Stahlproduktion in China: Ein steiniger Weg zur Konsolidierung
China sieht sich in der Stahlindustrie großen Herausforderungen gegenüber, da die inländische Nachfrage zurückgeht und unrentable Stahlwerke an einem Wendepunkt stehen. Trotz eines leichten Rückgangs blieb die Produktionsmenge im Jahr 2024 über einer Milliarde Tonnen und damit bereits im fünften Jahr in Folge. Angesichts der anhaltenden Krise auf dem Immobilienmarkt und Veränderungen in der chinesischen Wirtschaft wird jedoch ein drastischerer Schnitt erforderlich sein, um die Produktion an die schwache Nachfrage anzupassen.
Die jahrzehntelange Expansion, getrieben durch Bauinvestitionen und staatliche Anreize, nähert sich ihrem Ende. Neue Wachstumsfelder reichen nicht aus, um diese Antriebsfedern zu ersetzen. Der Fokus der Regierung verlagert sich zunehmend auf umweltfreundlicheres und hochtechnologisches Wachstum, wobei der Stahlwirtschaft eine geringere Bedeutung zukommt. John Chen von Standard Chartered äußerte sich pessimistisch und sagte, fast alle Stahlwerke schreiben rote Zahlen.
Laut der chinesischen Forschungsfirma Mysteel könnte die Produktion bis 2030 auf unter 900 Millionen Tonnen sinken, während die Nachfrage Prognosen zufolge sogar bis auf 525 Millionen Tonnen zurückgehen könnte. Diese düsteren Vorhersagen verstärken die Bemühungen zur Konsolidierung der Branche, da die Werke kämpfen, um ihre Liquidität und Gewinnspannen aufrechtzuerhalten. Besonders kleinere, private Stahlwerke sind gefährdet, da sie sich stark auf Baustahl konzentrieren und somit anfälliger für die Immobilienkrise sind.
In der letzten Berichtssaison verzeichneten Stahlunternehmen laut Bloomberg ihre schwächsten Werte im freien Cashflow in einem dritten Quartal seit 2015. Das Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten stieg auf das höchste Niveau seit 2017. Obwohl der Beitrag des Sektors zur Wirtschaft im Laufe der Jahre abgenommen hat, betrug er 2023 immer noch 5,7 % des Bruttoinlandsprodukts.
Diese Zahlen haben Auswirkungen auf die Wachstumsziele der lokalen Regierungen, insbesondere in der bedeutendsten Stahlproduktionsprovinz Hebei. Laut Martina Reber von Frontier Commodities könnten die regionalen Regierungen, darunter Hebei, angesichts eines drohenden strengen Winters Schwierigkeiten bekommen. Ein prominentes Beispiel ist die Stadt Tangshan, wo die Stahlproduktion die Hälfte der Wirtschaft ausmacht.
Doch in den ersten zehn Monaten des vergangenen Jahres war die Stahlindustrie der am schlechtesten performende Sektor der Stadt mit einem Verlust von 3,1 Milliarden Yuan. Auch die Exporte, die im letzten Jahr für Nachfrage gesorgt hatten, stehen unter Druck, da importierende Länder vermehrt Antidumpingmaßnahmen und Zölle ergreifen. Obwohl die steigende Nutzung durch Hersteller und Automobilhersteller etwas hilft, reicht dies nicht aus, um die Schwäche auf dem Immobilienmarkt vollständig auszugleichen.
