sUSD fällt unter $0,7, da die Synthetix-Stablecoin eine verlängerte Abkopplung erlebt
Die algorithmische Stablecoin sUSD, ein Eckpfeiler des Synthetix-Ökosystems, ist in ihre tiefste Abkopplung seit Jahren gestürzt und unter $0,7 gefallen, was Bedenken hinsichtlich ihres Sicherungsmechanismus und der Liquiditätskrise aufkommen lässt.
Dieser jüngste Rückgang markiert eine deutliche Verschlechterung ihres bereits fragilen Zustands, nachdem sie Anfang des Monats nahe $0,83 schwankte.
Ein System unter Stress
Daten von CoinGecko zeigen, dass der höchste Preis von sUSD in den letzten sieben Tagen bei $0,9032 lag. Seit dem 14. April ist die Münze jedoch stetig gefallen: zuerst auf $0,86, dann auf $0,76, bevor sie am 18. April ihren Tiefststand von $0,664 erreichte.
Zum Zeitpunkt des Schreibens hatte die Stablecoin fast 2% ihres Wertes in der letzten Stunde wiedergewonnen, obwohl der aktuelle Preis von $0,70 immer noch einen 8,8%-Rückgang in den letzten 24 Stunden darstellt. Ihre Performance über längere Zeiträume ist ebenso schlecht, mit einem Rückgang von 29,3% über 30 Tage und 29,2% im Jahresvergleich.
Die Situation ist bei der Optimism-Version von sUSD nicht besser. Sie erreichte vor kurzem mit $0,6476 ein neues Allzeittief, nachdem sie in den letzten 24 Stunden um 6,9% und im vergangenen Monat um 32,7% gefallen war. Dies weckt Ängste vor einer möglichen Abwärtsspirale, die an den Zusammenbruch des Terra’s UST erinnert.
Unterdessen konnte auch ein bescheidener Anstieg von 0,5% im Preis des nativen SNX-Tokens von Synthetix nicht verhindern, dass dieser in den letzten 30 Tagen um fast 26% und vom Jahreshoch um 77% gefallen ist.
Kaskadierende Risiken
sUSD ist dafür konzipiert, eine 1:1 Anbindung zum US-Dollar zu halten und wird durch gestakte SNX-Token unter einem besicherten Schuldenmodell gestützt. Die kürzlich erfolgte Einführung von SIP 420, eine Protokollüberarbeitung zur Verbesserung der Kapitaleffizienz, scheint die Stablecoin jedoch ungewollt destabilisiert zu haben.
Das Update senkte das Besicherungsverhältnis von 750% auf 200% und ging zu einem gemeinsamen Schuldenpool über, wodurch ein wesentlicher Arbitrage-Mechanismus entfernt wurde: Staker können nicht mehr von de-pegged sUSD profitieren, um rabattierte Schulden zurückzuzahlen.
Dies hat scheinbar zu einem Vakuum auf der Nachfrageseite geführt. Wie Minal Thukral von Okto Chain feststellte, hat das Fehlen eines Peg-Stabilitätsmoduls sUSD anfällig für anhaltenden Verkaufsdruck gemacht, wobei die Liquidität abnimmt und konzentrierte AMM-Pools die Kursschwingungen weiter verschärfen.
Die Krypto-Community ist in dieser Frage gespalten. Während einige behaupten, dass der Synthetix-Treasury, der etwa $30 Millionen in sUSD und anderen Vermögenswerten hält, als Rückhalt fungieren könnte, sehen andere wenig Grund, sUSD ohne einen klaren Plan zur Wiederherstellung der Anbindung zu halten. Selbst Synthetix-Gründer Kain Warwick scheint den schwarzen Humor des Moments zu genießen und hat seinen X-Account in „kain.depeg“ umbenannt.
