Globale Konjunktur: US-Wachstum beschleunigt sich, Eurozone erholt sich weiter

Die globale Wirtschaft zeigt zunehmend breitere Wachstumsimpulse, wie Umfragen zur Geschäftstätigkeit in den USA und der Eurozone im Mai verdeutlichen.

Die Wirtschaft der Eurozone schrumpfte in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 infolge eines Anstiegs der Energie- und Lebensmittelpreise, ausgelöst durch Russlands Invasion in der Ukraine, und der anschließenden Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation.

Im Gegensatz dazu expandierte die US-Wirtschaft im gleichen Zeitraum stark, was zu einer ungewöhnlich großen Wachstumslücke zur Eurozone führte. Diese Lücke verringerte sich, als die Eurozone in den ersten drei Monaten des Jahres wieder Wachstum verzeichnete, während sich das Wachstum in den USA verlangsamte.

Jedoch deuten die am Donnerstag veröffentlichten Umfragen auf eine erneute Beschleunigung in den USA hin, während das Wachstum in der Eurozone ebenfalls an Fahrt gewinnt. Dies ist ein gutes Zeichen für die globale Wirtschaft, die 2023 stark auf die Dynamik der USA angewiesen war.

Der S&P Global Flash U.S. Composite PMI, der die Aktivität im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor misst, stieg im Mai auf 54,4 von 51,3 im April, was einen 25-Monats-Höchststand und das erste Mal seit Jahresbeginn markiert, dass der Index nicht zurückging. Ein Wert über 50 deutet auf eine Expansion der privaten Wirtschaftstätigkeit hin.

„Die Daten bringen die US-Wirtschaft wieder auf Kurs für ein solides Wachstum des Bruttoinlandsprodukts im zweiten Quartal“, sagte Chris Williamson, Chefvolkswirt bei S&P Global Market Intelligence.

Die Geschäftstätigkeit in der Eurozone nahm im Mai den dritten Monat in Folge zu und erreichte das schnellste Tempo seit einem Jahr, so die Umfragen. Der gemeinsame Composite-PMI des Währungsgebiets stieg auf 52,3 von 51,7.

Der Anstieg wurde von der stärksten Volkswirtschaft der Eurozone, Deutschland, angeführt, wo die anhaltende Stärke im Dienstleistungssektor und Verbesserungen in der Industrie die Aktivität auf den höchsten Stand seit einem Jahr trieben. Dies half dem verarbeitenden Gewerbe im gesamten Block, sich der Erholung weiter anzunähern, und erreichte einen 15-Monats-Höchststand.

Im Gegensatz dazu deuteten Umfragen unter Einkaufsmanagern auf eine Verlangsamung der britischen Wirtschaft hin, nachdem ein stärker als erwartet ausgefallener Jahresbeginn das Vereinigte Königreich besser als die USA dastehen ließ. Die Umfrage wurde einen Tag nach der überraschenden Ankündigung von Premierminister Rishi Sunak über Neuwahlen Anfang Juli veröffentlicht, wobei er auf Anzeichen eines verbesserten Wirtschaftsausblicks setzt, um das große Defizit in den Meinungsumfragen aufzuholen.

Ähnliche Umfragen deuteten auf eine weitere Beschleunigung der rasch wachsenden Wirtschaft Indiens und auf eine Erholung in Japan hin, wo die Wirtschaft in den ersten drei Monaten des Jahres schrumpfte. In Australien wiesen die Umfragen auf eine leichte Verlangsamung des Wachstums im Mai hin.

Unternehmen berichteten, dass sie ihre Preise mit der langsamsten Geschwindigkeit seit November erhöhen, was der Europäischen Zentralbank (EZB) Beruhigung verschaffen sollte. Allerdings fügte die Eurozone im Mai weiterhin Arbeitsplätze hinzu, was darauf hindeutet, dass die Löhne möglicherweise nicht so schnell sinken, wie die EZB gehofft hatte.

Die EZB veröffentlichte am Donnerstag Zahlen, die zeigen, dass die von Gewerkschaften ausgehandelten Löhne in der Eurozone im ersten Quartal um 4,7 % höher waren als ein Jahr zuvor, ein schnellerer Anstieg als die 4,5 % im letzten Quartal 2023.

Die EZB hat signalisiert, dass sie ihren Leitzins Anfang Juni senken wird, während die Fed auf Anzeichen wartet, dass der Rückgang der Inflation nach Rückschlägen in diesem Jahr wieder einsetzen wird.

Nichtsdestotrotz sollten Unternehmen und Haushalte in der Eurozone nicht auf aufeinanderfolgende Zinssenkungen hoffen, sagte der Vizepräsident der EZB, Luis de Guindos. „Es gibt ein hohes Maß an Unsicherheit“, sagte er. „Wir haben keine Entscheidungen über die Anzahl der Zinssenkungen oder deren Umfang getroffen“, sagte er in einem am Donnerstag veröffentlichten Interview. „Wir werden sehen, wie sich die Wirtschaftsdaten entwickeln.“

Die anhaltende Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft in der Eurozone würde die EZB wahrscheinlich vorsichtiger bei der Senkung der Kreditkosten machen, nachdem der erste Schritt getan ist, schrieb die Wirtschaftswissenschaftlerin Franziska Palmas von Capital Economics in einer Mitteilung. „Wenn sich die Wirtschaft weiterhin gut hält, könnten die Zinssenkungen langsamer erfolgen als von uns erwartet“, sagte sie.