Anlagerichtlinien im Wandel: Chancen und Risiken im Jahr 2025
HQ Trust, das Multi Family Office der Familie Harald Quandt, sieht in den kommenden Jahren erhebliche Herausforderungen und Chancen für Anleger. Unter der Leitung von Christian Subbe, dem Chefanlagestrategen, wird eine intensivere Diversifikation und Selektion der Portfolios verfolgt, insbesondere vor dem Hintergrund der hohen Bewertungsniveaus und politischen Unsicherheiten in den USA unter dem zukünftigen Präsidenten Donald Trump.
Subbe betont die Attraktivität von Aktien mittelständischer und kleiner Unternehmen und berichtet von Investitionen in globale Small-Caps mit einer gleichgewichteten nordamerikanischen Strategie. Eine bewusste Untergewichtung sieht er bei den "Magnificent 7", zu denen Branchengrößen wie Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla gehören. Diese Unternehmen erscheinen vulnerabel angesichts ihrer Größe und möglichen Regulierungen.
Dennoch bleibt Technologie laut Subbe der Megatrend der vergangenen zwei Dekaden, wobei Künstliche Intelligenz als zentraler Treiber fungiert. Die Euphorie der Jahrtausendwende sei aktuell nicht zu spüren, was der Branche Raum für weiteres Wachstum lässt.
Chef-Volkswirt Michael Heise von HQ Trust rechnet für 2025 mit wichtigen Weichenstellungen. An den Börsen spiegelt sich weiter die Zuversicht der Anleger wider, getrieben von Wachstum bei relativ niedriger Inflation und einer lockereren Geldpolitik. Die USA könnten durch einen Mix aus Zöllen, Steuererleichterungen und Standortpolitik Veränderungen herbeiführen. Heise prognostiziert ein US-Wachstum von 1,7 Prozent und sieht China mit 4,1 Prozent als globale Wachstumslokomotive.
Für die Euroregion erwartet HQ Trust eine moderate Aufwärtsentwicklung von 1,3 Prozent, getragen vom privaten Konsum. Deutsche politische Entscheidungen, darunter die Wahlen und der Ukraine-Konflikt, könnten 2025 das Wachstum auf 0,5 Prozent begrenzen. Trotz der Herausforderungen bleibt der US-Wachstumsvorteil gegenüber der Eurozone bestehen, was insbesondere durch einen technologischen Wandel bei den Forschungs- und Entwicklungsausgaben unterstrichen wird.
Hinsichtlich der Inflation gibt es für die Zentralbanken noch keine Entwarnung, wodurch Zinsanpassungen notwendig werden könnten. HQ Trust rechnet mit ein bis zwei Zinssenkungen der Fed und drei Schritten der Europäischen Zentralbank im Jahr 2025.
