Ist der Bitcoin-Boden nach Trumps Tarifpause erreicht? Was zu erwarten ist

Am Mittwoch stieg Bitcoin um mehr als 8% und erreichte ein Hoch von $83.588, nachdem Präsident Donald Trump eine 90-tägige Pause für neue reziproke Zölle für über 75 Länder angekündigt hatte, ausgenommen China. Investoren und Marktanalysten betrachteten diesen Schritt als Zeichen der Erleichterung, da sie hofften, dass die rasche Eskalation der Zölle zumindest vorübergehend nachlassen würde. Gleichzeitig erhöhte Trump jedoch den Zollsatz für China auf 125%, was darauf hindeutet, dass der Handelskonflikt zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt noch lange nicht beigelegt ist.

Trumps Entscheidung, die meisten seiner neu angekündigten Zölle auszusetzen, war mit Bedenken über disruptive Veränderungen am Anleihenmarkt verbunden. Die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen, die auf ein Sieben-Wochen-Hoch gestiegen waren, blieben nach der Ankündigung der Tarifpause erhöht. Trotz der temporären Erleichterung für viele Länder hob die sofortige Zollanhebung auf China die anhaltende Pattsituation hervor, was auf anhaltende Unsicherheit für die globalen Märkte hindeutet. Einige Analysten sehen den Anstieg von Risikoanlagen, einschließlich Bitcoin, als teils getrieben von sich ändernden Erwartungen bezüglich zukünftiger Verhandlungen.

Potentieller China-Deal nicht im Bitcoin-Preis eingepreist

Vor diesem Hintergrund äußerte Joe McCann, Gründer, CEO, CIO und alleiniger verwaltender GP des Kryptofonds Asymmetric, seine Perspektive auf X und beobachtete, dass der Markt ursprünglich Zölle auf China, die EU und die ganze Welt eingepreist hatte, nun jedoch nur China einpreist.

Er stellte fest, dass ein Durchbruch in den Verhandlungen noch nicht eingepreist ist, und wenn ein solcher Durchbruch eintritt, könnte der Markt „explodieren“. „Market was priced for China, EU and everyone else getting tariffed. Market now pricing only China. Market not pricing a China deal,“ so McCann.

Er bemerkt auch, dass „the explosion on the long end is risk parity pods blowing up,“ und verweist auf abrupte Marktbewegungen bei langlaufenden Anleihen. McCann sieht die aktuelle Umgebung als Erinnerung an den Marktboden während der COVID-Periode, mit Fonds, die beginnen, Positionen wieder aufzubauen und Leerverkäufer, die ihre Positionen decken. Er hebt hervor, dass wenn der Yuan gegenüber dem Dollar an Stärke gewinnt, dies bedeuten würde, dass China bereit ist zu verhandeln, was darauf hindeutet, dass Aktien- und Kryptomärkte möglicherweise zu niedrig gehandelt werden.

„But today, long only funds re-grossed and shorts covered. Trump has signaled max pain for China and is willing to negotiate. Market can only re-price higher. If the Yuan rallies against the Dollar tonight, that is likely a sign China wants to negotiate, which means the market is mispriced (too low). UST 30Y auction tomorrow should see further indirect bids – same story as today,“ schreibt McCann.

“Not Out Of The Woods Yet”

Jeff Park, Head of Alpha Strategies bei Bitwise, warnte, dass das Umfeld fragil bleibt, und stellte auf X fest, dass geschwächte Yuan-Dynamiken, eine immer noch starke Rendite der 10-jährigen Anleihe über 4% und anhaltende Kreditbedenken bei Spreads jenseits 400 Basispunkten potenzielle Gegenwinde darstellen. Laut ihm bleibt „[this] will be an unpopular opinion […] we are not out of the woods yet […] the net outcome is still negative for risk assets,“ besonders wenn die Federal Reserve die Zinsen nicht wie zuvor erwartet senkt.

Er nannte das Fehlen dieser monetären Unterstützung als Faktor, der die Volatilität verstärkt. „If anything its actually more concerning how little liquidity is in the market to experience casino swings like this,“ schreibt er via X.

X-Nutzer Adam Yoder stimmt zu, dass „bonds still went up today, gold went up,“ was darauf hindeutet, dass es noch genug sichere Zufluchtsorte gibt, um traditionelle Investoren vorsichtig gegenüber risikoreicheren Vermögenswerten zu halten. Park stimmte zu und meinte, „this is actually kind of a horrible move“ und äußerte Verwirrung darüber, was das Weiße Haus mit einer partiellen Pause zu erreichen hofft, die allein China die Last tragen lässt.

Inzwischen zog Goldman Sachs in einer schnellen Kehrtwende seine kürzlich angekündigte Rezessionsbasisprognose zurück, nachdem die 90-Tage-Pause bestätigt wurde. Ihre überarbeitete Prognose, veröffentlicht von Jan Hatzius, geht davon aus, dass die gesamten Zölle—sowohl die bestehenden 10% als auch die erwarteten sektorspezifischen Raten von 25%—weiterhin umgesetzt werden. Der Markt wurde jedoch vor einer sofortigen globalen Eskalation verschont.

Goldman kehrt zu seiner vorhergehenden Prognose ohne Rezession mit einem BIP-Wachstum von 0,5% Q4/Q4 im Jahr 2025, einer 45%igen Rezessionswahrscheinlichkeit und drei aufeinanderfolgenden “Versicherungs”-Senkungen um 25 Basispunkte durch die Federal Reserve im Juni, Juli und September zurück. Laut der Erklärung „we continue to expect additional sector-specific tariffs“ und eine Gesamtquote, die den ursprünglich erwarteten Anstieg von 15 Prozentpunkten erreichen könnte.

Alle Augen auf die heutige Veröffentlichung des CPI

Bemerkenswert ist, dass heute die US-Verbraucherpreisindex (CPI)-Daten für März 2025 von der US-Statistikbehörde (BLS) um 8:30 ET veröffentlicht werden sollen – ein wichtiger Bericht, der entscheidend für die nächste Bewegung von BTC sein könnte.

Der CPI für Februar 2025 zeigte einen Anstieg von 2,8% im Jahresvergleich (nicht saisonbereinigt), mit einem Anstieg von 0,2% im Monatsvergleich (saisonbereinigt). Der Kern-CPI, der Lebensmittel und Energie ausschließt, stieg um 3,1% im Jahresvergleich. Dies markierte eine leichte Abkühlung gegenüber der jährlichen Rate von 3,0% im Januar, was auf einen allmählichen Disinflationstrend hinweist.

Erwartungen für den März-CPI gehen davon aus, dass er auf etwa 2,5% im Jahresvergleich fallen könnte, wobei einige Analysten vorschlagen, dass er sogar auf 2,6% oder niedriger fallen könnte, falls sich die Trends bei Wohnkosten, Mieten und Energiepreisen weiter entspannen. Der Kern-CPI wird voraussichtlich zwischen 3,0% und 3,1% im Jahresvergleich liegen, was anhaltenden Druck durch Dienstleistungen und Wohnkosten widerspiegelt.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde BTC bei $81.438 gehandelt.