Bitcoin stabilisiert sich, aber Glassnode warnt vor schwacher Spot-Nachfrage
Bitcoin zeigt erste Anzeichen der Stabilisierung nach seinem Rückgang von $74.000, doch laut Glassnode fehlt es der Erholung noch an entscheidenden bullischen Impulsen. In ihrem wöchentlichen Marktbericht vom 9. März beschreibt die Analysefirma einen Markt, der sich an den Rändern verbessert, während die Spot-Teilnahme, Kapitalflüsse und das allgemeine Vertrauen gedämpft bleiben.
Glassnode sieht Stabilisierung des Bitcoin-Marktes
Diese Fragilität zeigt sich besonders in den Spotmärkten. Glassnode berichtet, dass der 14-tägige RSI von 45,2 auf 47,7 gestiegen ist, was auf eine festere Käuferaktivität hinweist, ohne dass die Bewegung überhitzt wirkt. Wichtige Spot-Signale entwickelten sich jedoch in die entgegengesetzte Richtung. Der Spot-CVD fiel von minus $84,4 Millionen auf minus $97,6 Millionen, was auf einen stärkeren Verkaufsdruck von aggressiven Händlern hinweist, während das Spot-Volumen von $9,8 Milliarden auf $9,1 Milliarden sank. Der Bericht stellt fest, dass die Teilnehmer weniger Dringlichkeit zeigen, während sie auf stärkere Richtungsimpulse warten, was den Verkäufern eine übergroße Rolle bei der Preisfindung einräumt.
Derivate zeichnen ein komplexeres Bild. Das offene Interesse an Futures stieg um 5,1% auf $29,4 Milliarden, was auf einen Wiederaufbau von Hebelwirkung und spekulativem Engagement hinweist, während das CVD bei Perpetuals um 201,7% auf $172,6 Millionen anstieg, ein Zeichen für aggressive Kaufaktivitäten in gehebelten Märkten. Gleichzeitig fiel das Funding stark auf minus $391,7K, unterhalb der statistischen Untergrenze von Glassnode, was auf eine stärkere Nachfrage nach Short-Positionen hindeutet. Mit anderen Worten, gehebelte Händler sind wieder aktiv, aber sie sind sich über die Richtung uneinig.
Im Gegensatz dazu wirkten die Optionsmärkte weniger defensiv. Das offene Interesse stieg von $32,8 Milliarden auf $34,1 Milliarden, der Volatilitätsspread verringerte sich von minus 25,78% auf minus 17,64%, und der 25-Delta-Skew fiel von 16,51% auf 11,72%. Glassnode interpretiert dies als ein Nachlassen der Angst und eine abnehmende Nachfrage nach Absicherungen, was zu einer ausgewogeneren Optionspositionierung im Vergleich zur Vorwoche führt.
Der klarste Bereich der Stärke bleibt der US-Spot-ETF-Komplex. Die wöchentlichen Nettozuflüsse stiegen von $776 Millionen auf $934 Millionen, während das Handelsvolumen von $16,0 Milliarden auf $23,1 Milliarden sprang. Doch auch hier ist das Signal nicht eindeutig bullisch. Der ETF-MVRV fiel von 1,07 auf minus 0,53, was den durchschnittlichen ETF-Inhaber unter Wasser drückt. Glassnode bezeichnet diesen Wandel als „konsistent mit kapitulierten Bedingungen“, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage im institutionellen Stil weiterhin besteht, auch wenn bestehende Positionen unter Druck bleiben.
On-Chain-Daten erzählen eine ähnliche Geschichte der Stabilisierung ohne erneute Dynamik. Aktive Adressen sanken um 2,0% auf 649,3K und das Gebührenvolumen fiel um 5,1% auf $170,5K, beides Anzeichen für einen ruhigeren Netzwerkhintergrund, während das Transfervolumen um 23,7% auf $5,9 Milliarden stieg. Die Veränderung der realisierten Marktkapitalisierung verbesserte sich von minus 2,4% auf minus 1,9%, was auf eine Abschwächung der Abflüsse hindeutet, aber der Anteil des heißen Kapitals fiel auf 23,3% und blieb deutlich unter der statistischen Untergrenze. Dies deutet auf einen Markt hin, der weiterhin von älterem Kapital dominiert wird, ohne Anzeichen für frische spekulative Bewegungen.
Die Rentabilitätskennzahlen verbesserten sich leicht, wobei das Angebot im Gewinn von 54,6% auf 56,8% stieg, NUPL sich von minus 31,9% auf minus 26,7% verbesserte und das Verhältnis von realisiertem Gewinn zu Verlust von minus 0,8 auf minus 0,7 stieg. Dies lindert etwas den Druck, der während des Rückgangs aufgebaut wurde.
Dennoch ist die übergeordnete Botschaft von Glassnode unübersehbar: Die Marktstruktur von Bitcoin sieht stabiler aus als noch vor einer Woche, aber solange die Spot-Nachfrage nicht in vollem Umfang zurückkehrt, bleibt die Erholung eher zaghaft als überzeugend.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde Bitcoin bei $70.755 gehandelt.
