Bitcoin-Indikator signalisiert erstmals seit drei Jahren einen Bärenmarkt
Bitcoin hat sich am Freitag über $66.000 stabilisiert, obwohl der Vermögenswert im vergangenen Monat etwa 30% verloren hat. Laut einer Analyse von Alphractal ist der Realized Cap Impulse (Langfristig) von Bitcoin erstmals seit drei Jahren negativ geworden.
Struktur des Bitcoin-Kapitals
Der langfristige Realized Cap Impulse von Bitcoin verfolgt Veränderungen in der realisierten Kapitalisierung über längere Zeiträume und dient dazu, zu beurteilen, ob neues Kapital in das Netzwerk fließt oder ob die Zuflüsse nachlassen oder sich umkehren.
Ein negativer Wert zeigt an, dass neue Kapitalzuflüsse geschwächt oder gestoppt haben, die Nachfrage das Angebot nicht mehr im gleichen Tempo aufnimmt und das strukturelle Wachstum des Netzwerks in eine Kontraktionsphase übergegangen ist. Alphractal erklärte, dass in früheren Marktzyklen jede Instanz, in der der Realized Cap Impulse (Langfristig) negativ wurde, von erheblichen Kurskorrekturen oder verlängerten Bärenmärkten gefolgt wurde.
Das Unternehmen verknüpfte dieses Muster mit den Angebots-Nachfrage-Dynamiken von Bitcoin und sagte, dass, wenn das Angebot verfügbar bleibt, während neue Kapitalzuflüsse zurückgehen, typischerweise ein Abwärtsdruck auf den Preis entsteht. Im Gegensatz zur traditionellen Marktkapitalisierung bewertet die realisierte Kapitalisierung BTC zu dem Preis, zu dem es zuletzt on-chain bewegt wurde, was es dem Indikator ermöglicht, das tatsächlich in das Netzwerk investierte Kapital widerzuspiegeln, anstatt preisgetriebene Schwankungen.
Durch das Herausfiltern von kurzfristigem Marktrauschen konzentriert sich der Indikator auf das langfristige Kapitalverhalten über Monate und Jahre. Da das Signal nun nach drei Jahren wieder negativ ist, sagte Alphractal, dass der aktuelle Zyklus möglicherweise in eine Phase struktureller Schwächung der Kapitalzuflüsse eintritt.
Unterdessen sagte Alphractal-Gründer Joao Wedson, dass „selbst mit ETFs, die akkumulieren, und großen Institutionen wie Strategy, die ihre Positionen erhöhen, es immer noch nicht ausreicht, um die Phase auszugleichen, in der das Angebot die Nachfrage übersteigt.“
Globale Unsicherheit
Die neuesten On-Chain-Kapitaltrends scheinen sich vor dem Hintergrund einer ungewöhnlich hohen Unsicherheit zu entfalten. Laut CryptoQuant hat der Global Uncertainty Index ein Allzeithoch erreicht, nachdem er die Niveaus überschritten hat, die während der 9/11-Anschläge, des Irakkriegs, der Finanzkrise 2008, der Eurozonen-Schuldenkrise sowie der Covid-19-Pandemie zu beobachten waren.
CryptoQuant erklärte, dass die aktuelle Lesung eine Umgebung demonstriert, in der Märkte Schwierigkeiten haben, eine Richtung zu finden, Kapital mit größerer Vorsicht bewegt wird und Risiken aggressiver eingepreist werden. Die Daten zeigen auch, dass geopolitische, wirtschaftliche und politische Druckfaktoren gleichzeitig aktiv sind. Diese Umgebung hat Bedingungen geschaffen, in denen hohe Volatilität eher eine Eigenschaft als eine vorübergehende Störung sein könnte.
Phasen extremer Unsicherheit sind mit signifikanten Veränderungen in der Marktpositionierung zusammengefallen, da Teilnehmer ihre Exponierung unter instabilen Bedingungen neu bewerten. Während Unsicherheit oft defensives Verhalten auslöst, fügte das Unternehmen hinzu, dass solche Phasen auch Perioden großangelegter Neupositionierung gesehen haben.
