Analyst: Genslers Abgang schadete dem Vertrauen in Krypto, Powell könnte Ähnliches bewirken
Der bekannte Analyst Benjamin Cowen äußerte in einem Beitrag auf X, dass der Rückgang des Kryptomarktes seit Anfang 2025 mit einem tiefgreifenden Vertrauensverlust zusammenhängt, der nach dem Ausscheiden von Gary Gensler aus der SEC begann. Bitcoin fiel in diesem Zeitraum von $109.000 auf etwa $75.000.
Cowens Warnung erstreckt sich auch auf traditionelle Märkte: Er meint, dass das Feiern des Abgangs von Jerome Powell von der Federal Reserve ähnliche Glaubwürdigkeitsprobleme hervorrufen könnte.
Ein gefeierter Abgang als Wendepunkt
Cowen argumentiert, dass Genslers Abgang zwar gefeiert wurde, aber im Wesentlichen die Bedrohung durch Konsequenzen für Fehlverhalten beseitigte. In der Folgezeit hätten Influencer und Politiker Meme-Coins gestartet, ihre Anhänger betrogen und keine Konsequenzen dafür getragen.
Kapital, das in Projekte mit echtem Nutzen hätte fließen können, wurde in "nutzlose Vermögenswerte" investiert, was die Liquidität insgesamt ausdünnte. Bitcoin stieg nach Genslers Abgang nur geringfügig und fiel dann, ohne dass die erwartete Rallye eintrat.
Ein ähnliches Muster sieht Cowen bei Fed-Chef Jerome Powell, nach dessen voraussichtlich letztem Treffen als Vorsitzender, bei dem die Fed ihren Leitzins zum dritten Mal in Folge unverändert bei 3,50%-3,75% ließ, wobei vier Mitglieder widersprachen.
Kevin Warsh, ein von Trump ernannter Kandidat, der bereits vom Bankenausschuss des Senats bestätigt wurde, soll Powell nachfolgen. Große Teile des Marktes sehen Powells Abgang als positiv und erwarten, dass der neue Vorsitzende aggressiver Zinssenkungen durchsetzt.
Cowen teilt diesen Optimismus nicht:
"If the Fed just becomes another cabinet of the executive branch," he wrote, "it may lead to a lack of trust in the institution itself."
Seiner Meinung nach sind die Märkte besser dran mit einer Fed, die unabhängig agiert, als mit einer, die sich fügt, selbst wenn diese Fügsamkeit kurzfristig die gewünschten Zinssenkungen bringt.
Was passiert, wenn der Jubel nachlässt
Der türkische Krypto-Kommentator Cihan0x.ETH erweiterte Cowens Logik und bemerkte, dass Zinssenkungen nicht mehr in naher Zukunft erwartet werden. Der Zeitrahmen hat sich von 2026 auf 2027 verschoben, hauptsächlich aufgrund von inflationsbedingten Energiepreisen.
Der Krieg im Iran hat die globalen Energiepreise hoch gehalten, was sich in den US-Inflationsdaten niederschlägt. Die Fed selbst nannte "den jüngsten Anstieg der globalen Energiepreise" als beitragenden Faktor. Diese Art von Inflation gibt der Fed weniger Spielraum, unabhängig davon, wer sie leitet.
Ein weiterer Aspekt der Nachrichten vom Mittwoch ist struktureller Natur. Powell kündigte an, dass er nach dem Ende seiner Amtszeit im nächsten Monat im Vorstand der Fed bleiben will, da er aufgrund "beispiellosen" rechtlichen Drucks der Trump-Administration noch nicht bereit ist, das Amt zu verlassen.
Seine Entscheidung verhindert, dass Trump einen weiteren Sitz im Vorstand besetzen kann, und könnte zu einer "zwei Päpste"-Dynamik führen, mit einem amtierenden und einem ehemaligen Vorsitzenden im siebenköpfigen Leitungsgremium.
