Sharpe vs. Sortino: Die Daten, die belegen, dass Bitcoin trotz Volatilität besser als Gold abschneidet
Bitcoins risikoadjustierte Performance sticht weiterhin gegenüber Gold hervor, selbst in Zeiten extremer Volatilität. Dies wirft Fragen über die traditionelle Rolle von Gold in Anlageportfolios auf.
Bitcoins Risiko-Rendite-Profil
Im Bullenmarkt 2017 stieg Bitcoin um etwa 1.300% und produzierte einen Sharpe-Quotienten von 1,4 trotz extremer Kursschwankungen, während Gold’s 13%iger Gewinn im gleichen Zeitraum nur einen Sharpe-Quotienten von 0,8 erzielte. Ähnlich stieg Bitcoin im Jahr 2020 in der zweiten Jahreshälfte um 214% im Vergleich zu 7% bei Gold. Der Sortino-Quotient von BTC überstieg in diesem Zeitraum 3,0 und zeigte seine Fähigkeit, überproportionale Gewinne im Verhältnis zu negativen Kursbewegungen zu erzielen.
Gold, im Vergleich, behält konsistentere, aber niedrigere risikoadjustierte Renditen bei. Der Sharpe-Quotient von Gold schwankt typischerweise zwischen 0,6 und 0,9 in einem Jahr, was Stabilität, aber begrenztes Aufwärtspotenzial widerspiegelt. Sortino-Quotienten für Gold überschreiten selten 1,5, was bedeutet, dass, obwohl der Abwärtsschutz stark ist, die Renditen pro Einheit negativer Volatilität im Vergleich zu Bitcoin bescheiden bleiben.
Die Kryptowährung zeigt hingegen, dass hohe Volatilität nicht zwangsläufig Investoren bestraft, wenn Abwärtsbewegungen separat gemessen werden. Über mehrere Bullenzyklen hinweg hat sich die asymmetrische Volatilität von Bitcoin in signifikant höheren risikoadjustierten Renditen niedergeschlagen, selbst wenn die Rohkursbewegungen in einem einzigen Jahr 80% überschreiten können.
Nadeau stellte fest, dass diese Metriken besonders relevant für performanceorientierte Investoren sind. Während Gold weiterhin Kapitalerhalt und Absicherungsvorteile bietet, was in Bärenmärkten oder inflationären Zeiten von Vorteil ist, positionieren die hohe Aufwärtsmöglichkeiten, die globale Liquidität, der 24/7-Martkzugang und die starken Sortino-Quotienten Bitcoin als ein potenziell effizienteres Mittel zur Vermögensakkumulation.
Für diejenigen, die bereit sind, Volatilität zu tolerieren, deutet das risikoadjustierte Profil von BTC darauf hin, dass es traditionelle Sachwerte wie Gold nicht nur in Rohgewinnen, sondern auch in Renditen relativ zum eingegangenen Risiko übertreffen kann.
“In our opinion, if you’re looking for outperformance and can weather some volatility, BTC is the superior asset. If the primary goal is capital preservation, gold certainly has a role to play.”
Demografische Aspekte: Gold vs. Bitcoin
Es überrascht nicht, dass Millennials und die Generation Z zunehmend Bitcoin gegenüber Gold bevorzugen. Nadeau sagte, dass jüngere Investoren von BTC’s asymmetrischem Aufwärtspotenzial, dem festgelegten Angebot von 21 Millionen, der Portabilität, Teilbarkeit und der transparenten Buchführung angezogen werden, die globale Liquidität und Benutzerfreundlichkeit bieten.
Die Baby Boomer hingegen schätzen weiterhin Gold für Kapitalerhalt und Inflationsschutz.
