EZB behält Leitzins bei: Trump-Zölle und die Herausforderungen der Geldpolitik
Die Europäische Zentralbank (EZB) zeigt sich abwartend und belässt ihren Schlüsseldepositzins für die zweite Sitzung in Folge bei 2 %. Dies geschieht in einer Phase, in der die Auswirkungen der von der Trump-Administration erhobenen Zölle auf Wachstum und Inflation noch unklar sind. Die EZB hat seit Juni 2024 die Zinsen acht Mal gesenkt, was einen deutlichen Unterschied zur Federal Reserve (Fed) darstellt, die mit Zinssenkungen zögert und deshalb von Präsident Trump, der dies als Angriff auf die Unabhängigkeit der Zentralbank ansieht, kritisiert wird.
Interessanterweise stehen beide Zentralbanken nun vor einer möglichen Umkehr ihrer geldpolitischen Rollen. Während die Fed plant, in der nächsten Woche zum ersten Mal in diesem Jahr die Zinsen zu senken, sehen Investoren für die EZB in diesem Jahr nur geringe Chancen auf eine weitere Zinssenkung. Der wirtschaftliche Widerstand gegen die Einführung von US-Zöllen in Höhe von 15 % auf die meisten EU-Waren bleibt stark.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde betont, dass sich die Risiken für das Wachstum abgeschwächt haben. „Die Handelsunsicherheit hat deutlich nachgelassen“, erklärte sie auf einer Pressekonferenz. Diese Haltung führte zu positiven Impulsen für den Euro an den Märkten. Die Wachstumsprognose wurde auf 1,2 % angehoben, während die Vorhersage für 2026 leicht auf 1 % gesenkt wurde.
Im Bereich der Inflation bleibt die Unsicherheit bestehen. Dennoch verspürt die EZB Zuversicht, dass die Inflationsschübe der Pandemiezeit weitgehend überwunden sind. Lagarde betonte, der desinflationäre Prozess sei vorüber, wobei die Inflation in diesem Jahr bei 2,1 % erwartet wird, bevor sie im nächsten Jahr auf 1,7 % sinken könnte.
Die Zinsdifferenz zwischen der EZB und der Fed, die in den letzten Monaten Verantwortung erregte, wird voraussichtlich schrumpfen, aber nicht komplett verschwinden. Während einige Marktteilnehmer auf eine weitere Zinssenkung der EZB auf 1,75 % bis zum nächsten Jahr wetten, rechnet man bei der Fed mit einer Senkung auf 2,75 % bis 3 % bis nächsten September.
