Ethereum erreicht Nutzerrekord, während der Preis hinter dem Netzwerkwachstum zurückbleibt
Der von BlackRock aufgelegte Ethereum-Staking-Fonds erzielte am ersten Handelstag einen Zufluss von $155 Millionen – mehr als der Bitcoin-ETF des Unternehmens bei dessen Einführung. Dies ist ein Teil der Geschichte von Ethereum Anfang 2026.
Der andere Teil ist weniger positiv: Der Kurs des Tokens ist seit seinem Höchststand im August 2025 von etwa $4.953 um mehr als 55% gefallen und sinkt weiter.
Ein Netzwerk, das geschäftiger ist als je zuvor
Laut der Analysefirma CryptoQuant stieg die Zahl der täglich aktiven Adressen auf Ethereum im Februar 2026 auf fast 2 Millionen und übertraf damit die Höchststände des Bullenmarktes von 2021. Die Interaktionen mit Smart Contracts übersteigen nun 40 Millionen pro Tag, und 37 Millionen ETH – fast 30% des Gesamtangebots – sind in Staking-Verträgen gebunden. Diese Zahlen deuten auf ein Netzwerk hin, das von mehr Menschen genutzt wird als je zuvor.
Der Preis folgt jedoch nicht diesem Trend. Ether ist in den letzten sechs Monaten um etwa 30% gefallen, obwohl die Netzwerkaktivität Rekordhöhen erreicht hat.
Analysten erklären, dass Kapitalflüsse und steigende Einlagen auf Börsen den Ether-Preis derzeit besser erklären als die Nutzung auf der Blockchain, was eine Abkehr von der engen Beziehung darstellt, die in früheren Bullenmärkten zu beobachten war. In den Jahren 2018 und 2021 ging eine steigende Aktivität mit steigenden Preisen einher. Dieses Muster gilt nicht mehr.
Ethereum beherbergt etwa $162 Milliarden an Stablecoin-Vorräten – etwa 52% des globalen Marktes –, doch diese Aktivität hat sich nicht in einem proportionalen Wertzuwachs für Ether selbst niedergeschlagen. Die Blockchain ist beschäftigt, aber ihr nativer Token profitiert nicht mehr in gleichem Maße wie früher.
Wohin das Geld fließt
Ein Teil der Erklärung liegt in den Veränderungen bei Ethereum. Während des Zyklus von 2021 überstieg der monatliche Gebührenumsatz $500 Millionen, als nahezu alle Aktivitäten auf Layer 1 stattfanden. Heute fließt der wirtschaftliche Wert zunehmend zu Layer-2-Betreibern und Sequenzern, anstatt direkt zu ETH-Inhabern. Ethereum hat skaliert, aber der Vermögenswert hat nicht von diesem Wachstum profitiert.
Nach Daten von DefiLlama generierte Ethereum in den letzten 30 Tagen etwa $10 Millionen an Transaktionsgebühren und liegt damit hinter Tron mit fast $25 Millionen und Solana mit etwa $20 Millionen. Die Basisschicht verliert Gebührenanteile an konkurrierende Netzwerke, obwohl die Gesamtnutzung steigt.
Die Angebotsdaten zeigen ein anderes Signal. Die Reserven auf Börsen sind auf 16 Millionen ETH gesunken – der niedrigste jemals verzeichnete Stand – und damit um 30% von 23 Millionen ETH im Jahr 2023 zurückgegangen.
Rund 7 Millionen ETH, im Wert von etwa $13,7 Milliarden, wurden von Börsen abgezogen, wobei die Inhaber die Coins in Cold Storage und Staking verschieben, anstatt sie zu verkaufen.
Ein geringeres Angebot auf den Börsen kann den Verkaufsdruck im Laufe der Zeit verringern, garantiert jedoch keine Preissteigerung.
