Experte: Aufsicht Ähnlich der NYSE Könnte Krypto-Abstürze Verhindern
Ein prominenter Ökonom drängt auf eine wesentliche Änderung in der Funktionsweise der Kryptowährungsmärkte und argumentiert, dass sie Regeln benötigen, die denen der New Yorker Börse (NYSE) ähneln, um extreme Abstürze der Werte digitaler Vermögenswerte zu verhindern.
In einem Beitrag vom 6. November auf X sagte Alex Krüger, das Fehlen regulierter Market Maker habe Krypto anfällig für drastische Preisstürze bei volatilen Handelsbedingungen gemacht.
Das Argument für Market Maker-Regeln
In dem Beitrag erklärte der Marktexperte, dass Market Maker im traditionellen Finanzwesen (TradFi), die für die Bereitstellung von Liquidität verantwortlich sind, eine gesetzliche Pflicht haben, den Handel geordnet zu halten.
An der NYSE müssen diese „Designated Market Makers“ kontinuierlich Kauf- und Verkaufsangebote für spezifische Aktien machen, selbst wenn die Preise wild schwanken. An der Nasdaq sind die Akteure verpflichtet, Regel 4613 zu befolgen, die sie verpflichtet, Angebote innerhalb eines festgelegten Spreads zu machen. Wenn sie dies nicht tun, drohen ihnen Sanktionen seitens der Regulierungsbehörden, einschließlich des Verlusts ihres Status als Market Maker.
“In crypto, market makers have no regulatory or contractual obligation to provide liquidity,” Krüger stated. “During crashes, they can and do withdraw, leading to massive liquidity gaps and amplified price drops.”
Seine Schlussfolgerung war klar: “THIS MUST CHANGE.”
Das Gespräch enthüllte jedoch die Komplexitäten eines solchen Wechsels. Pelion Capital-Gründer Tony antwortete, dass er im Prinzip zustimme, aber auf ein wichtiges Detail hinwies. Er bemerkte, dass TradFi-Market Maker durch Mechanismen wie „Circuit Breaker“, automatische Handelsunterbrechungen, die nach einer Preisbewegung von einem bestimmten Prozentsatz, z.B. 5-10%, ausgelöst werden, geschützt sind, wodurch ihnen Zeit gegeben wird, ihre Risiken zu managen.
“Without these MM protections, MMs can suffer horrific losses,” Tony wrote, arguing that any new obligations must be balanced with similar safety measures. Krüger agreed, adding that “exchanges can and should implement circuit breakers,” but suggested that inaction is more profitable for them.
Community-Debatte und Marktrealität
Die Debatte entwickelte sich weiter, wobei einige X-Nutzer die Idee selbst in Frage stellten, die traditionelle Finanzwelt zu kopieren, und den Rahmen als „dumm und unsophistiziert im Vergleich zu Krypto“ bezeichneten. Krügers unverblümte Antwort war, dass das derzeitige System ein Schlüsselgrund dafür sei, „exchanges and market makers RAPE retail traders“.
Andere hingegen gaben den Händlern selbst die Schuld, wobei ein Nutzer darauf bestand, dass die echte Verantwortlichkeit erst beginnen würde, wenn die Marktteilnehmer aufhörten, nach überhöhten Hebel-Einhörnern zu streben.
Kürzliches Marktturbulenzen verdeutlichen den Bedarf an Stabilität. Anfang der Woche verlor der Kryptosektor über $400 Milliarden an Wert. Eine Analyse des Kobeissi Letters wies darauf hin, dass extremer Hebel die Hauptursache war und durchschnittlich 300.000 Trader pro Tag liquidiert wurden.
Zum Zeitpunkt des Schreibens war der Markt noch instabil, wobei Bitcoin (BTC) in der vergangenen Woche über 7% verlor, Ethereum (ETH) fast 13% einbüßte und Ripples XRP um mehr als 10% gefallen war, laut Daten von CoinGecko.
