modell für Macht und Profit im DeFi-Protokoll wird.
