Analyse: Bitcoin-Derivatemarkt zeigt extreme Pessimismus-Signale
Der Bitcoin-Derivatemarkt hat laut Jamie Coutts von Real Vision einen Zustand „übermäßigen Pessimismus“ erreicht, nachdem sein Derivate-Risiko-Score den Wert 1 erreicht hat. Zudem fiel die 7-Tage-Durchschnitts-Finanzierungsrate von BTC auf das dritte Perzentil aller seit 2020 gemessenen Werte.
Historisch gesehen führten ähnliche Phasen negativer Finanzierungsraten zu erheblichen Kursanstiegen, mit mittleren 90-Tage-Gewinnen von über 43 %.
Derivatedaten zeigen extreme bärische Positionierung
Coutts analysierte 14 Fälle seit 2016, in denen Bitcoin mindestens 20 Tage lang negative Finanzierungsraten aufwies. Die Daten zeigten, dass nach diesen Phasen die durchschnittliche Rendite in den folgenden 30 Tagen bei 20,8 % lag, wobei 12 von 14 Fällen positiv endeten. Nach 90 Tagen erreichten die mittleren Renditen 43,5 %, und 11 der 14 Tage endeten positiv.
Ähnliche Situationen traten während des Krypto-Winters 2018-2019, des COVID-Crashs 2020 und nach dem Bitcoin-Mining-Verbot in China 2021 auf. In diesen Fällen stieg der Bitcoin-Kurs nach 90 Tagen um 73,4 %, 43,5 % bzw. über 42 %.
Die negative Finanzierungsphase von Februar bis März 2026 war mit 50 Tagen die drittlängste, nur übertroffen von den Phasen 2018-19 mit 83 Tagen und 2021 mit 53 Tagen. Diese 50-tägige Phase könnte eine ähnliche Erholung einleiten.
Allerdings warnte Coutts, dass die 14 analysierten Episoden eine „dünne Datenbasis“ darstellen und es zwei Ausnahmen gab, beide Anfang 2018, die Verluste von 38 % und 32 % nach 30 bzw. 90 Tagen verursachten.
„The signal doesn’t distinguish between a bull market correction and a structural bear market,“ schrieb er.
Short-Druck steigt, während Analysten über Marktrichtung debattieren
Coutts' Einschätzung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Bitcoin nach Marktturbulenzen infolge gescheiterter Verhandlungen zwischen den USA und Iran versucht, sich zu stabilisieren. Zum Zeitpunkt der Berichterstattung wurde Bitcoin bei etwa $71.000 gehandelt, was mehr als 16 % weniger ist als vor einem Jahr und fast 44 % unter seinem Allzeithoch von über $126.000 im Oktober 2025 liegt.
Ein weiterer Marktbeobachter, Darkfost, berichtete, dass fast $1 Milliarde Verkaufsvolumen die Binance-Derivate nur eine Stunde nach der Erklärung von Vance getroffen habe. Dies drückte die Finanzierungsraten weiter ins Negative, mit einem Stand von -1,73 % seit dem 6. April, was darauf hindeutet, dass die aktuelle Episode noch im Gange ist.
Darkfost argumentierte, dass bei einer so starken Konsensbildung auf der Short-Seite die Märkte oft in die entgegengesetzte Richtung tendieren. Dennoch warnte er, dass eine Aufwärtsreaktion begrenzt sein könnte, wenn der breitere Trend schwach bleibt.
