Die unerschütterliche Widerstandskraft der US-Wirtschaft – ein zweischneidiges Schwert?
In den letzten 15 Jahren hat die bemerkenswerte Resistenz der US-Wirtschaft als Rückenwind für Anleger gedient, doch sorgt eben jene Erfolgsstrecke auch für eine gewisse Betriebsblindheit am Markt. Finanzexperten warnen, dass die Fähigkeit der Wirtschaft, eine Rezession abzuwenden, Investoren unvorbereitet treffen könnte, sollte es doch zu einem Abschwung kommen.
Die Risiken nehmen im Arbeitsmarkt zu. Zwar steigt die Arbeitslosigkeit und das Stellenwachstum stagniert, doch verbleiben die Arbeitslosenanträge auf niedrigem Niveau, und die Arbeitslosenquote bewegt sich weiterhin historisch gesehen im unteren Bereich. Dennoch konstatiert Jerome Powell, Vorsitzender der Federal Reserve, gegenwärtig eine "spürbare Schwäche" im Jobmarkt.
Die großen Aktienindizes jedoch ignorieren diese Signale und verzeichnen zunehmend neue Höchststände. Dies zeigt sich an einem historisch niedrigen CBOE Volatilitätsindex von 16 sowie einem Put-Call-Verhältnis, das als "extrem gierig" bezeichnet wird. Tom Essaye von Sevens Report Research vergleicht Rezessionen mit einem theoretischen Konzept, auf das fortlaufend hingewiesen wird, das sich in der Realität jedoch selten manifestiert.
Christine Sol von SEIA äußert Überraschung über die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft, zeigt jedoch Bedenken hinsichtlich der Gelassenheit der Investoren mit Blick auf Rezessionsrisiken. "Wir haben die schnellsten Zinserhöhungen der Geschichte erlebt und immer noch keine Rezession," erklärt sie und empfiehlt eine ausgewogene Anlagestrategie zur Risikominderung.
Der Pessimismus hinsichtlich wirtschaftlicher Prognosen hat an der Wall Street abgenommen. David Rosenberg von Rosenberg Research merkt an, dass Ökonomen zögern könnten, Rezessionen vorherzusagen, nachdem vorherige Prognosen danebenlagen. Die unerschütterliche Zuversicht in die Fortsetzung der wirtschaftlichen Dynamik könnte fatale Trugschlüsse begünstigen.
Essaye erkennt eine Parallele zur überschwänglichen Stimmung der späten 1990er Jahre während der Dotcom-Blase. Obwohl das aktuelle Anlegervertrauen in künstliche Intelligenz besser fundiert scheint, zeigt sich eine gefährliche Sorglosigkeit. Diese könnte, so Essaye, nicht der direkte Auslöser einer Rezession sein, jedoch deren Folgen verschlimmern, weil die Marktteilnehmer unvorbereitet getroffen würden.
