Software-Sektor im Ausverkauf – warum Analysten bei ServiceNow, Shopify & Co. wieder zugreifen

KI-Angst löst „Software-mageddon“ aus

Der S&P-500-Index für Software und IT-Dienstleistungen ist binnen kurzer Zeit zweistellig eingebrochen. Die Marktkapitalisierung des Sektors schrumpfte deutlich.

Treiber der Entwicklung sind vor allem zwei Faktoren:

• Sorge, dass KI klassische Softwaremodelle verdrängen könnte
• Umschichtung von Kapital in defensivere Branchen

Marktbeobachter sprechen bereits von einem „Software-mageddon“. Bemerkenswert ist jedoch: Die Kursverluste basieren weniger auf schwachen Quartalszahlen als auf Zukunftsängsten. Der Markt diskontiert ein Szenario, in dem KI traditionelle Lizenz- und SaaS-Modelle dauerhaft unter Druck setzt.

Ob diese Risiken bereits übermäßig eingepreist sind, ist umstritten.

„Der Tod der Software ist übertrieben“

Mehrere Analysten halten den Pessimismus für überzogen. Der DA-Davidson-Analyst Gil Luria argumentiert, dass ein tatsächlicher struktureller Einbruch längst in den Geschäftszahlen sichtbar sein müsste.

Bislang zeigt sich eher Zurückhaltung bei Investitionsentscheidungen der Kunden – kein flächendeckender Nachfragekollaps.

Zudem gilt: KI benötigt Infrastruktur. Und genau diese liefern Softwareanbieter. Datenmanagement, Workflow-Automatisierung, Cloud-Integration und Sicherheit bleiben zentrale Bausteine für KI-Anwendungen.

Ein weiterer Trend könnte sogar positiv wirken: Statt rein nutzerbasierter Lizenzen gewinnen verbrauchsabhängige Modelle an Bedeutung. Autonome KI-Agenten arbeiten kontinuierlich – und erzeugen damit fortlaufend abrechenbare Nutzung. Für Anbieter mit klar messbarem Mehrwert eröffnet das potenziell neue Monetarisierungspfade.

Selektive Chancen statt breiter Turnaround

Analysten setzen nicht auf eine pauschale Erholung des gesamten Sektors, sondern auf Qualitätswerte mit:

• robusten Cashflows
• klarer KI-Strategie
• strukturellem Wachstum

Jefferies-Analyst Samad Samana erwartet, dass Investoren zu Application-Software zurückkehren könnten, sobald KI-Umsätze sichtbar werden und das Wachstum wieder anzieht. Eine vollständige Verdrängung klassischer B2B-SaaS-Modelle hält er für unwahrscheinlich.

ServiceNow: Fast 100 Prozent Kurspotenzial?

ServiceNow zählt zu den am stärksten gefallenen Titeln. Seit Jahresbeginn verlor die Aktie mehr als 30 Prozent.

Laut Daten von TipRanks liegt das durchschnittliche Kursziel der Wall-Street-Analysten bei 192,37 US-Dollar – gegenüber einem letzten Schlusskurs von 100,74 Dollar. Das impliziert ein rechnerisches Aufwärtspotenzial von rund 97 Prozent.

Die Investmentthese: ServiceNow bleibt als Workflow- und Automatisierungsplattform tief in Unternehmensprozesse integriert. KI-Funktionalitäten könnten bestehende Lösungen ergänzen, statt sie zu ersetzen.

Shopify: Plattform mit strukturellem Rückenwind

Auch Shopify verzeichnete seit Jahresbeginn einen Rückgang von über 30 Prozent. Der Analystenkonsens sieht ein durchschnittliches Kursziel von 180,58 US-Dollar, was gegenüber dem letzten Schlusskurs von 112,05 Dollar ein Potenzial von rund 61 Prozent bedeutet.

Shopify profitiert weiterhin vom globalen E-Commerce-Trend. KI kann hier sogar Effizienzgewinne bringen – etwa bei personalisierten Produktempfehlungen, Marketingautomatisierung und Lageroptimierung.

Zwischen Neubewertung und Geduldsprobe

Trotz optimistischer Kursziele warnen Marktteilnehmer vor übertriebener Euphorie. Selbst positive Analysten rechnen nicht mit einer schnellen V-förmigen Erholung, sondern mit einer schrittweisen Neubewertung.

Entscheidend werden operative Belege sein:

• Stabilisierung der Neukundenzahlen
• Monetarisierung von KI-Funktionen
• Margenentwicklung trotz Investitionen

Der Sektor befindet sich nicht in einer fundamentalen Krise, sondern in einer Phase strategischer Neujustierung.

Fazit

Der Software-Sektor ist 2026 nicht billig geworden, weil die Geschäftsmodelle kollabieren – sondern weil Unsicherheit herrscht. Historisch entstehen attraktive Bewertungen häufig genau in solchen Phasen.

ServiceNow, Shopify und ausgewählte Qualitätsanbieter kombinieren strukturelles Wachstum mit deutlichen Bewertungsabschlägen. Ob daraus nachhaltige Kursgewinne entstehen, hängt jedoch davon ab, wie überzeugend die Unternehmen den Übergang in das KI-Zeitalter operativ meistern.

Der Markt hat stark korrigiert. Jetzt muss die operative Realität liefern.