Fidelity sieht Bitcoin in historischer Akkumulationszone
Fidelity Digital Assets hat festgestellt, dass der jüngste Rückgang des Bitcoin-Kurses den Markt in eine Zone gedrückt hat, die historisch mit Akkumulationsphasen übereinstimmt. Dies geschieht, obwohl das Momentum-Signal negativ bleibt und die allgemeine Risikobereitschaft im Kryptobereich gering ist.
In ihrem Bericht für das zweite Quartal 2026 beschreibt das Forschungsteam von Fidelity einen Markt, der sich noch in einer Korrekturphase befindet, anstatt in eine umfassende Expansion einzutreten. Bitcoin bleibt die dominierende Quelle für nicht realisierte Gewinne im Bereich der digitalen Vermögenswerte, während sich andere große Assets nach einem starken Rückgang im ersten Quartal stabilisieren.
Fidelity: Bitcoin scheint unterbewertet
Das deutlichste Signal für den Bitcoin-Preis im Bericht stammt aus dem "Yardstick", einem Bewertungsrahmen, der die Marktkapitalisierung von Bitcoin mit der Hash-Rate vergleicht. Fidelity bewertet diese Metrik positiv und stellt fest, dass fallende Preise und ein Rückgang der Hash-Rate den Indikator in eine "unterbewertete" Zone gedrückt haben.
„Historically, this undervalued zone has aligned with accumulation phases and relative bottoms,“ heißt es im Bericht.
Laut Fidelity verbrachte Bitcoin 71 der letzten 91 Tage, also 78 % des Zeitraums, unterhalb einer negativen Standardabweichung des Mittelwerts des Yardsticks. Diese Bedingung trat erstmals im Oktober 2025 auf und wurde durch zwei Kälteereignisse in den USA verstärkt, die vorübergehend die Mining-Aktivitäten einschränkten, da Betreiber den Stromverbrauch zur Unterstützung der lokalen Netzstabilität reduzierten.
Der Preis bleibt herausfordernd. Das Momentum-Signal von Fidelity für Bitcoin wurde am 18. Oktober 2025 negativ, als BTC nahe $107.000 gehandelt wurde. Seitdem ist Bitcoin um etwa 36 % gefallen, wobei der Großteil des ersten Quartals 2026 in einer definierten Spanne zwischen $62.500 und $76.022 verbracht wurde. Das Unternehmen erklärte, dass dieses Muster eher mit einer Konsolidierung als mit einem erneuten Trend übereinstimmt.
„This signal is not designed to identify precise tops or bottoms,“ schrieb Fidelity und fügte hinzu, dass die aktuelle Lesung auf eine Stabilisierung statt auf frischen Aufwärtsmomentum hinweist.
Der NUPL-Score von Bitcoin spiegelt ebenfalls einen vorsichtigen Markt wider. Fidelity erklärte, dass das Netto-Unrealized Profit/Loss von BTC am Ende des ersten Quartals 2026 bei 0,21 lag, was die Investoren in die „Hope-Fear“-Zone versetzt. Diese Lesung deutet darauf hin, dass einige Inhaber noch im Gewinn sind, der Markt jedoch noch keine breite Überzeugung entwickelt hat, dass ein dauerhafter Boden erreicht ist.
Die historische Konstellation ist konstruktiver. Fidelity fand heraus, dass frühere Perioden, in denen der NUPL von Bitcoin um 0,21, plus oder minus 0,01, schwankte, mit einer mittleren Einjahresrendite von 63 % und einer dreijährigen durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 74 % zusammenfielen. Das Unternehmen betonte jedoch, dass diese historischen Beziehungen schwächer werden oder nicht bestehen bleiben könnten, insbesondere wenn makroökonomische Bedingungen die Flüsse digitaler Vermögenswerte dominieren.
Unabhängig davon wies Jurrien Timmer von Fidelity auf eine taktischere Bitcoin-Konstellation hin und teilte ein Diagramm, das zeigt, dass BTC die obere Grenze dessen testet, was er als potenzielles Bärenflagge beschreibt. Das Diagramm platziert Bitcoin nahe $79.486 nach seiner Erholung vom Februartief um $60.033, wobei die Momentum-Indikatoren wieder in überkaufte Bereiche zurückkehren.
Timmer bezeichnete die aktuelle Konstellation als wichtigen technischen Test. „Technical Analysis 101 states that when bear market rallies get overbought, it’s usually the kiss of death and time to sell,“ schrieb er. „However, during bull markets overbought momentum means that the market is strong and likely to stay strong.“
Seine Schlussfolgerung schärfte die Preisfrage, die im umfassenderen Bericht von Fidelity aufgeworfen wurde: Ob Bitcoin immer noch in einer Korrekturstruktur gefangen ist oder beginnt, in eine neue Hausse-Phase überzugehen. „If Bitcoin cannot be pulled down by this current combination of overbought momentum and trendline resistance, then this is an emerging bull market and not a bear market rally,“ sagte Timmer und fügte hinzu, dass dies schon immer seine „Vermutung“ gewesen sei und „möglicherweise bald bestätigt wird“.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde BTC bei $76.036 gehandelt.
