Ethereum Open Interest explodiert auf 28 Milliarden $— Altcoin-Rotation beginnt: QCP

Der Derivatemarkt von Ethereum hat in den vergangenen sieben Tagen einen starken Anstieg erlebt, und das Handelsteam bei QCP Capital in Singapur argumentiert, dass dies der deutlichste Beweis dafür ist, dass eine lang erwartete Altcoin-Saison endlich begonnen hat. In einer Mitteilung an Kunden am Montag erklärt das Unternehmen, dass das gesamte unbefristete Open Interest (OI) in Ether-Futures von 'unter 18 Milliarden $ auf mehr als 28 Milliarden $ in nur einer Woche' gestiegen ist, ein so großer Sprung, dass er den zusammengesetzten 'Altcoin-Season-Index' seit Dezember erstmals über die kritische 50-Punkte-Schwelle gezogen hat.

Altcoin-Saison entflammt, da Ethereum BTC übertrifft

Zwar sei es keine Überraschung, dass Einzelhändler dem Momentum folgen, doch werde immer deutlicher, dass Institutionen in diesem Zyklus die Hauptakteure sind, angetrieben durch eine Verschiebung der Narrative und strukturelle Entwicklungen,” schreibt QCP und weist auf die ungewöhnlich große Größe der jüngsten Blocktrades auf CME und Binance hin.

QCP hebt die Unterzeichnung des GENIUS Act am vergangenen Freitag als den zentralen Funken für die Rotation hervor. Das Gesetz schafft ein umfassendes föderales System für Dollar-gebundene Stablecoins, das die Emittenten zwingt, 100 Prozent kurzfristige Schatzbriefe oder Barreserven zu halten und sich der Überwachung durch das Bank Secrecy Act zu unterwerfen. Das Weiße Haus charakterisierte das Gesetz als „historische Gesetzgebung, die den Weg für die USA ebnet, die globale digitale Währungsrevolution anzuführen.“

Mit der nun vorhandenen regulatorischen Klarheit, 'rennen Unternehmensschatzäre' um den Aufbau ihres Bestands', sagt QCP und behandelt Ether und andere Smart-Contract-Plattformen wie Solana, XRP Ledger und Cardano als die Infrastrukturschicht, die am meisten von einer Explosion der Stablecoin-Emissionen profitieren wird. Das Desk vergleicht die aufkommende Strategie mit dem Hard-Money-Playbook von börsennotierten Bitcoin-Vorreitern wie MicroStrategy und Japans Metaplanet.

Der Hinweis argumentiert, dass der politische Rückenwind die Kapitalströme bereits umgestaltet. Spot Ether ETFs zogen am 17. Juli 602 Millionen $ an und überholten damit Bitcoin ETFs' 522 Millionen $, was den ersten täglichen Zufluss-Sieg für ETH in der achtzehnmonatigen Geschichte der US-Krypto-ETPs darstellt. BlackRocks iShares Ethereum Trust verzeichnete die größte Einzelsubskription und—laut QCP—'sendet Vertrauen aus', dass seine bevorstehende Änderung zur Ermöglichung des On-Chain-Stakings dieses Jahr die SEC-Genehmigung erhalten wird. Branchenanalysten sind sich einig: Es wird allgemein erwartet, dass die Behörde noch vor Jahresende über das Paket von Staking-Änderungen entscheidet, trotz der späten Einreichung von BlackRock.

Die Positionierung auf den Derivatemärkten spiegelt die Überschwänglichkeit des Spotmarktes wider. QCP hebt 'aggressive' Nachfrage nach Optionsspreads außerhalb des Geldes hervor, wie die Strukturen ETH-26 Sep 25 $3.400/3.800 und ETH-26 Dec 25 $3.500/4.500, sowie eine anhaltende Nachfrage nach Kaufoptionen über alle aufgelisteten Laufzeiten hinweg. Implizite Volatilitäts-Skews bevorzugsen nun Calls mit dem größten Abstand seit dem Meme-Coin-Fieber im April 2024, was das Interesse der Trader an Upside-Expositionen im vierten Quartal signalisiert—genau das Zeitfenster, in dem die Genehmigung für ETF-Staking fallen könnte.

Der Ether-Anstieg hat bereits vier Prozentpunkte aus dem Marktführerschaftsvorsprung von Bitcoin herausgeschnitten, wobei die BTC-Dominanz auf 60 Prozent sank und der Anteil von ETH von 9,7 Prozent auf 11,6 Prozent stieg, bemerkt QCP. Sollte sich dieser Trend halten—und das Unternehmen betont, dass ein nachhaltiges Follow-Through am Optionsmarkt ein entscheidender Lackmus-Test ist—'könnte die nächste Etappe der Altcoin-Saison bereits in Bewegung sein.'

Für den Moment überwacht QCP drei Kennzahlen: Wachstum des unbefristeten OI, den Altcoin-Season-Index und die relativen ETF-Zuflüsse. Ein entscheidender Ausbruch von Bitcoin über $121.000 könnte die Rotation verzögern, gibt das Desk zu, aber die durch den GENIUS Act ausgelösten strukturellen Kräfte und die Aussicht auf ertragsträchtige Ether-ETFs geben Institutionen einen greifbaren Grund zur Diversifizierung. Wie QCP formuliert, „wir werden diese Signale genau beobachten—und falls irgendetwas anderes die These bestätigt, werden Sie es als Erste erfahren.“

Zum Zeitpunkt des Schreibens wurde ETH zu $3.846 gehandelt.