Warum Bitcoin ein besserer Risikobarometer als Private Equity ist
Analyst Jamie Coutts hat erklärt, dass das transparente Ledger und die Echtzeit-Preisgestaltung von Bitcoin Schwächen in den Private-Equity-Märkten aufdecken könnten.
Verbindung zwischen der Struktur von Bitcoin und der Intransparenz von Private Equity
In einer Reihe von Beiträgen argumentierte Coutts, dass Private Equity über Jahre hinweg Volatilität verschleiert habe, indem es die marktkonforme Bewertung vermied – ein Vorgehen, das er als „Volatilitätswäsche“ bezeichnete. Er warnte, dass Verluste in solchen Portfolios erst sichtbar werden könnten, wenn sich die Bedingungen verschlechtern.
„No mark-to-market doesn’t mean no losses,“ Coutts cautioned. „It means no discovery until it’s too late. And it’s getting late.“
Der Analyst wies auf mehrere Anzeichen von Spannungen in den traditionellen Märkten hin, darunter ein Anstieg des MOVE-Index, Druck auf den US-Dollar-Index, der sich der Marke von 100,50 nähert, und verschärfte Kreditbedingungen in Sektoren, die mit Private Equity und KI verbunden sind.
Er erwähnte auch bärische technische Signale in den Aktienmärkten, wie RSI-Divergenzen, bei denen die Preise stiegen, obwohl das Momentum schwach war.
Vor diesem Hintergrund schlug Coutts vor, dass die jüngste Widerstandsfähigkeit von Bitcoin struktureller Natur sei und nicht durch starke Nachfrage getrieben werde. Er verwies auf einen Marktrückgang im Februar, als überschüssiger Hebel abgebaut wurde und Derivateaktivitäten die Volatilität bis 2025 reduzierten.
„Bitcoin grows in stature as the facade of the fiat fractional-reserve credit system limps from one crisis to the next,“ wrote the market watcher.
Dennoch warnte er, dass, wenn Risikoanlagen um 10% bis 15% fallen, Bitcoin auf seine Februar-Tiefststände zurückkehren könnte, mit einem potenziellen Boden, der sich später im zweiten oder dritten Quartal 2026 bildet.
Der Krypto-Forscher bemerkte auch, dass obwohl die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs im März zunahmen, sie möglicherweise bereits wieder abflauen. Laut Daten von SoSoValue waren die täglichen Nettozuflüsse für Spot-Bitcoin-ETFs seit dem 18. März negativ, nachdem es sieben Tage in Folge Zuflüsse von etwas über $1,1 Milliarden gegeben hatte.
Fragile Stimmung im Kryptomarkt
Jüngste Kommentare von US-Präsident Donald Trump, in denen er drohte, die Energieinfrastruktur Irans zu „vernichten“, drückten den Bitcoin-Kurs unter $68.000, das erste Mal seit dem 9. März.
Allerdings hat sich der Kurs seitdem erholt und lag zum Zeitpunkt des Schreibens über $71.000, nach den neuesten kontroversen Entwicklungen. Der aktuelle Preis stellt einen Rückgang von fast 17% im Jahresvergleich und einen fast 7%igen Rückgang über 7 Tage dar, ist aber immer noch ein Anstieg von 3% über zwei Wochen.
Die Marktstimmung ist eher schwach, mit einem Fear and Greed Index, der derzeit bei 8 liegt und „extreme Angst“ signalisiert, obwohl Bitcoin über 15% über seinen Februar-Tiefstständen nahe $60.000 gehandelt wird.
Laut Coutts unterscheidet sich Bitcoin in diesem Umfeld von Private Equity. Während private Märkte auf periodische Bewertungen angewiesen sind, wird die führende Kryptowährung kontinuierlich gehandelt, mit öffentlich sichtbaren Transaktionen.
Er schlug vor, dass, wenn traditionelle Portfolios gezwungen wären, neu zu bewerten, Vermögenswerte wie Bitcoin, die eine transparente Preisgestaltung haben, schneller reagieren könnten. Wenn die Liquiditätsunterstützung zurückkehrt, wird Bitcoin wahrscheinlich frühzeitig reagieren und seine größere Sensibilität gegenüber Veränderungen der finanziellen Bedingungen widerspiegeln.
